深挖“專(zhuān)精特新”20強(qiáng)龍頭！

1978年，再次睜開(kāi)眼看世界的中國(guó)急需學(xué)習(xí)發(fā)達(dá)國(guó)家先進(jìn)的工業(yè)技術(shù)。

該年10月，鄧小平訪問(wèn)日本，他乘坐新干線列車(chē)，參觀新日鐵、日產(chǎn)汽車(chē)和松下電器。并親自邀請(qǐng)“經(jīng)營(yíng)之神”松下幸之助幫助中國(guó)的現(xiàn)代化建設(shè)。

視察新日鐵君津鋼廠時(shí)，他問(wèn)道：“能否幫中國(guó)建設(shè)一個(gè)比君津制鐵所還好的鋼鐵廠?”董事長(zhǎng)稻山嘉寬欣然接受，于是在新日鐵的援建下，上海寶鋼打下了第一根樁。

他視察松下電器公司茨木工廠時(shí)問(wèn)：“松下老先生，您能否為中國(guó)的現(xiàn)代化建設(shè)幫點(diǎn)忙?”

“經(jīng)營(yíng)之神”松下幸之助當(dāng)即許諾，在北京投資248億日元，成立了松下彩色顯像管有限公司，成為了80年代最大的中日合資企業(yè)。

訪問(wèn)日本，讓國(guó)人真正明白了“什么是現(xiàn)代化”。再次睜開(kāi)眼看世界的中國(guó)，開(kāi)始在對(duì)比中找差距。

這次訪問(wèn)，也再一次明確了改革開(kāi)放的大戰(zhàn)略，自此后的40多年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)奮起直追，創(chuàng)造了舉世矚目的成就。

回望歷史，是為了更好的發(fā)展當(dāng)下。

改革開(kāi)放時(shí)期，我們渴望向發(fā)達(dá)國(guó)際學(xué)習(xí)“一切有用的東西”;而對(duì)于當(dāng)下的中國(guó)來(lái)說(shuō)，則需要自力更生。

中國(guó)已經(jīng)牢牢占據(jù)全球第二大經(jīng)濟(jì)體的位置，互聯(lián)網(wǎng)、新能車(chē)、光伏等產(chǎn)業(yè)處于世界領(lǐng)先地位。

而中興事件、華為“卡脖子”事件的爆發(fā)，就像一把利刃剜出中國(guó)芯片產(chǎn)業(yè)的短板，巨石砸向深潭正向外一波一波擴(kuò)散。

集成電路、高端裝備、基礎(chǔ)材料、基礎(chǔ)軟件等領(lǐng)域的“掣肘”被暴露出來(lái)。

走過(guò)40多年，我們又一次站在了歷史的十字路口，面對(duì)“百年未有之大變局”，中國(guó)下一輪經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)引擎在哪里?

當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正在猛烈重塑，促進(jìn)共同富裕、互聯(lián)網(wǎng)去壟斷，醫(yī)藥去暴利、教育去資本化、房地產(chǎn)去杠桿化……資本市場(chǎng)和企業(yè)價(jià)值正重新構(gòu)建新的認(rèn)知體系。

不可否認(rèn)，在新一輪經(jīng)濟(jì)周期中，以“專(zhuān)精特新”為代表的“硬科技”產(chǎn)業(yè)將擔(dān)當(dāng)經(jīng)濟(jì)破局的急先鋒，而其中的“隱形冠軍”們更將成為資本關(guān)注的香餑餑。

7月30日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì)議首次提出發(fā)展“專(zhuān)精特新”中小企業(yè)，加快解決“卡脖子”難題。

新一輪硬科技盛宴即將開(kāi)啟，這將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)彎道超車(chē)的歷史大戰(zhàn)略。

No.1 中國(guó)的機(jī)遇

放眼當(dāng)下的中國(guó)，解決“卡脖子”的問(wèn)題已經(jīng)擁有了相當(dāng)深厚的基礎(chǔ)——多層次資本市場(chǎng)(科創(chuàng)板成立)以及不斷開(kāi)放的金融環(huán)境創(chuàng)造的資本縱深;基于14億人口，日益提升的購(gòu)買(mǎi)力造就的市場(chǎng)縱深;高速增長(zhǎng)的科技投入，雨后春筍般生長(zhǎng)的人才梯隊(duì)，營(yíng)造出的人才縱深。

上述這些都是發(fā)展硬科技的必要條件。

而近日召開(kāi)的中央政治局會(huì)議提出，加快解決“卡脖子”難題，發(fā)展“專(zhuān)精特新”中小企業(yè)。

中央多次強(qiáng)調(diào)要把科技創(chuàng)新擺在國(guó)家發(fā)展全局的核心位置，這奠定了發(fā)展“硬科技”的“戰(zhàn)略縱深”，并制定了具體的發(fā)展路徑和扶持策略。

