拼多多（PDD.US）Q2財報出爐：穩(wěn)增長仍是主調(diào) 加碼百億投入農(nóng)業(yè)引新看點

在公布2021年Q2財報后，美東時間8月24日拼多多（PDD.US）股價高開高走。資本市場漲聲相迎，印證了拼多多的此份財報“含金量”較足。

據(jù)財報披露，截至6月末拼多多的年度活躍用戶數(shù)達到8.499億，就數(shù)量看依然是中國最大用戶規(guī)模的電商平臺。其中單季新增2610萬，平均月活躍用戶數(shù)達到7.385億，占年活躍用戶數(shù)的87%。

核心財務數(shù)據(jù)方面，Q2拼多多實現(xiàn)營收230億元（人民幣，單位下同），同比增長89%，營收增速有所放緩；按美國通用會計準則，期內(nèi)公司的運營利潤為20億元，歸母凈利潤則為24億元。值得一提的是，這是拼多多在該口徑下首次實現(xiàn)盈利。

相比于Q2財報里釋放的業(yè)績增勢訊號，拼多多透露的新的經(jīng)營動向或許更需要投資者重視。8月24日，拼多多宣布正式設立“百億農(nóng)研專項”。智通財經(jīng)APP獲悉，“百億農(nóng)研專項”旨在面向農(nóng)業(yè)及農(nóng)村的重大需求，不以商業(yè)價值和盈利為目的，致力于推動農(nóng)業(yè)科技進步、科技普惠，以農(nóng)業(yè)科技工作者、勞動者進一步有動力和獲得感為目標。

在實現(xiàn)盈利以后，拼多多看上去并不急于擴大“戰(zhàn)果”，而是計劃“不計利益”繼續(xù)加碼農(nóng)業(yè)，“百億農(nóng)研專項”透露出公司新的“熱望”。

穩(wěn)增長仍是主基調(diào)

在Q2財報出爐之前，投資者對于拼多多的業(yè)績還是存有疑慮的，比如中金公司和中信證券的分析師們此前均不約而同的判斷公司Q2在非通用準則下預計將凈虧超過20億元。

但此次財報，無疑是用數(shù)據(jù)證實了在經(jīng)歷公司一號人物的更迭后，穩(wěn)健增長依然是拼多多的主基調(diào)。從分部表現(xiàn)來看，拼多多的在線營銷服務和其他業(yè)務的收入為180億元，同比增長64%；交易服務收入為30.076億元，同比增長164%；商品銷售收入為19.582億元。

拆解拼多多Q2增長的源動力，智通財經(jīng)APP認為主要在于用戶的增長維持良好態(tài)勢，同時用戶的粘性亦較強。

用戶增長方面，如前文所述期內(nèi)拼多多的年度活躍用戶數(shù)量延續(xù)增長勢頭。據(jù)華創(chuàng)證券數(shù)據(jù)，當前拼多多的年活躍用戶數(shù)量已超過阿里巴巴和京東，穩(wěn)居電商陣營第一位置。另外需要指出的是，期內(nèi)拼多多的營銷費用為104億元，同比增加14%，顯著低于收入增速。期內(nèi)拼多多的銷售費用率為45.1%，同比下降29.7%，環(huán)比降低13.6%。

結合拼多多的用戶數(shù)據(jù)和銷售費用率，雖然目前斷言公司已經(jīng)徹底擺脫“補貼”為時尚早，但補貼退潮后公司的活躍用戶數(shù)量仍保持較為強勁的增長，亦不失為是一個好的兆頭。

另據(jù)拼多多財務副總裁馬靖透露，拼多多在用戶粘性提升方面仍有較大的空間。目前，拼多多正在積極拓寬產(chǎn)品選擇的廣度和深度，涉及多種價格區(qū)間，接下來公司將繼續(xù)為用戶提供更多的選擇，以持續(xù)去滿足用戶的需求。

