調(diào)研記錄|和而泰（002402.SZ）：現(xiàn)有產(chǎn)能全部投入使用可滿足未來兩年的生產(chǎn)需求 上游芯片緊張但整體影響可控，下半年盡力按原定計(jì)劃完成交付

智通財(cái)經(jīng)APP訊，和而泰（002402.SZ）在8月18日接受調(diào)研時(shí)表示，公司想繼續(xù)專注于主業(yè)，計(jì)劃拆分國內(nèi)外的家電業(yè)務(wù)；加大汽車電子方面的核心技術(shù)研發(fā)投入；單獨(dú)成立事業(yè)部，挖掘智能家居和泛家居的新型產(chǎn)品。公司現(xiàn)有產(chǎn)能全部投入使用可以滿足未來兩年的生產(chǎn)需求，各地產(chǎn)能利用率較高，其中越南二期工廠已開始投產(chǎn)，羅馬尼亞方面由于疫情影響及審批流程較長，投產(chǎn)還需要一定時(shí)間。今年上半年由于上游原材料緊張，公司一直在持續(xù)進(jìn)行備貨，目前的備貨均可正常完成消耗，但公司還是會(huì)按照審慎的會(huì)計(jì)政策進(jìn)行資產(chǎn)減值計(jì)提。汽車電子智能控制器業(yè)務(wù)由于上游芯片緊張的情況，對(duì)產(chǎn)品交付產(chǎn)生會(huì)產(chǎn)生影響，但整體影響可控，隨著下半年芯片緊缺情況的一定好轉(zhuǎn)，公司將盡全力保證汽車電子方面按照原定計(jì)劃完成交付。鋮昌科技的微米毫米波射頻芯片在汽車上的應(yīng)用目前也在研發(fā)布局中，其中5G基站產(chǎn)品的研發(fā)已經(jīng)完成、低軌衛(wèi)星方面已經(jīng)完成樣機(jī)交付。公司將根據(jù)不同的客戶調(diào)整銷售策略，國際性的大客戶主要通過tier1廠商進(jìn)行供貨，而在國內(nèi)汽車電子市場(chǎng)公司希望通過直接供貨的方式進(jìn)行合作。

具體問答實(shí)錄如下：

問：公司家電板塊增速?未來的規(guī)劃如何?

答：公司今年上半年家電板塊智能控制器的增速在54.36%。公司一直堅(jiān)持以高端市場(chǎng)、高端產(chǎn)品、高端技術(shù)為市場(chǎng)定位，前期國內(nèi)外市場(chǎng)同步發(fā)展，隨著國內(nèi)市場(chǎng)的不斷擴(kuò)大，公司對(duì)國內(nèi)家電市場(chǎng)進(jìn)行了單獨(dú)劃分，整體上來說，公司希望能夠在家電智能控制器領(lǐng)域生根，橫向拓寬產(chǎn)品品類，縱向增加客戶份額，未來希望在各大板塊共同發(fā)展的基礎(chǔ)上，提升汽車電子智能控制器及智能家居智能控制器在公司內(nèi)的占比。

問：重新梳理業(yè)務(wù)板塊是出于什么考慮?其中智能家居和泛家居產(chǎn)品的差異?

答：將業(yè)務(wù)板塊梳理細(xì)分主要是從技術(shù)、研發(fā)、客戶、供應(yīng)鏈層面進(jìn)行細(xì)化，各個(gè)板塊精準(zhǔn)發(fā)展業(yè)務(wù)。智能家居和泛家居產(chǎn)品的區(qū)別主要在于，前者偏燈光、窗簾、衛(wèi)浴等固定類的智能化產(chǎn)品，后者則主要為掃地機(jī)器人、吸塵器、熨燙機(jī)等非固定類的新型智能產(chǎn)品。

問：目前公司在各地產(chǎn)能的利用情況?未來布局能支撐多大的產(chǎn)值?

答：目前公司在深圳、杭州、越南、意大利均有設(shè)生產(chǎn)基地，其中深圳基地已經(jīng)全部滿產(chǎn)；杭州方面的產(chǎn)能利用率達(dá)到70%左右，因杭州去年四季度才開始投產(chǎn)，經(jīng)過大半年目前達(dá)到七成，后續(xù)將持續(xù)提升；越南一期工廠已經(jīng)全部滿產(chǎn)，二期也已開始投產(chǎn)；意大利方面今年的產(chǎn)能基本滿負(fù)荷運(yùn)作，排產(chǎn)效率不斷提升，產(chǎn)值超出計(jì)劃；羅馬尼亞方面由于疫情影響，管理人員無法到現(xiàn)場(chǎng)，加之審批流程較長，投產(chǎn)還需要一定時(shí)間?，F(xiàn)有產(chǎn)能全部投入使用可以滿足未來兩年的生產(chǎn)需求。

問：公司上半年的存貨增加,后續(xù)是否存在減值風(fēng)險(xiǎn)?

答：公司基于審慎原則，每年都會(huì)進(jìn)行計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，今年上半年由于上游原材料緊張，公司一直在持續(xù)進(jìn)行備貨，目前的備貨均可正常完成消耗，但公司還是會(huì)按照審慎的會(huì)計(jì)政策進(jìn)行資產(chǎn)減值計(jì)提。

問：鋮昌科技是否有汽車電子方向的產(chǎn)品?未來的布局?

