調(diào)研記錄|中泰化學(xué)（002092.SZ）：粘膠短纖下半年將實(shí)現(xiàn)供需平衡 金暉兆豐一期75萬噸電石已啟動(dòng)建設(shè)

智通財(cái)經(jīng)APP訊，中泰化學(xué)（002092.SZ）在8月18日接受調(diào)研時(shí)表示，目前全國粘膠短纖工廠庫存低于30萬噸，不足20天產(chǎn)量，處于一個(gè)比較合理的位置。公司判斷粘膠短纖在下半年將實(shí)現(xiàn)供需平衡，總體粘膠行業(yè)將景氣上行。隨著下游氯堿企業(yè)開工持續(xù)處于高位及BDO的大量擴(kuò)產(chǎn)，加之“能耗雙控”政策范圍擴(kuò)大及限電限產(chǎn)的措施，預(yù)計(jì)電石市場供應(yīng)偏緊的狀態(tài)仍將持續(xù)。公司參股公司新疆金暉兆豐能源股份有限公司的150萬噸/年電石項(xiàng)目，目前一期75萬噸電石已啟動(dòng)建設(shè)；控股子公司新疆中泰化學(xué)托克遜能化有限公司年產(chǎn)200萬噸電石項(xiàng)目二期工程目前正在做項(xiàng)目建設(shè)的前期準(zhǔn)備工作。截至目前，公司已批復(fù)未建的電石產(chǎn)能還包括：托克遜能化140萬噸、金暉兆豐75萬噸。國內(nèi)燒堿企業(yè)出口增加，整體社會(huì)庫存下降，供需出現(xiàn)緊平衡。隨著電解鋁價(jià)格上漲，燒堿下游氧化鋁行業(yè)開工率上升，加之受電石緊張及檢修等因素影響，燒堿供給減少，而隨著下游應(yīng)用領(lǐng)域的不斷拓寬，需求不斷上漲，預(yù)計(jì)下半年燒堿價(jià)格將穩(wěn)中上行。公司對新疆中泰新鑫化工科技股份有限公司進(jìn)行了股權(quán)收購及增資，目前持有新鑫化工59.42%股份，新鑫化工主營業(yè)務(wù)為化工新材料及專用化學(xué)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。

具體問答實(shí)錄如下：

問：公司收購的新鑫化工主要業(yè)務(wù)情況?

答：根據(jù)公司戰(zhàn)略發(fā)展需要，在做優(yōu)做強(qiáng)氯堿主業(yè)的同時(shí)，為進(jìn)一步完善和延伸公司產(chǎn)業(yè)鏈，繼續(xù)向新材料和精細(xì)化工領(lǐng)域邁進(jìn)，增強(qiáng)上市公司可持續(xù)發(fā)展能力和核心競爭力，對新疆中泰新鑫化工科技股份有限公司進(jìn)行股權(quán)收購及增資，目前公司持有新鑫化工59.42%股份（已于7月將其納入合并報(bào)表范圍內(nèi)），控股子公司阜康能源持有其14.81%股份，新鑫化工主營業(yè)務(wù)為化工新材料及專用化學(xué)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，主要產(chǎn)品為雙氯水、氯醚樹脂、聚苯硫醚、二氯苯等產(chǎn)品，目前具備年產(chǎn)1萬噸聚苯硫醚（PPS）、1萬噸氯醚樹脂、2萬噸高耐熱性樹脂、5萬噸雙氧水、2.5萬噸二氯苯等裝置產(chǎn)能。

問：內(nèi)蒙古“能耗雙控”政策對公司的影響?

答：受“碳達(dá)峰”和“碳中和”國家戰(zhàn)略及內(nèi)蒙古“能耗雙控”政策的影響，電石產(chǎn)能受到抑制，氯堿企業(yè)開工受限，預(yù)計(jì)將加速淘汰落后中小企業(yè)產(chǎn)能，形成產(chǎn)業(yè)高度集中的行業(yè)狀況。公司作為擁有一體化完整產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭企業(yè)，在節(jié)能減排方面，一直處于國內(nèi)領(lǐng)先地位，公司將持續(xù)進(jìn)行技術(shù)研發(fā)，不斷提升生態(tài)環(huán)保治理能力與治理水平。同時(shí)，公司地處西部地區(qū)的能源大省新疆，具有豐富的石油、煤炭、石灰石、電力等礦產(chǎn)資源，是少數(shù)幾個(gè)不缺電的地區(qū)，平均電價(jià)處于全國中低水平，公司充分利用資源、能源優(yōu)勢以及對產(chǎn)業(yè)鏈上游資源的不斷整合，在行業(yè)內(nèi)具有較為顯著的成本優(yōu)勢，整體來看，目前內(nèi)蒙古“雙控”政策對公司沒有不利影響。

問：目前粘膠市場情況及行業(yè)未來展望?

