大和：重申思摩爾國際(06969)“買入”評級 目標價降14.1%至55港元

智通財經(jīng)APP獲悉，大和發(fā)布研究報告稱，重申思摩爾國際(06969)“買入”評級，目標價由64港元下調(diào)14.1%至55港元。

該行認為，公司股價近日暴跌屬市場過度反應，預計其主要大客戶Vuse銷售將保持強勁，而煙草產(chǎn)品預上市申請(PMTA)獲批更將是股價催化劑。

報告中稱，公司上半年經(jīng)調(diào)整純利29.8億元人民幣，為盈警的中間水平，然而績后其股價大挫9.45%，相信是由于來自中國市場的收入占比高于預期，而來自美國和歐洲的收入同比升20%-25%，較市場預期差。該行認為，市場過度反應，并預計若Vuse的煙草產(chǎn)品預上市申請獲批，公司的業(yè)績將有正面的影響。

該行表示，公司股價近期低迷的主要原因在于，內(nèi)地政府持續(xù)關注電子煙的健康問題，并升級對電子煙的監(jiān)管至與傳統(tǒng)香煙相約。中國市場占公司收入由去年的27%升至今年上半年的41%，令市場更為憂慮中國市場的風險和不確定。隨著公司在第二季因監(jiān)管要求和供應過剩而關閉門市，該行預計下半年在中國的收入增速將見放緩，在華的收入占比或?qū)⑾陆抵?3%。

報告又指，受益于加熱不燃燒產(chǎn)品(HNB)的研發(fā)，思摩爾上半年與全球多個煙草公司展開合作及銷售，這將消除部分投資者對HNB業(yè)務停滯不前的憂慮。