智通財經(jīng)APP獲悉,興業(yè)證券發(fā)布研究報告稱,首予西藏礦業(yè)(000762.SZ)“增持”評級,預計21-23年歸母凈利潤分別為1.18/1.64/2.67億元,EPS為0.23/0.31/0.51元,對應8月26日收盤價PE為279.7X/201.5X/123.4X。
興業(yè)證券主要觀點如下:
公司2021H1業(yè)績同比高增,主要受鋰產(chǎn)品高景氣拉動。
2021H1公司實現(xiàn)營收2.26億元,同比增長59.74%,實現(xiàn)歸母凈利潤4251萬元,同比扭虧為盈,實現(xiàn)扣非歸母凈利潤4306萬元,同比扭虧為盈。分季度來看,2021Q2公司單季凈利同環(huán)比改善,Q2實現(xiàn)營收9028萬元,同比增長6.26%,環(huán)比下滑33.68%,實現(xiàn)歸母凈利潤5642萬元,同比扭虧為盈,環(huán)比增長11.76%。分產(chǎn)品看,營收增量主要來自于鋰產(chǎn)品放量,鋰產(chǎn)品營收同比增長2075.3%。
寶武集團入場,扎布耶鹽湖新增萬噸鋰鹽開發(fā)項目,進入發(fā)展快車道。
中國寶武及西藏國資委合計持股公司第一大股東西藏礦業(yè)資產(chǎn)93%的股份,公司擬對控股子公司扎布耶鋰業(yè)實施扎布耶鹽湖綠色綜合開發(fā)利用萬噸電池級碳酸鋰項目,采用鹽田蒸發(fā)+膜分離技術+結晶蒸發(fā)技術提鋰技術路線。項目共設計產(chǎn)能包括電碳9600噸/年、工碳2400噸/年、氯化鉀15.6萬噸/年、銣銫混鹽200噸/年(折百含:氯化銣9.6t,氯化銫3t)。項目力爭于2023年7月30日建成,2023年9月30日運行投產(chǎn)。
戰(zhàn)略意義層面的突破,打響西藏鹽湖提鋰第一槍。
該行認為本次扎布耶擴產(chǎn)方案的公布意味著西藏鹽湖迎來從0到1的突破,以及整個中國鹽湖提鋰開發(fā)進程的加速,也是青海鹽湖多年研發(fā)積淀、直至工藝領先世界的鹽湖提鋰技術外溢典范。首先,本次項目方案嚴守生態(tài)紅線,不產(chǎn)生任何三廢,是高標準、高要求的優(yōu)秀方案;其次,隨著新工藝的成熟推進,擴產(chǎn)項目成本有進一步下降的空間,遠期產(chǎn)能可復制性非常強。該行強調需要持續(xù)重視中國本土鋰資源的開發(fā)、尤其是戰(zhàn)略高度看待中國本土鹽湖提鋰的價值重估。
風險提示:新能源需求大幅下滑,鋰價跌價風險;成本、項目進展不及預期等。