調(diào)研記錄|裕興股份（300305.SZ）：提升產(chǎn)能規(guī)模、開發(fā)新產(chǎn)品、保持適當(dāng)庫存以優(yōu)化功能聚酯薄膜業(yè)務(wù) 計(jì)劃至2022年末實(shí)現(xiàn)5億平米三條生產(chǎn)線投產(chǎn)

智通財(cái)經(jīng)APP訊，裕興股份（300305.SZ）在8月11日接受調(diào)研時(shí)表示，近年來光伏行業(yè)快速發(fā)展，預(yù)計(jì)到2025年光伏新增裝機(jī)將達(dá)到270-330GW，下游光伏行業(yè)對功能聚酯薄膜的需求保持高速增長。此外，隨著國內(nèi)高端光學(xué)聚酯基膜研發(fā)、生產(chǎn)能力的提升，將逐步實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。公司將加快推進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度，提升功能聚酯薄膜產(chǎn)能規(guī)模，保持細(xì)分行業(yè)領(lǐng)先地位，同時(shí)積極開發(fā)新產(chǎn)品，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)產(chǎn)品市場競爭力。公司聚酯薄膜產(chǎn)品的原材料是聚酯切片，價(jià)格受石油價(jià)格波動和上游原材料企業(yè)開工率影響，公司將保持適當(dāng)?shù)脑牧蠋齑嫠?，通過引入新的供應(yīng)商增強(qiáng)議價(jià)能力，根據(jù)原材料價(jià)格變化積極調(diào)整采購策略以達(dá)到降低采購成本的目的。公司5億平米生產(chǎn)線項(xiàng)目包括3條生產(chǎn)線，產(chǎn)能約7.5萬噸，計(jì)劃2021年9月底實(shí)現(xiàn)第一棟廠房竣工，公司將加快推進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度，計(jì)劃至2022年末實(shí)現(xiàn)三條生產(chǎn)線投產(chǎn)。公司綜合考慮未來發(fā)展戰(zhàn)略，同時(shí)也結(jié)合公司生產(chǎn)線項(xiàng)目建設(shè)實(shí)際需要，決定實(shí)施向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，募集資金不超過6億元，其中3.2億元用于新建年產(chǎn)5億平米高端功能性聚酯薄膜項(xiàng)目，1.2億元用于新建年產(chǎn)2.8萬噸特種太陽能背材用聚酯薄膜生產(chǎn)線項(xiàng)目，1.6億元用于補(bǔ)充流動資金。

具體問答實(shí)錄如下：

問：公司技術(shù)團(tuán)隊(duì)情況

答：公司技術(shù)團(tuán)隊(duì)中多名成員在聚酯薄膜行業(yè)中耕耘數(shù)十年，深諳行業(yè)發(fā)展趨勢，能夠及時(shí)準(zhǔn)確地把握行業(yè)技術(shù)發(fā)展動態(tài)，并根據(jù)市場變化，不斷將新產(chǎn)品推向市場，使公司持續(xù)保持較強(qiáng)的競爭力和盈利能力。同時(shí)，公司也積極引進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈中的優(yōu)秀技術(shù)人才，不斷充實(shí)壯大自己的技術(shù)管理團(tuán)隊(duì)。

問：公司2021年半年度業(yè)績情況和經(jīng)營情況

答：公司2021年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.46億元，同比增長60.42%，實(shí)現(xiàn)凈利潤1.28億元，同比增長131.43%。受益于2020年三季度投產(chǎn)的兩條生產(chǎn)線，公司2021年上半年產(chǎn)能增長超50%；行業(yè)總體需求旺盛，公司積極增產(chǎn)增銷，重點(diǎn)增銷特色膜和新產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)銷售同比增長30%以上，積極開展降本增效，提升毛利率。2021年上半年業(yè)績增長符合公司預(yù)期。

問：光伏背板基膜情況

答：光伏背板基膜具有抗紫外耐候性能、耐水解性能、尺寸穩(wěn)定性能、良好的平整度等特性，部分產(chǎn)品可以實(shí)現(xiàn)替代氟膜產(chǎn)品。近年來，全球光伏產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)穩(wěn)定上升的發(fā)展態(tài)勢，光伏發(fā)電應(yīng)用地域和領(lǐng)域逐步擴(kuò)大，全球光伏應(yīng)用市場持續(xù)增長，新增裝機(jī)量由2015年的53GW增長至2020年的130GW。據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會的公開數(shù)據(jù)，未來五年全球光伏新增裝機(jī)預(yù)測將達(dá)到270~330GW。公司60%左右的產(chǎn)銷集中于太陽能光伏背板行業(yè)，國內(nèi)外客戶主要有：賽伍技術(shù)、中來股份、福斯特、回天新材、康維明、韓華等廠商。

問：公司所屬聚酯薄膜行業(yè)是否存在周期性?