答：鋮昌科技的微米毫米波射頻芯片在汽車上的應(yīng)用目前也在研發(fā)布局中，未來低軌衛(wèi)星、5G基站、汽車自動(dòng)駕駛、車載雷達(dá)都是發(fā)展的方向。其中5G基站產(chǎn)品的研發(fā)已經(jīng)完成，將根據(jù)市場(chǎng)未來的發(fā)展和需求進(jìn)行交付；低軌衛(wèi)星方面已經(jīng)完成樣機(jī)交付，未來將根據(jù)整體規(guī)劃逐步進(jìn)行交付。

問：上半年汽車電子業(yè)務(wù)進(jìn)展迅速,后續(xù)的銷售方式會(huì)有變化嗎?

答：公司將根據(jù)不同的客戶調(diào)整銷售策略，國際性的大客戶主要通過tier1廠商進(jìn)行供貨，公司也在積極布局國內(nèi)汽車電子市場(chǎng)，希望通過直接供貨的方式進(jìn)行合作。

問：公司每個(gè)十年會(huì)有重要的夯實(shí)公司管理的行動(dòng),現(xiàn)在到了第三個(gè)十年,規(guī)劃如何?

答：公司立足于控制器行業(yè)，深耕二十余年，是業(yè)內(nèi)專業(yè)度極高的企業(yè)，公司想繼續(xù)專注于主業(yè)，將戰(zhàn)略布局?jǐn)U大為六大板塊。家電方面，將國內(nèi)外業(yè)務(wù)進(jìn)行拆分，在做好海外客戶合作的同時(shí)，針對(duì)性地開拓國內(nèi)市場(chǎng)，適應(yīng)國內(nèi)不同的體系流程和短平快的節(jié)奏；汽車電子方面未來會(huì)投入更多的資源，抓住中國汽車市場(chǎng)快速發(fā)展黃金時(shí)期的機(jī)遇，技術(shù)和認(rèn)證上已經(jīng)不存在阻礙，未來希望能夠進(jìn)行核心技術(shù)的研發(fā)，不斷提高客戶內(nèi)及市場(chǎng)上的份額，目前在不同地區(qū)都設(shè)有產(chǎn)線，現(xiàn)有產(chǎn)能可以滿足未來1-2年的需求；智能家居和泛家居方面，隨著物聯(lián)網(wǎng)和智能化的發(fā)展，產(chǎn)品集成了越來越多的功能，新型產(chǎn)品快速出現(xiàn)，市場(chǎng)需求不斷提升，公司十分重視這些領(lǐng)域的市場(chǎng)變化，單獨(dú)成立了事業(yè)部。

問：公司在智能控制器市場(chǎng)的市占率如何?

答：全球智能控制器整體市場(chǎng)空間很大，目前以公司的營收水平還不能說在整個(gè)智能控制器市場(chǎng)的占有率，只能說在主要客戶內(nèi)的份額，公司在家電智能控制器領(lǐng)域的大客戶伊萊克斯、惠而浦、西門子等的份額不斷提升，在電動(dòng)工具最主要的客戶TTI內(nèi)的份額也不斷擴(kuò)大，但TTI的體量較大，公司在其內(nèi)部的份額還有很大的提升空間。

問：當(dāng)前汽車電子毛利率水平?未來預(yù)期的毛利率如何?

答：目前汽車電子智能控制器業(yè)務(wù)還處在快速發(fā)展的階段，毛利率水平不算太高，高于家電智能控制器，低于電動(dòng)工具智能控制器，目前公司優(yōu)先進(jìn)入汽車電子賽道，做好產(chǎn)品的制造，今年上半年汽車電子智能控制器業(yè)務(wù)毛利率在20%出頭，未來隨著規(guī)模效應(yīng)的擴(kuò)大和研發(fā)項(xiàng)目份額的增加，毛利率會(huì)有提升空間。

問：毛利率Q3是否還會(huì)下降?今年全年同比去年會(huì)有多少變化?

答：毛利率方面由于單個(gè)季度的出貨產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不同、匯率波動(dòng)不同等原因，環(huán)比數(shù)據(jù)不能說明公司經(jīng)營情況。今年全年公司也會(huì)采取各種措施將毛利率波動(dòng)水平控制在合理范圍內(nèi)，隨著原材料緊缺逐步放緩、匯率波動(dòng)趨于穩(wěn)定、原材料價(jià)格上漲的價(jià)格傳導(dǎo)逐步落地等情形，從長期來看，公司毛利率水平會(huì)穩(wěn)中回升。

問：汽車電子方面在上游缺芯比較嚴(yán)重的情況下,今年進(jìn)展如何?客戶和訂單是否有新變化?

答：汽車電子智能控制器業(yè)務(wù)由于上游芯片緊張的情況，對(duì)產(chǎn)品交付產(chǎn)生會(huì)產(chǎn)生影響，但整體影響可控，今年上半年汽車電子增長達(dá)57.37%，隨著下半年芯片緊缺情況的一定好轉(zhuǎn)，公司將盡全力保證汽車電子方面按照原定計(jì)劃完成交付。訂單方面較去年四季度有新的進(jìn)展，今年上半年也有新的項(xiàng)目訂單進(jìn)入，公司也積極布局國內(nèi)汽車電子相關(guān)業(yè)務(wù)，希望未來更夠取得更多的項(xiàng)目和訂單。

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