福壽園（01448）：中期業(yè)績加速釋放 與責(zé)任同行盡顯龍頭崢嶸

近幾個月來，資本市場的波動明顯加劇，前期熱門板塊漸次熄火，市場恐慌情緒不斷升溫。在當(dāng)前的市場環(huán)境下，投資者擁抱經(jīng)營穩(wěn)健、業(yè)績堅挺、分紅慷慨的避險標(biāo)的無疑是一種更為穩(wěn)妥的投資策略。

早在2013年便已登陸資本市場的福壽園（01448），可謂是港股市場上為數(shù)不多的兼具成長性和防守性的投資標(biāo)的。就股價表現(xiàn)來看，作為穿越牛熊的“老兵”，福壽園的股價運(yùn)行中樞逐年抬升；以業(yè)績表現(xiàn)而論，公司已經(jīng)連續(xù)8個年度實現(xiàn)營收、凈利潤的雙增長，且除了受疫情擾動的2020年以外其余年度業(yè)績增速均維持在雙位數(shù)水平，增長速度與增長質(zhì)量堪稱優(yōu)異。

近日，福壽園公布了截至2021年6月30日止六個月的中期業(yè)績公告。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)收入11.42億元（人民幣，單位下同），同比增長約55.6%；歸母凈利潤3.67億元，同比增加約48.4%。此外，公告還披露公司擬派發(fā)中期股息每股5.64港仙。

核心財務(wù)數(shù)據(jù)大幅增長，再次驗證了福壽園的成長性與穩(wěn)健性。而除此以外，公司半年報透露出的亮點還有許多……

業(yè)績再度驗證穩(wěn)健性和成長性

站在長周期的角度打量福壽園，不難看出公司是一只不懼經(jīng)濟(jì)周期波動的穩(wěn)健增長型標(biāo)的。就業(yè)績來看，自福壽園登陸港股的2013年算起，公司營業(yè)收入從2013年末的6.1億元逐年增長至2020年末的18.93億元，復(fù)合年增長率達(dá)18%；同期歸母凈利潤由1.67億元增長至6.2億元，復(fù)合年增長率約為21%。

今年以來，受益于疫情影響消退，福壽園業(yè)績重歸高速增長軌道，收入和凈利潤增速均顯著高于去年同期。首先就收入來看，今年上半年公司增速高逾五成，墓園服務(wù)、殯儀服務(wù)及其他服務(wù)三大板塊均實現(xiàn)不同程度的增長。

其中，福壽園第一大業(yè)務(wù)墓園服務(wù)實現(xiàn)收入9.69億元，占公司總收入的84.9%，規(guī)模同比增幅為56.6%；殯儀服務(wù)實現(xiàn)收入1.62億元，占公司總收入的14.2%，規(guī)模同比增幅達(dá)58.7%；其他服務(wù)實現(xiàn)收入1720.9萬元，占比1.5%，規(guī)模同比微增5.2%。

就各分部的表現(xiàn)來看，占收入大頭的墓園服務(wù)和殯儀服務(wù)增勢均較為出色，帶動福壽園整體收入走高。據(jù)財報披露信息，福壽園墓園服務(wù)收入提升主要源于報告期內(nèi)公司銷售墓穴數(shù)量達(dá)到11087座，較去年同期增加4712座，增幅明顯。與此同時，上半年公司銷售墓穴的平均單價較去年同期有小幅增長，對收入走高起到了一定刺激作用。另外，公司的其他墓園服務(wù)收入亦“水漲船高”，期內(nèi)收入規(guī)模由6007.1萬元增加至9400.1萬元。

反觀殯儀服務(wù)業(yè)務(wù)，期內(nèi)公司的殯儀服務(wù)量增加11220戶至29900戶，增長幅度高達(dá)60.1%；不過平均銷售單價微降0.8%，但對整體收入變動影響較小。

綜合上述數(shù)據(jù)不難看出，上半年福壽園業(yè)績增長的主要動力在于公司墓園服務(wù)和殯儀服務(wù)的覆蓋客戶數(shù)量有顯著增長。智通財經(jīng)APP認(rèn)為，福壽園的產(chǎn)品及服務(wù)所以能贏得更多客戶的信任，離不開公司始終恪守“做好企業(yè)，改變行業(yè)”的初心，積極尋求在產(chǎn)品、服務(wù)等方面的突破。

以殯葬設(shè)施為例，福壽園持續(xù)貫徹將墓園變?nèi)宋墓珗@、生命公園的理念，通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大生態(tài)節(jié)地產(chǎn)品和藝術(shù)墓的比重，以及加大對產(chǎn)品新材料、新技術(shù)、新工藝的應(yīng)用力度等多措施來提供更好的墓園環(huán)境及個性化服務(wù)以滿足不同客戶群體的多層次需求。殯儀服務(wù)方面，福壽園也在推陳出新，推廣遺體SPA、中高檔紙棺木、整容化妝等產(chǎn)品和服務(wù)滿足客戶差異化、多元化的需求。

