光大證券：維持石化油服(600871.SH)“增持”評(píng)級(jí) 新簽訂單持續(xù)增長(zhǎng)增厚業(yè)績(jī)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，光大證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持石化油服(600871.SH)“增持”評(píng)級(jí)及盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2021-2023年的凈利潤(rùn)分別為6.56/11.36/14.13億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.03/0.06/0.07元。

事件：公司發(fā)布2021年半年報(bào)，期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收315.7億元，同比增0.4%，歸母凈利潤(rùn)3.69億元，同比增23.6%;其中Q2單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收169.7億元，同比減8.6%、環(huán)比增16.2%，歸母凈利潤(rùn)2.03億元，同比減57.8%、環(huán)比22.5%。

光大證券主要觀點(diǎn)如下：

原油價(jià)格回升帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，油服行業(yè)景氣復(fù)蘇：2021年上半年國(guó)際油價(jià)上行，布油上半年均價(jià)65美元/桶，同比增長(zhǎng)55%，帶動(dòng)油服市場(chǎng)持續(xù)回暖，助力公司21年H1業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng);然而由于海外市場(chǎng)整體態(tài)勢(shì)低迷，導(dǎo)致公司Q2業(yè)績(jī)有所下滑。其中物探服務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18億元，同比減0.4%;鉆井服務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收157.1億元，同比減7.1%;測(cè)錄井服務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)11.5億元，同比增1.1%;井下特種作業(yè)服務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收39.4億元，同比增4.2%;工程建設(shè)服務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收78.7億元，同比增15.8%。伴隨原油產(chǎn)業(yè)鏈景氣復(fù)蘇，油服行業(yè)景氣度有望持續(xù)上行。

持續(xù)鞏固傳統(tǒng)市場(chǎng)，努力拓展新市場(chǎng)：2021年H1，公司累計(jì)完成合同額78.9億元，同比增10%，累計(jì)新簽合同額144.6億元，同比增62.3%，全力推進(jìn)國(guó)家管網(wǎng)公司中俄東線和江蘇濱海LNG項(xiàng)目等重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè);同時(shí)在海外市場(chǎng)整體低迷的態(tài)勢(shì)下，沙特市場(chǎng)由于沙特阿美石油公司工作量不足，公司積極與哈里伯頓公司接洽，成功簽訂連續(xù)油管服務(wù)分包項(xiàng)目，中標(biāo)沙特阿美石油公司、科威特石油公司等公司項(xiàng)目。根據(jù)21年半年報(bào)，公司預(yù)計(jì)下半年新簽合同額262億元，其中中石化集團(tuán)公司市場(chǎng)177億元，國(guó)內(nèi)外部市場(chǎng)48億元，海外市場(chǎng)37億元。

力爭(zhēng)A股CCUS第一股，CCUS市場(chǎng)前景巨大：碳中和背景下，發(fā)展CCUS技術(shù)意義重大，該技術(shù)是我國(guó)實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)的必要一環(huán)。石化油服CCUS項(xiàng)目為我國(guó)首個(gè)百萬噸級(jí)CCUS項(xiàng)目，公司有望成為A股第一家投產(chǎn)CCUS項(xiàng)目的上市公司，是當(dāng)之無愧的A股CCUS布局排頭兵。該項(xiàng)目預(yù)計(jì)21年年底投產(chǎn)，預(yù)計(jì)未來15年，可累計(jì)注入二氧化碳1068萬噸，可實(shí)現(xiàn)增油296.5萬噸。此外，對(duì)標(biāo)歐盟碳價(jià)，我國(guó)碳價(jià)依然處于低位，未來隨著我國(guó)碳減排力度不斷加大，碳排放權(quán)交易市場(chǎng)不斷完善，CCUS市場(chǎng)空間或?qū)⒊|元。

風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、海外經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)。