大幅加息+政治風險緩和，俄羅斯債券市場正贏得投資者青睞

俄羅斯與通貨膨脹的艱苦而快速的斗爭正在債券市場上贏得投資者青睞。

智通財經(jīng)APP獲悉，外國投資者正在向俄羅斯債券市場注入數(shù)十億美元，策略師們也開始敦促客戶進行看漲交易。他們相信，俄羅斯央行的大幅加息將足以遏制通脹，美國制裁的風險也會逐步降低。

Invesco Ltd.基金經(jīng)理Wim Vandenhoeck稱：“俄羅斯像往常一樣照章辦事，行動早而果斷。俄羅斯與其他多數(shù)新興市場的顯著區(qū)別在于，政策具有確定性和清晰性。”

Vandenhoeck表示，他已將盧布和俄羅斯債券從減持轉(zhuǎn)為增持。摩根士丹利的團隊也建議交易員買入俄羅斯10年期債券，并出售同期美國國債。

數(shù)月以來，人們對美國總統(tǒng)拜登領(lǐng)導下嚴厲的美國制裁政策感到擔憂，但在此后，投資者的情緒開始轉(zhuǎn)向俄羅斯市場。4月份，當制裁被視為是溫和的時候，俄羅斯國債收益率出現(xiàn)了下滑，隨后，在俄羅斯央行上月加息整整一個百分點后，收益率暴跌，這是自2014年盧布危機以來的最大幅度加息。目前，俄羅斯10年期國債的收益率約為7%，而年初約為6%。

食品和原材料價格的飆升助長了俄羅斯和巴西等新興市場的通脹，并迫使各國央行采取行動。根據(jù)俄羅斯央行的調(diào)查顯示，7月份全國年通脹率保持在6.5%的五年高點，通脹預期更高，達到13.4%。

遠期利率協(xié)議顯示，交易員預計俄羅斯央行將在未來三個月內(nèi)加息約50個基點，而一個月前的預期加息幅度超過130個基點。

風險在于，俄羅斯央行決定以高于預期的水平結(jié)束加息，然后開始放松政策，這將降低債券投資者的回報。Aberdeen Asset Management資金經(jīng)理Viktor Szabo表示，政治緊張局勢也可能在9月國家杜馬選舉前爆發(fā)。即便如此，他仍然堅持增持債券。

據(jù)俄羅斯央行的數(shù)據(jù)顯示，今年7月，外國投資者增持俄羅斯債券1692億盧布(合23億美元)，為自去年2月以來的最高水平，目前約占市場份額的五分之一。

所有的看漲情緒甚至影響到了俄羅斯的一級債務拍賣(美國投資者被禁止參與)。該國財政部在本周的一次拍賣中出售了四個月來最多的債券。

在EMSO Asset Management新興市場基金經(jīng)理Jens Nysted看來，只要政治氣候保持穩(wěn)定，俄羅斯長期債券就是其最喜歡的投資之一。

“通脹在很大程度上得到了控制。我們認為俄羅斯聯(lián)邦政府債券(OFZ)曲線是最具吸引力的曲線之一，”他表示。