再回看福壽園上半年的業(yè)績表現(xiàn)，受益于客戶群體顯著擴(kuò)大刺激收入大幅度增長，公司的盈利表現(xiàn)亦跟隨向好。財報顯示，上半年公司經(jīng)營利潤增長至5.65億元，增幅約58.5%，對應(yīng)經(jīng)營利潤率為49.5%，較去年同期小幅增長；歸母凈利潤增長48.4%至3.67億元，整體盈利表現(xiàn)依舊出色。

與責(zé)任同行盡顯龍頭崢嶸

如果說，穩(wěn)健和增長是福壽園的業(yè)績底色；那么，責(zé)任與擔(dān)當(dāng)則是福壽園作為國內(nèi)殯葬龍頭的精神內(nèi)核。

智通財經(jīng)APP認(rèn)為，福壽園從來不是一家單純追求經(jīng)濟(jì)效益的企業(yè)。恰恰相反，在積極推進(jìn)各項業(yè)務(wù)發(fā)展的同時，福壽園從未停止在全國范圍內(nèi)服務(wù)社會民生、傳承城市文脈及推進(jìn)生態(tài)文明方面的努力。

據(jù)了解，報告期內(nèi)福壽園堅持以綠色環(huán)保、科技領(lǐng)航、慈善公益、歷史傳承、生命教育等可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略為立足點，努力承擔(dān)企業(yè)、社會、行業(yè)、歷史及公眾責(zé)任，搭建有關(guān)愛、有溫度的生命服務(wù)體系。

舉例而言，今年4月上海福壽園推出生命晶石項目，該項目正是公司將綠色運(yùn)營的理念貫徹至全產(chǎn)業(yè)鏈的各個方面，將開拓創(chuàng)新視為企業(yè)發(fā)展的源動力的最好例證。智通財經(jīng)APP獲悉，從產(chǎn)品特性看，晶石環(huán)保節(jié)地、方便攜帶，既使得人們對逝者的紀(jì)念不再受時間與空間的限制，又打破了人們對節(jié)地葬的傳統(tǒng)印象，可謂一舉兩得。

類似的例子還包括福壽園將科技元素注入園區(qū)設(shè)計，建成記載生命影響的互動電子屏，形成生者與逝者共用的景觀空間和紀(jì)念場所，為減少安葬空間和多樣化安放提供了可能。

在公益慈善事業(yè)方面，福壽園亦是走在了同行與時代的前面，不斷用實際行動助力于推動民生福祉的提升。自2019年起福壽園為多地民政組織、社區(qū)、街道等服務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)計制定了公益性的“生前契約”服務(wù)，截至今年3月已有近4000名困境長者的身后事得到了保障。

此外，福壽園多年來堅持深耕生命教育事業(yè)，推動社會化公益普及項目，突破行業(yè)邊界，對話社會公眾。截至今年5月，公司已開展近200場次的生命教育課程、講座、論壇與體驗活動，累計參與單位1500家，受益人群超過15萬人次。

入選“恒生可持續(xù)發(fā)展企業(yè)基準(zhǔn)指數(shù)”

經(jīng)營與業(yè)績同步向好，積極踐行龍頭企業(yè)的社會責(zé)任，除此以外福壽園還有好消息傳來。據(jù)恒生指數(shù)有限公司8月20日披露消息，福壽園被恒生指數(shù)公司選為恒生可持續(xù)發(fā)展企業(yè)基準(zhǔn)指數(shù)的成分股，并將于今年9月6日起生效。

智通財經(jīng)APP認(rèn)為，福壽園被納入上述指數(shù)，反映了公司在經(jīng)營發(fā)展、環(huán)境安全健康、企業(yè)治理等各領(lǐng)域的卓越表現(xiàn)受到了社會的廣泛認(rèn)可。近年來，境內(nèi)外資本市場對責(zé)任投資理念理念愈發(fā)重視，越來越多的投資者和資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)將上市公司的ESG引入研究和投資決策的框架。而此次福壽園的入選，料將會幫助公司吸引到更多的ESG基金投資者、指數(shù)型投資機(jī)構(gòu)的關(guān)注。

好消息紛至沓來，但回看福壽園近期資本市場上的表現(xiàn)，不難發(fā)現(xiàn)近月來公司股價有所波動，股價調(diào)整壓力有所增加。

智通財經(jīng)APP認(rèn)為，從基本面來看，福壽園今年的業(yè)績和經(jīng)營狀況明顯優(yōu)于2020年，近期公司股價有所承壓或主要是受大盤整體表現(xiàn)較弱影響。當(dāng)前，投資者風(fēng)險偏好持續(xù)下移，個股普遍遭遇較大賣壓，市場恐慌情緒彌漫，身處其間福壽園自然受到波及。

但考慮到福壽園本身業(yè)務(wù)與經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)性較弱，公司分紅一貫慷慨，歷史業(yè)績始終保持穩(wěn)健增長，當(dāng)前時間節(jié)點公司不失為投資者避險、長期持有的首選標(biāo)的。