全傾全力投入農(nóng)研專項

如果說Q2財報的經(jīng)營數(shù)據(jù)釋放了穩(wěn)定增長的信號，那拼多多同日宣布的“百億農(nóng)研專項”計劃則透露了公司新的熱望。

智通財經(jīng)APP認為，拼多多的“百億農(nóng)研專項”可以說是“意料之外，情理之中”。

說它意料之外，是因為通常對于一般性的企業(yè)而言，盈利都是第一追求。但誠如公司一把手陳磊所言，“這是一項重要且具有挑戰(zhàn)性的工作，我們將耐心投入，本季度的全部利潤及以后幾個季度可能有的利潤，將首先進入這個專項，直至100億的總額得到滿足?！?/p>

拼多多將“子彈”主要用在不以商業(yè)價值和盈利為目的的農(nóng)研專項上，這無疑出乎許多人意料之外。

但其實回溯歷史和發(fā)展戰(zhàn)略，拼多多會選擇在當下時點做出此舉亦在“情理之中”。一方面，農(nóng)業(yè)長期以來一直是拼多多企業(yè)使命和戰(zhàn)略的核心，而此次“百億農(nóng)研專項”亦是公司加深對農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化和農(nóng)村振興的支持的一種方式。

數(shù)據(jù)上看，今年上半年拼多多農(nóng)產(chǎn)品訂單量相比去年同期增長431%，單品銷量超過10萬單的農(nóng)產(chǎn)品超過4000款，同比增長超過490%。自“百億補貼”上線以來，優(yōu)質(zhì)涉農(nóng)商家已突破1萬家，并累計上線超2萬款農(nóng)產(chǎn)品。上半年，平臺涉農(nóng)商家同比增長180%。

此前不久，拼多多還聯(lián)合中國農(nóng)業(yè)大學、浙江大學，共同啟動了第二屆“多多農(nóng)研科技大賽”。據(jù)悉，本屆比賽邀請了全球青年農(nóng)業(yè)科研團隊加入，利用前沿的營養(yǎng)科學、精準農(nóng)業(yè)等技術，在6個月內(nèi)挑戰(zhàn)種出高品質(zhì)、高產(chǎn)量的番茄，并在關鍵營養(yǎng)元素指標上進行考核。

而在去年的首屆比賽上，在聯(lián)合國糧農(nóng)組織的指導下，來自荷蘭、比利時等全球17支農(nóng)業(yè)科研團隊，共同探索通過AI的方式種草莓。公開資料顯示，青年科學家們利用作物生長模型、卷積算法等AI技術將產(chǎn)量提升至高出農(nóng)人組196.32%。更值得欣喜的是，至今已有兩支決賽優(yōu)勝的參賽隊伍開始探索商業(yè)化運營，將科研成果應用在更遼闊的田間地頭。

以上種種跡象，都表明了拼多多對于農(nóng)業(yè)一貫重視，而此次公司一把手親自掛帥，主導、管理農(nóng)研專項，更體現(xiàn)了其對于這項重要且深具挑戰(zhàn)性的工作的重視。

誠然，拼多多全傾全力加碼農(nóng)研專項，無疑會影響公司的每股盈利，并對短期財務表現(xiàn)造成一定擾動。但風物長宜放眼量，放長周期來看，拼多多的農(nóng)研專項是為未來長遠發(fā)展做下鋪墊。雖然效果幾何目前仍待觀察，但憑借強大的綜合能力，拼多多或有望在農(nóng)業(yè)領域持續(xù)帶來驚喜。

而就全局而言，社會資本重視農(nóng)業(yè)、投資農(nóng)業(yè)，對于全社會而言均是福音，因為農(nóng)業(yè)是糧食安全與質(zhì)量、公共衛(wèi)生和環(huán)境可持續(xù)性之間的紐帶。從這個角度看，拼多多無疑也是給全行業(yè)做了良好的示范。