總體來(lái)看，發(fā)展專(zhuān)精特新中小企業(yè)主要指集中于新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、新能源、新材料、生物醫(yī)藥等中高端產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的尚處發(fā)展早期的中小型企業(yè)。

這些領(lǐng)域均是亟需“補(bǔ)短板”的產(chǎn)業(yè)。

過(guò)去40多年，我們靠人口紅利，靠改革開(kāi)放的政策紅利，通過(guò)中國(guó)人的辛勤勞作，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)體量上的超越。

未來(lái)30年，我們要靠科技創(chuàng)新，依靠技術(shù)提升經(jīng)濟(jì)質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的再超越。

中國(guó)現(xiàn)在正處在從模式創(chuàng)新到科技創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的拐點(diǎn)，中國(guó)政策正在從投資驅(qū)動(dòng)、要素驅(qū)動(dòng)到創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型。

過(guò)去二十年，互聯(lián)網(wǎng)靠模式創(chuàng)新和巨大的流量(人口紅利)，在資本投入的加持下，一路狂奔。

而未來(lái)的30年屬于硬科技時(shí)代。

全球動(dòng)力電池領(lǐng)導(dǎo)者寧德時(shí)代成立于2011年，2014年至今，營(yíng)收增長(zhǎng)57倍，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)102倍。自2018年上市以來(lái)，股價(jià)上漲超18倍。

硬科技是“骨架”，資本就是“血液”，企業(yè)便是支撐骨架的“肌肉”。我們要培養(yǎng)更多的“寧德時(shí)代”，編織中國(guó)“硬科技”的璀璨星河。

所以無(wú)論是思維方式，還是資本市場(chǎng)的投資邏輯都要進(jìn)行一次大轉(zhuǎn)換，要清晰的認(rèn)識(shí)到，硬科技和科技創(chuàng)業(yè)是未來(lái)的主旋律。

No.2 遺漏的明珠

此前，工信部已經(jīng)相繼公布了三批共計(jì)4762家“專(zhuān)精特新”小巨人企業(yè)。通過(guò)梳理，共有300多家A股上市公司入圍。

與此同時(shí)，相關(guān)部門(mén)還制定了中小企業(yè)評(píng)價(jià)體系，其中“專(zhuān)精特新”小巨人是從“專(zhuān)精特新”中小企業(yè)中的優(yōu)中選優(yōu)，“單項(xiàng)冠軍”則側(cè)重于是否在自身所在的行業(yè)達(dá)到了高市場(chǎng)占有率。

而“隱形冠軍企業(yè)”的核心之處在于“隱形”。

這類(lèi)企業(yè)的產(chǎn)品往往處于產(chǎn)業(yè)鏈的中上游，多以做中間產(chǎn)品為主，為中下游提供部件、機(jī)器、軟件或進(jìn)行配套生產(chǎn)和服務(wù)，自己的產(chǎn)品反而在最終產(chǎn)品和服務(wù)中不為消費(fèi)者所見(jiàn)，但他們對(duì)所處的行業(yè)擁有著巨大的影響力，有的企業(yè)甚至在國(guó)際上也擁有著巨大的市場(chǎng)份額。

中小企業(yè)評(píng)價(jià)體系及支持政策

工信部的這份名單相當(dāng)于幫我們做了甄選，關(guān)于“專(zhuān)精特新”，媒體、研究機(jī)構(gòu)已經(jīng)做了較多的報(bào)道和分析，相似的地方不再過(guò)多贅述。

“專(zhuān)精特新”企業(yè)數(shù)量繁多，從企業(yè)評(píng)級(jí)分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，“單項(xiàng)冠軍”和“隱形冠軍”的標(biāo)準(zhǔn)要更加嚴(yán)格，因此從中遴選出類(lèi)拔萃者，結(jié)合基本面分析，就可以從“專(zhuān)精特新”企業(yè)中“淘到”一批優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

首先是板塊效應(yīng)，在A股市場(chǎng)，選擇好的投資標(biāo)的，最好貼合當(dāng)下資本青睞的熱點(diǎn)?？?jī)優(yōu)股+熱點(diǎn)題材，能更好的博取高收益。

根據(jù)近兩年的國(guó)家政策，以及近期資本市場(chǎng)的喜好來(lái)看，集成電路、軍工、新能車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈、光伏、高端裝備制造、創(chuàng)新醫(yī)療等行業(yè)應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注。

其次，在擇股方面，相較于消費(fèi)類(lèi)價(jià)值股，科技類(lèi)股票更側(cè)重于其成長(zhǎng)性;同時(shí)，“專(zhuān)精特新”的核心優(yōu)勢(shì)在于技術(shù)創(chuàng)新，因此技術(shù)研發(fā)投入和技術(shù)領(lǐng)先性應(yīng)作為重要的選擇標(biāo)準(zhǔn)。

