高盛：予達(dá)利食品(03799)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)微降至5.4港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，高盛發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，予達(dá)利食品(03799)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由5.6港元微降至5.4港元，主要反映高原材料成本壓力導(dǎo)致毛利率下跌。

報(bào)告中稱(chēng)，公司上半年銷(xiāo)售及純利上升11%及7%，大致符合該行預(yù)期，家庭消費(fèi)方面收入增長(zhǎng)加快，飲料業(yè)務(wù)毛利率受壓。雖然食品豆奶類(lèi)別的低利潤(rùn)產(chǎn)品有一些小規(guī)模價(jià)格上漲，但公司上半年毛利率下跌170個(gè)基點(diǎn)。另外，公司銷(xiāo)售開(kāi)支比例仍維持穩(wěn)定。

該行表示，展望未來(lái)分銷(xiāo)商重組和激勵(lì)機(jī)制重新設(shè)計(jì)，已開(kāi)始對(duì)飲料增長(zhǎng)產(chǎn)生一定推動(dòng)作用;預(yù)計(jì)能量飲料將在更好渠道激勵(lì)下從下半年開(kāi)始實(shí)現(xiàn)更快的增長(zhǎng)。公司積極推動(dòng)銷(xiāo)售生產(chǎn)力，推動(dòng)面包較同業(yè)增長(zhǎng)更快，而豆奶新產(chǎn)品積極推出也開(kāi)始作出貢獻(xiàn)。