開源證券：維持恒生電子(600570.SH)“買入”評級 業(yè)績增長超預(yù)期 主營業(yè)務(wù)發(fā)展持續(xù)向好

智通財經(jīng)APP獲悉，開源證券發(fā)布研究報告稱，維持恒生電子(600570.SH)“買入”評級及盈利預(yù)測不變，預(yù)計21-23年的歸母凈利潤分別為15.83/19.57/23.14億元，EPS為1.52/1.87/2.22元/股，當前股價對應(yīng)PE為60.7/49.1/41.5倍。

開源證券主要觀點如下：

國內(nèi)金融IT領(lǐng)軍企業(yè)

在金融數(shù)字化轉(zhuǎn)型背景下，公司從流程數(shù)字化逐步深入至業(yè)務(wù)數(shù)字化，為客戶提供一站式金融解決方案。此外，公司將持續(xù)受益于深交所主板與中小板合并、股債分離等監(jiān)管創(chuàng)新帶來的新增市場需求，業(yè)績有望迎來高增期。

事件：公司公布2021年半年報

公司發(fā)布2021年半年報，2021年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入20.52億元，同比增長26.72%，接近預(yù)告上限;實現(xiàn)歸母凈利潤7.15億元，同比增長108.05%;實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤3億元，同比增長4.58%，增速略超預(yù)期。

大零售IT、大資管IT業(yè)務(wù)發(fā)展持續(xù)向好

核心產(chǎn)品陸續(xù)落地，助力公司突破重點客戶，各項業(yè)務(wù)回歸疫情前增長水平。1)大零售IT業(yè)務(wù)：UF3.0、理財5.0等新產(chǎn)品與信創(chuàng)領(lǐng)域契合度顯著提高，有效滿足客戶后續(xù)信創(chuàng)項目需求;LDP技術(shù)平臺已在多家客戶進行POC測試，產(chǎn)品落地進程有望再提速。2021年上半年，大零售IT業(yè)務(wù)營收7.39億元，同比增長22.84%;

2)大資管IT業(yè)務(wù)：公司采用OCR、RPA、NLP等新技術(shù)賦能金融機構(gòu)中后臺部門，打造運營一體化整體平臺方案，相關(guān)產(chǎn)品已在銀行、基金、證券等行業(yè)相繼落地。2021年上半年，大資管IT業(yè)務(wù)營收6.4億元，同比增長34.03%。

持續(xù)研發(fā)投入，技術(shù)創(chuàng)新加深護城河

公司2021年上半年研發(fā)費用投入總計為8.27億元，同比增長39.57%，占營業(yè)收入比重為40.31%;研發(fā)人員數(shù)量為7148人，占公司總?cè)藬?shù)比為59.8%，公司研發(fā)人員和研發(fā)費用投入均處于行業(yè)領(lǐng)先水平。此外，從現(xiàn)金流角度來看，公司2021上半年經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈流有所加大，主要系員工薪酬支出上漲39.92%所致，超營收增速，表明公司對下半年及未來業(yè)務(wù)長期看好。

風險提示：客戶拓展進度不及預(yù)期、公司技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期、疫情反復(fù)風險。