去年溢利減少近一半 周大福(01929)比老鳳祥差遠(yuǎn)了

此前周大福(01929)發(fā)布年度盈利預(yù)警，預(yù)計溢利減少約一半，果不其然，周大福于7日公布全年業(yè)績：截至2016年3月31日止，歸屬于上市公司股東的凈利潤約19.79億港元，同比下降約46.1%，原因主要由于美元升值及游客外游喜好不斷變化，香港零售市場則持續(xù)疲軟。

全年利潤驟降近5成

2015/2016財年(截至2016年3月31日)，周大福營業(yè)額下降12%至約565.92億港元。毛利下降18%至約156.41億港元。凈利潤顯著下降近5成，公司稱，主要由于營業(yè)額下降及黃金借貸未變現(xiàn)對沖虧損與黃金產(chǎn)品組合營業(yè)額增加導(dǎo)致毛利率減少所致。另外銀行貸款由2015年的零元增加至6億。人民幣波動造成外匯凈虧損2.29億港元。至于經(jīng)營溢利率下降150個基點(diǎn)至8.9%，主要由于產(chǎn)品組合轉(zhuǎn)向毛利率較低的黃金產(chǎn)品，使經(jīng)調(diào)整后的毛利率減少，以及因負(fù)面經(jīng)營杠桿使銷售及行政開支比率增加。

周大福的虧損其實(shí)并不意外，香港零售業(yè)的“凜冽寒冬”早已重創(chuàng)了不少知名企業(yè)。

此前據(jù)彭博社統(tǒng)計，赴港大陸游客量今年一季度同比下滑15%，而今年香港黃金銷售或為15年來最差表現(xiàn)。香港金銀業(yè)貿(mào)易場Haywood Cheung稱，由于大陸游客大幅減少，預(yù)期今年黃金本地銷量同比減少四分之一，黃金和珠寶商未來一至兩年將遭遇行業(yè)凜冬。

不僅是周生生、謝瑞麟等珠寶業(yè)同行，PRADA等奢侈品企業(yè)近年來在香港市場也難阻頹勢。

面對零售低迷的狀況，周大福仍在做著不懈努力，在2015/2016財年內(nèi)，公司還舉辦門店活動吸引客流，并不斷通過門店舉辦宣傳活動，吸引客流，與顧客互動。

在香港珠寶行業(yè)逐漸進(jìn)入凋敝期時，內(nèi)地市場仍然“馬照跑、舞照跳”。

周大福的A股對標(biāo)企業(yè)、內(nèi)地珠寶商老鳳祥，2015年營收增長8.76%，凈利潤增長18.88%至約人民幣11.17億元，超額完成董事會的年度預(yù)算目標(biāo)，繼續(xù)領(lǐng)跑全國珠寶首飾行業(yè)。

轉(zhuǎn)型不妨考慮內(nèi)地市場

值得關(guān)注的是，周大福的零售營業(yè)額主要來自零售點(diǎn)、電子商務(wù)及及其他渠道的銷售額。期內(nèi)，營業(yè)額及零售有所減少主要由于經(jīng)濟(jì)增速放緩，令顧客的消費(fèi)欲望下降。另外期內(nèi)中國內(nèi)地珠寶業(yè)務(wù)及港澳地區(qū)同店銷售分別獲得10.3%及21.7%的跌幅，但其他市場的零售值卻獲得26.4%的增長。

“過冬”之際，周大福已經(jīng)邁開了調(diào)整的步伐。

受到傳統(tǒng)分銷渠道整合重組影響，周大福在期內(nèi)于中國內(nèi)地凈關(guān)閉10個鐘表零售點(diǎn)以提升營運(yùn)效率及產(chǎn)能，另外在香港及澳門共關(guān)閉5個零售點(diǎn)并持續(xù)優(yōu)化店鋪產(chǎn)能。但公司在中國臺灣地區(qū)及韓國開設(shè)6個零售點(diǎn)，以把握中國出境旅游市場發(fā)展蓬勃的機(jī)遇。

智通財經(jīng)了解到，因中國內(nèi)地零售市場的轉(zhuǎn)變，周大福同期在購物中心凈開設(shè)了45個零售點(diǎn)。針對性開設(shè)零售點(diǎn)，與其探索電子商務(wù)機(jī)遇息息相關(guān)。

除此之外，周大福試圖優(yōu)化產(chǎn)品組合，引入Hearts On Frie品牌及推出時尚鉆石珠寶，年內(nèi)在內(nèi)地開設(shè)了3個零售點(diǎn)，迎合顧客對生活品味及設(shè)計的追求，現(xiàn)共有14家店。若以年度化合并，Hearts On Frie的營業(yè)額將上升2.6%。但由于全球市場推廣活動產(chǎn)生額外廣告開支，Hearts On Fire的主要經(jīng)營虧損增加70.4%至1.188億港元，對此，公司表示相信狀況會轉(zhuǎn)好。

影響周大福經(jīng)營的另一大因素是香港的黃金銷量。2015年，香港的黃金銷量已經(jīng)出現(xiàn)大幅萎縮，全年銷量為51.4噸，而前年銷量為85.6噸。銷量低迷，香港或?qū)ⅫS金“搬到深圳來賣”。Cheung Tak-hay四月時曾表示，香港正與中國工商銀行聯(lián)手，計劃今年9月在深圳前海自貿(mào)區(qū)打造一座10億港元的黃金交易中心，為商業(yè)用戶和貴金屬交易商提供黃金托管以及實(shí)物黃金交易結(jié)算服務(wù)。

未來無大幅裁員計劃

形勢低迷，但周大福管理層依然信心滿滿。

業(yè)績公布之時，公司董事會主席鄭家純卻指出，雖然短期市場較波動，但大中華市場仍有增長潛力，未來將整合港澳分店、優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)等。鄭家純還表示，集團(tuán)無大幅裁員計劃，因現(xiàn)在有超過2000間分店，若日后有人力多出，或者會轉(zhuǎn)為幕后培訓(xùn)等工作。

董事總經(jīng)理黃紹基則表示，在關(guān)店方面會考慮續(xù)約的租金，才能確定具體關(guān)店的數(shù)字，暫時估計為7至8間。他又表示，今年港澳地區(qū)續(xù)租的店鋪跌幅為13%，預(yù)計整體數(shù)字未來還將持續(xù)下跌。而集團(tuán)未來將于國內(nèi)三四線城市增加分店，因為成本較低、營運(yùn)風(fēng)險也相對較低。

至于這次將派發(fā)特別股息8港仙，周大福表示，因為現(xiàn)金流增加，而暫時無并購計劃。