誰割了我的韭菜？昂納科技（00877）大股東花式折價配股

在二級市場參與各方的博弈中，大股東經(jīng)常是最具優(yōu)勢的那一個：在比其他投資者更準確估算企業(yè)價值的基礎上，通過增減持或者配股等手段，往往能拿到市場定價偏差的額外回報。

昂納科技集團(00877)或許就是最新的一個例子。

在光通訊景氣周期帶來的業(yè)績增長下，2016年取得了2兩倍多的漲幅，成交也愈發(fā)活躍?；蛟S是股價走到了合理偏高的區(qū)間，公司第一第二大股東在4月21日發(fā)布了配售舊股以及認購新股公告。

智通財經(jīng)根據(jù)公告內容發(fā)現(xiàn)，若交易數(shù)量如期實現(xiàn)，凈算下來，第一第二大股東將在5.25港元(單位下同)賣出老股0.4億股，套現(xiàn)2.1億，同時，公司也通過發(fā)售新股募集2.625億現(xiàn)金。

在這一動作下，4月24日股票一復牌，便以跌幅14%，5.36元開盤，盤中小幅回升后，最終以5.49元收盤。全天成交也創(chuàng)出近7億成交額的天量。

先賣老股再買新股玩的花

至于這份配售舊股和認購新股同時出現(xiàn)的公告，初看之下還是有些令人蒙圈。

公司目前的第一、第二大股東分別為O-Net Holdings和開發(fā)科技香港(深科技000021子公司)，總股本為7.449億股。

這兩大股東先是將手上的9000萬股按5.25元賣給了6名承配人，套現(xiàn)4.725億元。然后又分別認購最多2500萬股新股，共計代價2.62億。

所以總的算下來，相當于兩大股東在5.25的價位上套現(xiàn)了4000萬股共計2.1億;公司也新募集了2.62億。最終兩大股東持股比例由32.7%，26.36%分別降低到28.75%和21.56%。

為何要這般麻煩呢?因為只轉讓老股或只發(fā)售新股，只能滿足股東套現(xiàn)和募集資金一種需求，而目前這樣的安排就可以一石二鳥，或許也是多方滿意的結果。

收購3SP TECHNOLOGIES增強技術實力

就在復牌的同一天，公司發(fā)布了收購法國3SP TECHNOLOGIES公司的公告，總代價約為1.5億港元。3SP的發(fā)展可追溯至阿爾卡特光電子業(yè)務，阿爾卡特激光芯片方面的技術積累被3SP繼承。其位于法國諾澤的業(yè)務，主要開發(fā)與制造用于光器件產品上的InP和GaAs芯片;其位于加拿大蒙特利爾的業(yè)務，主要開發(fā)與制造用于光器件產品上的光纖光柵。

雖然3SP早已開發(fā)出數(shù)據(jù)中心等所需的多種核心器件，但是在和昂納合作前，其市場版圖并未開展。

而據(jù)昂納2015年中報，兩年前昂納便開始向3SP提供管理咨詢服務，同時也保障了3SP領先全球的泵浦激光器產品為昂納的主要策略性產品之一--放大器產品提供穩(wěn)定的供應。

同時，智通財經(jīng)據(jù)3SP官方網(wǎng)站發(fā)現(xiàn)，3SP目前的董事長已是那慶林，可以推測3SP目前的大股東很可能是那慶林個人或其實控公司。

流動資金短期得到改善

可以看到，此次的收購只是1.5億的規(guī)模，并不算大，但昂納目前的賬上僅有1.7億元，還是比較捉襟見肘的狀態(tài)。

造成這一現(xiàn)象的主要原因，是昂納客戶多以通信設備商、運營商等大客戶為主，應收賬款較多，賬期相對較長。

同時，近年來昂納向有源產品的擴張，使得近兩年都有1.5億的資本開支。多種原因下，昂納賬上的現(xiàn)金相對較緊。而這次凈募集2.6億元，也算是一場及時雨。

總的來說，昂納科技集團作為在光通信產品內領先供應商，重視研發(fā)下短期長期也都有不錯的增長點。但兩大股東在5.25這個價位凈套現(xiàn)2億，還是多少傳達除了短期估值偏高的信息，或許在震蕩整理消化估值后，若業(yè)績繼續(xù)保持較高增長，會重新刺激股價向上。