答：公司的主營產(chǎn)品功能性聚酯薄膜不存在明顯的周期性。

問：行業(yè)發(fā)展情況和公司未來規(guī)劃

答：2019年下半年起，國內(nèi)聚酯薄膜行業(yè)供求關(guān)系改善，下游市場需求增加。當(dāng)前行業(yè)內(nèi)總體投資快速增長，業(yè)內(nèi)企業(yè)都在追求產(chǎn)品功能化、差異化發(fā)展。公司將圍繞太陽能背材基膜、消費(fèi)電子材料用光學(xué)聚酯薄膜等展開后續(xù)規(guī)劃，立足適度規(guī)模，做精做優(yōu)功能聚酯薄膜，通過差異化競爭，積極開發(fā)新品種，提升公司競爭力。發(fā)揮公司多年積累的工裝設(shè)備技術(shù)和項(xiàng)目管理優(yōu)勢，加快推進(jìn)在建生產(chǎn)線項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度，盡快實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目投產(chǎn)，提升公司功能聚酯薄膜產(chǎn)能，提升公司整體經(jīng)營效益，推動公司可持續(xù)發(fā)展。

問：高端光學(xué)基膜情況

答：目前高端光學(xué)基膜主要還是依賴國外進(jìn)口，國內(nèi)廠商期望通過提升高端光學(xué)基膜研發(fā)、生產(chǎn)、工藝、裝備水平，逐步實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。公司2020年三季度投產(chǎn)的年產(chǎn)2萬噸光學(xué)基膜生產(chǎn)線，通過優(yōu)化生產(chǎn)工藝，已實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定生產(chǎn)，公司期望能夠?qū)F(xiàn)有產(chǎn)品的表觀缺陷管控、平整度、尺寸穩(wěn)定性和現(xiàn)場管理能力復(fù)制到未來投建的高端光學(xué)基膜生產(chǎn)線，提升公司綜合競爭力。

問：公司5億平米生產(chǎn)線項(xiàng)目產(chǎn)線情況介紹

答：公司5億平米生產(chǎn)線項(xiàng)目包括3條生產(chǎn)線，產(chǎn)能約7.5萬噸，其中一條厚膜生產(chǎn)線，定位為特種太陽能背板基膜產(chǎn)品等，一條為偏薄型生產(chǎn)線，定位為消費(fèi)電子行業(yè)不同功能的光學(xué)聚酯薄膜，一條為進(jìn)口生產(chǎn)線，目標(biāo)產(chǎn)品為MLCC用離型膜基材等。5億平米生產(chǎn)線項(xiàng)目3月28日廠房開工建設(shè)，計(jì)劃2021年9月底實(shí)現(xiàn)第一棟廠房竣工。公司將加快推進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度，計(jì)劃至2022年末實(shí)現(xiàn)三條生產(chǎn)線投產(chǎn)。5億平米生產(chǎn)線項(xiàng)目的投產(chǎn)，將增加公司高端功能聚酯薄膜產(chǎn)能，滿足下游客戶需求的增長。

問：公司涂布項(xiàng)目情況介紹

答：目前，公司第一條涂布生產(chǎn)線已進(jìn)入調(diào)試階段，公司將加快涂布項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)公司差異化競爭能力。

問：公司實(shí)施向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的原因

答：為滿足市場需求，擴(kuò)大公司功能聚酯薄膜的生產(chǎn)能力，提高高端光學(xué)聚酯基膜和特種功能聚酯基膜產(chǎn)品的市場占有率，實(shí)現(xiàn)做專做強(qiáng)功能聚酯薄膜的發(fā)展目標(biāo)，公司綜合考慮未來發(fā)展戰(zhàn)略，同時(shí)也結(jié)合公司生產(chǎn)線項(xiàng)目建設(shè)實(shí)際需要，決定實(shí)施向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，募集資金不超過6億元，其中3.2億元用于新建年產(chǎn)5億平米高端功能性聚酯薄膜項(xiàng)目，1.2億元用于新建年產(chǎn)2.8萬噸特種太陽能背材用聚酯薄膜生產(chǎn)線項(xiàng)目，1.6億元用于補(bǔ)充流動資金。公司期望通過資本市場再融資助力企業(yè)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。

問：公司產(chǎn)品上半年出貨情況,未來產(chǎn)品的市場空間如何?

答：公司產(chǎn)品主要包括太陽能背材基膜、消費(fèi)電子材料用聚酯薄膜、特種電氣絕緣用聚酯薄膜等，其中太陽能背材基膜占比約60%左右。隨著“碳達(dá)峰”、“碳中和”對新能源產(chǎn)業(yè)的政策導(dǎo)向，光伏行業(yè)將快速發(fā)展，據(jù)行業(yè)公開數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)到2025年，光伏新增裝機(jī)將達(dá)到270-330GW，下游光伏行業(yè)對功能聚酯薄膜的需求保持高速增長。此外，隨著國內(nèi)高端光學(xué)聚酯基膜研發(fā)、生產(chǎn)能力的提升，將逐步實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，未來高端功能聚酯薄膜市場前景廣闊。公司將加快推進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度，提升功能聚酯薄膜產(chǎn)能規(guī)模，保持細(xì)分行業(yè)領(lǐng)先地位，同時(shí)積極開發(fā)新產(chǎn)品，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)產(chǎn)品市場競爭力。

問：2季度公司產(chǎn)品毛利率略有下降的原因,未來產(chǎn)品價(jià)格的變化和公司原材料庫存規(guī)模情況

答：2季度公司產(chǎn)品毛利率略有下降的原因主要是由于原材料價(jià)格較之前有所上漲。公司產(chǎn)品價(jià)格受上游原材料價(jià)格波動和下游市場供需關(guān)系的變化等因素存在一定的波動性。公司聚酯薄膜產(chǎn)品的原材料是聚酯切片，屬于石油的下游加工產(chǎn)品，具有大宗商品屬性，受石油價(jià)格波動和上游原材料企業(yè)開工率影響，聚酯切片價(jià)格存在波動。公司保持適當(dāng)?shù)脑牧蠋齑嫠?，通過引入新的供應(yīng)商增強(qiáng)議價(jià)能力，同時(shí)積極研判原材料價(jià)格走勢，根據(jù)原材料價(jià)格變化積極調(diào)整采購策略以達(dá)到降低采購成本的目的。

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