通過(guò)研究和分析，結(jié)合盈利能力、成長(zhǎng)性、研發(fā)投入以及技術(shù)領(lǐng)先，梳理出“專(zhuān)精特新”20強(qiáng)企業(yè)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind

這些企業(yè)中，3年凈利潤(rùn)復(fù)合增速最快的是芯碁微裝，3年凈利潤(rùn)C(jī)AGR高達(dá)131%，最新公布的半年報(bào)顯示，公司在今年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4315.58萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)335.34%，繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。公司處于PCB及半導(dǎo)體行業(yè)的上游，主營(yíng)直接成像設(shè)備、微納直寫(xiě)光刻設(shè)備等，充當(dāng)著泛半導(dǎo)體行業(yè)的“賣(mài)水人”角色，客戶包括全球排名前40的PCB廠商，OLED面板直寫(xiě)光刻設(shè)備已供貨維信諾AMOled項(xiàng)目，同時(shí)還切進(jìn)了micro LED顯示領(lǐng)域。在下游泛半導(dǎo)體景氣度持續(xù)向上的背景下，芯碁微裝持續(xù)受益，高增長(zhǎng)可期。

研發(fā)占比最高的是信安世紀(jì)，公司是我國(guó)領(lǐng)先的密碼技術(shù)專(zhuān)業(yè)信息安全廠商，為金融、政府和大中型企業(yè)提供密碼技術(shù)為基礎(chǔ)的信息安全解決方案，毛利率超70%。客戶包括了人民銀行以及超過(guò)200家的商業(yè)銀行，隨著“數(shù)字貨幣”試點(diǎn)不斷落地，公司作為金融加密龍頭有望充分受益。

毛利率最高的要數(shù)醫(yī)療行業(yè)，正海生物、艾德生物、心脈醫(yī)療占據(jù)毛利率前三甲。正海生物是國(guó)內(nèi)再生醫(yī)學(xué)領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)，是A股再生醫(yī)學(xué)的稀缺標(biāo)的;

艾德生物是腫瘤精準(zhǔn)醫(yī)療診斷產(chǎn)品研發(fā)企業(yè)，公司四大核心技術(shù)居國(guó)際領(lǐng)先且具有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，多個(gè)產(chǎn)品為國(guó)家藥監(jiān)局獨(dú)家獲批產(chǎn)品;

心脈醫(yī)療主營(yíng)主動(dòng)脈及外周血管介入醫(yī)療器械，公司率先打破進(jìn)口壟斷，成功開(kāi)發(fā)出第一個(gè)國(guó)產(chǎn)腹主動(dòng)脈覆膜支架、國(guó)內(nèi)唯一獲批上市的可在胸主動(dòng)脈夾層外科手術(shù)中使用的術(shù)中支架系統(tǒng)。

一季度凈利潤(rùn)暴增40多倍的聯(lián)測(cè)科技，是我國(guó)動(dòng)力系統(tǒng)測(cè)試裝備龍頭，成立初期以燃油汽車(chē)為主，后逐步拓展至新能源動(dòng)力總成及整車(chē)測(cè)試以及航空發(fā)動(dòng)機(jī)測(cè)試領(lǐng)域。隨著下游新能源汽車(chē)測(cè)試需求的快速增長(zhǎng)以及航空測(cè)試設(shè)備的進(jìn)口替代，公司業(yè)績(jī)?nèi)杂型^續(xù)維持快速增長(zhǎng)。

還有一些企業(yè)值得關(guān)注，比如金博股份，公司是碳復(fù)材熱場(chǎng)全球龍頭，以獨(dú)家或第一起草單位的身份牽頭制定了5項(xiàng)國(guó)家行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。近年來(lái)公司碳基復(fù)合材料毛利率維持 60%以上，高出同行接近 1 倍。同時(shí)得益上市以來(lái)規(guī)模效應(yīng)及費(fèi)用控制，公司凈利率水平提升至 40%左右。公司產(chǎn)品應(yīng)用于光伏晶硅制造，在下游光伏的高景氣度周期中，公司將持續(xù)受益。

此外，還有儲(chǔ)能龍頭派能科技，MCU芯片、驅(qū)動(dòng)芯片代表企業(yè)明微電子，都值得持續(xù)關(guān)注。

上述20家企業(yè)均屬于行業(yè)中的“隱形冠軍”，他們大多身處行業(yè)中上游，并不直接面對(duì)消費(fèi)者，因此知名度并不高，屬于深藏的金礦。

通過(guò)研究和梳理，可以看出業(yè)績(jī)大增的企業(yè)涵蓋新能車(chē)、光伏、半導(dǎo)體、電氣設(shè)備、信息安全等領(lǐng)域，可以結(jié)合當(dāng)下熱點(diǎn)和企業(yè)基本面，發(fā)掘出不錯(cuò)的投資機(jī)遇。

本文選編自“君臨財(cái)富”，作者： 君臨研究中心;智通財(cái)經(jīng)編輯：李均柃