答：粘膠短纖在2020年8月觸底回升。進(jìn)入2021年，雖然全球各地疫情仍有反復(fù)，但整體紡織品消費(fèi)在逐步回升，原材料端漿粕受到紙漿需求的支撐，價(jià)格也相對穩(wěn)定。粘膠價(jià)格處于一個(gè)震蕩上行的過程，行業(yè)庫存逐步下降。目前全國粘膠短纖工廠庫存低于30萬噸，不足20天產(chǎn)量，處于一個(gè)比較合理的位置。未來，隨著歐美市場的繼續(xù)放開，紡織品需求應(yīng)該能夠得到保障。但各地偶發(fā)的疫情，以及航運(yùn)的不暢仍然影響著產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行的穩(wěn)定。相關(guān)原料方面，棉花走勢較為強(qiáng)勁，但滌綸短纖受到石油下跌影響勢頭較弱。綜合判斷粘膠短纖在2021年下半年需求將有一定的保證，供需平衡。價(jià)格仍會(huì)根據(jù)相關(guān)原材料價(jià)格走勢上下震蕩，總體下半年粘膠行業(yè)將景氣上行。

問：公司上半年經(jīng)營業(yè)績情況?

答：2021年上半年，公司搶抓后疫情時(shí)代需求持續(xù)復(fù)蘇的機(jī)遇，積極應(yīng)對市場變化，持續(xù)強(qiáng)化內(nèi)控管理，圍繞穩(wěn)產(chǎn)高效，不斷提高運(yùn)營管理水平，經(jīng)營業(yè)績較上年同期大幅提升，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3,071,578.93萬元，歸屬于上市公司股東的凈利潤173,311.31萬元，累計(jì)生產(chǎn)聚氯乙烯樹脂98.26萬噸，燒堿70.41萬噸（含自用量），粘膠纖維28萬噸，粘膠紗14.81萬噸，電石135.62萬噸，發(fā)電70.24億度。

問：上半年P(guān)VC市場情況及行業(yè)未來展望?

答：2021年上半年，受到國外疫情及美國極端天氣等因素影響，國外企業(yè)開工率降低，國外需求增加，擴(kuò)大了國內(nèi)PVC及PVC制品出口，同時(shí)，受到內(nèi)蒙古“能耗雙控”政策的影響，國內(nèi)電石企業(yè)開工負(fù)荷下降，電石市場供應(yīng)緊張，部分氯堿企業(yè)隨之減產(chǎn)，加之電石價(jià)格的上漲，對PVC價(jià)格有一定支撐，推升了PVC市場行情，預(yù)計(jì)下半年P(guān)VC市場將持續(xù)緊平衡，高位震蕩。

問：公司上半年在建工程變動(dòng)情況?

答：上半年在建工程變動(dòng)主要是新疆天雨煤化集團(tuán)有限公司項(xiàng)目轉(zhuǎn)固，天雨煤化500萬噸/年煤分質(zhì)能源綜合利用項(xiàng)目一期炭化裝置于2020年6月投料試車，主要包括年產(chǎn)120萬噸蘭炭裝置、年產(chǎn)30萬噸煤焦油輕質(zhì)化聯(lián)合裝置等，實(shí)現(xiàn)了當(dāng)?shù)孛禾抠Y源高質(zhì)量就地轉(zhuǎn)化，推動(dòng)了煤炭清潔高效利用。

問：目前電石行業(yè)情況及未來展望?

答：受內(nèi)蒙古“能耗雙控”政策的影響，電石裝置開工下降，推升電石價(jià)格上漲的同時(shí)，電石供應(yīng)持續(xù)緊張，而隨著下游氯堿企業(yè)開工持續(xù)處于高位及BDO的大量擴(kuò)產(chǎn)，對電石需求增加，加之西北電石主產(chǎn)區(qū)的“能耗雙控”政策范圍擴(kuò)大、各地陸續(xù)出臺(tái)限電限產(chǎn)的措施，預(yù)計(jì)電石市場供應(yīng)偏緊的狀態(tài)仍將持續(xù)。

問：公司未來電石的擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃?

答：公司持有36%股份的參股公司新疆金暉兆豐能源股份有限公司，其100萬噸PVC循環(huán)經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目中包括的150萬噸/年電石項(xiàng)目，目前一期75萬噸電石已啟動(dòng)建設(shè)；公司控股子公司新疆中泰化學(xué)托克遜能化有限公司年產(chǎn)200萬噸電石項(xiàng)目二期工程目前正在做項(xiàng)目建設(shè)的前期準(zhǔn)備工作，后期將按計(jì)劃啟動(dòng)建設(shè)。截至目前公司已批復(fù)未建的電石產(chǎn)能還包括：托克遜能化140萬噸、金暉兆豐75萬噸，公司亦將擇機(jī)進(jìn)行建設(shè)。

問：目前燒堿市場情況及行業(yè)未來展望?

答：受七、八月份海外高溫導(dǎo)致企業(yè)開工下滑的影響，國內(nèi)燒堿企業(yè)出口增加，整體社會(huì)庫存下降，供需出現(xiàn)緊平衡，隨著電解鋁價(jià)格上漲，燒堿下游需求最大的氧化鋁行業(yè)開工率上升，加之受電石緊張及檢修等因素影響，燒堿供給減少，而隨著下游應(yīng)用領(lǐng)域的不斷拓寬，需求的不斷上漲，預(yù)計(jì)下半年燒堿價(jià)格將穩(wěn)中上行。

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