天風(fēng)證券：維持長(zhǎng)安汽車(000625.SZ)“買入”評(píng)級(jí) 新款阿維塔發(fā)布 有望占領(lǐng)細(xì)分市場(chǎng)、提升銷量

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，天風(fēng)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持長(zhǎng)安汽車(000625.SZ)“買入”評(píng)級(jí)，乘用車行業(yè)龍頭車企份額持續(xù)擴(kuò)張，疊加長(zhǎng)安的產(chǎn)品力不斷提升，以及后續(xù)與華為合作新車型逐步落地量產(chǎn)，預(yù)計(jì)21/22年歸母凈利潤(rùn)分別為48/64億(前值為44/61億)，對(duì)應(yīng)PE分別為34/25倍。

事件：8月24日，2021長(zhǎng)安汽車科技生態(tài)大會(huì)在重慶召開。長(zhǎng)安汽車發(fā)布“新汽車新生態(tài)”發(fā)展戰(zhàn)略，明確了“智能低碳出行科技公司”的新定位，并重點(diǎn)發(fā)布兩款最新創(chuàng)新成果汽車。

天風(fēng)證券主要觀點(diǎn)如下：

阿維塔E11、C385正式亮相。

發(fā)布會(huì)提出打造世界級(jí)中國(guó)汽車品牌的長(zhǎng)期目標(biāo)。對(duì)此，長(zhǎng)安成立阿維塔科技公司作為新品牌形象，專注高端智能電動(dòng)車。該品牌搭載兩大平臺(tái)：1)智能電動(dòng)網(wǎng)聯(lián)汽車平臺(tái)(CHN)，由長(zhǎng)安、華為和寧德時(shí)代攜手構(gòu)建，致力于打造最強(qiáng)“SmartEV”產(chǎn)品矩陣;2)面向用戶全場(chǎng)景服務(wù)的超級(jí)數(shù)字化SDA平臺(tái)。未來三年將基于平臺(tái)開發(fā)轎跑、SUV、MPV等產(chǎn)品共11款。

E11的亮相是發(fā)布會(huì)的高潮。E11搭載華為HI解決方案和寧德時(shí)代最新電動(dòng)化技術(shù)，是開啟阿維塔科技時(shí)代的首款車型，該行相信其在細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)的強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力和廣闊溢價(jià)空間。新能源計(jì)劃——“香格里拉計(jì)劃”的開篇之作電動(dòng)車C385也在會(huì)上發(fā)布。C385支持遠(yuǎn)程代客泊車，并擁有高頻脈沖加熱技術(shù)，能有效提升低溫駕駛的汽車?yán)m(xù)航時(shí)長(zhǎng)。

阿維塔資本化運(yùn)作提速。

阿維塔科技擬增資擴(kuò)股引入2-5位投資者，并獨(dú)立經(jīng)營(yíng)發(fā)展，完全市場(chǎng)化運(yùn)作。該行認(rèn)為此舉將推動(dòng)阿維塔占領(lǐng)與長(zhǎng)安不同的細(xì)分市場(chǎng)，提升銷量，扭虧為盈;以獨(dú)立法人地位借力市場(chǎng)資本，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，達(dá)成中長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo);同時(shí)，通過引入多元合作伙伴，將充分化行業(yè)間資源整合、資本運(yùn)作、促進(jìn)汽車產(chǎn)業(yè)積極發(fā)展。

向2025年300萬輛目標(biāo)邁進(jìn)。

長(zhǎng)安汽車提出發(fā)展新目標(biāo)，至2025年銷量達(dá)到300萬輛，新能源占比達(dá)到35%。該行認(rèn)為，長(zhǎng)安將在智能化和新能源、雙碳經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的市場(chǎng)搶占先機(jī)，達(dá)成目標(biāo)。一方面，長(zhǎng)安2021年7月汽車銷量為18萬輛，同比增7.9%，1-7月累計(jì)銷量137.9萬輛，同比增38.4%。存量爆款產(chǎn)品銷量穩(wěn)中有進(jìn)。另一方面，雙碳經(jīng)濟(jì)和技術(shù)革新是未來汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的活力之源，長(zhǎng)安利用CHN的資源整合優(yōu)勢(shì)和持續(xù)高研發(fā)投入，有望孵化多款潛在新能源優(yōu)勢(shì)車型，銷量增長(zhǎng)和新能源占比提升步伐穩(wěn)健。

風(fēng)險(xiǎn)提示：車市回暖不及預(yù)期，芯片短缺加劇，新車型落地及量產(chǎn)不及預(yù)期。