高盛：維持青島啤酒(00168)“中性”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)升1.6%至81.5港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，高盛發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，維持青島啤酒(00168)“中性”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由80.2港元升1.6%至81.5港元，預(yù)計(jì)公司仍將實(shí)現(xiàn)全年盈利目標(biāo)，將未來(lái)3年的每股盈利預(yù)測(cè)上調(diào)2%-4%，以反映第二季業(yè)績(jī)結(jié)果，并且預(yù)計(jì)下半年的增長(zhǎng)將更緩慢。

報(bào)告中稱(chēng)，公司第二季度業(yè)績(jī)穩(wěn)健，平均售價(jià)升7%，比該行預(yù)期好，受銷(xiāo)量強(qiáng)勁增長(zhǎng)和區(qū)域價(jià)格推動(dòng)。盡管成本壓力逐漸上升，業(yè)績(jī)反映了對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，利潤(rùn)率有所改善。平均售價(jià)增長(zhǎng)也抵消了第二季度每噸成本的增長(zhǎng)。

在第二季度，銷(xiāo)量受到高基數(shù)和區(qū)域性疫情的影響，而展望第三季，鑒于洪水及疫情卷土重來(lái)、高級(jí)組合升級(jí)帶來(lái)內(nèi)部部署放緩的影響，認(rèn)為銷(xiāo)量中斷將更嚴(yán)重。隨著包裝材料和大麥成本正在增加，預(yù)計(jì)下半年成本壓力也將趨向于更高，因此利潤(rùn)率的持續(xù)擴(kuò)張將依靠該公司提高整體平均售價(jià)的能力。整體廣告和促銷(xiāo)支出可能維持在高位，公司規(guī)模擴(kuò)大，便已經(jīng)為全年提供了穩(wěn)固的利潤(rùn)基礎(chǔ)。