暫時(shí)通脹論 VS 持續(xù)通脹論，美國(guó)物價(jià)將怎么走？

美國(guó)本周公布的CPI數(shù)據(jù)略低于預(yù)期，但PPI意外躍升，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)投入成本的擔(dān)憂。這些好壞參半的數(shù)據(jù)并沒有幫助調(diào)和暫時(shí)通脹還是持續(xù)通脹的爭(zhēng)論，也同樣并沒有阻止標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)下歷史新高。

暫時(shí)通脹派：通脹已可控

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，瑞銀在一份報(bào)告中指出，暫時(shí)通脹論陣營(yíng)具有優(yōu)勢(shì)，有以下三個(gè)原因：

與疫情相關(guān)的通脹驅(qū)動(dòng)因素正在消退

瑞銀首席投資官M(fèi)ark Haefele領(lǐng)導(dǎo)的策略師團(tuán)在一份報(bào)告中寫道： "盡管疫情改變了支出模式，使數(shù)據(jù)更難解讀，但二手車和機(jī)票通脹的下降都表明，扭曲現(xiàn)象正開始消退。基數(shù)效應(yīng)對(duì)通脹的推動(dòng)作用將在未來(lái)幾個(gè)月開始從數(shù)據(jù)中消失。”

大多數(shù)商品的物價(jià)上漲得到控制

“剔除分布的兩個(gè)極端價(jià)格變化后，通貨膨脹的平均衡量指標(biāo)從上個(gè)月的2.9%上升到3%，這不足以引起美聯(lián)儲(chǔ)的警惕。 此外，盡管房?jī)r(jià)正在以30年來(lái)最快的速度上漲，但這只會(huì)對(duì)通脹產(chǎn)生間接影響?！?/p>

能源價(jià)格漲幅已過(guò)峰值

“雖然我們預(yù)計(jì)油價(jià)將在最近幾周受挫后恢復(fù)反彈，但我們預(yù)計(jì)布倫特原油價(jià)格將在今年年底至2022年穩(wěn)定在75美元左右。 油價(jià)上漲放緩，將消除總體通脹背后的一個(gè)主要推動(dòng)力?！?/p>

持續(xù)通脹派：房租價(jià)格或成為通脹下降攔路虎

另一方面，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，7月份的通脹數(shù)據(jù)依然高漲，但可能已經(jīng)見頂。盡管通脹已預(yù)期見頂，但關(guān)于通脹是否只是暫時(shí)上升的爭(zhēng)論將不會(huì)結(jié)束，其中一個(gè)重要關(guān)注點(diǎn)是，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)房租將繼續(xù)上漲。

美國(guó)銀行對(duì)業(yè)主等價(jià)租金迅速反彈的影響表示擔(dān)憂。美銀分析師Michelle Meyer在報(bào)告中稱："中期而言，勞動(dòng)力市場(chǎng)回歸至傳統(tǒng)的緊缺水平，以及隨之而來(lái)的工資上漲，將支撐業(yè)主等價(jià)租金的軌跡。我們認(rèn)為，到2022年，業(yè)主等價(jià)租金將達(dá)到每年4.5%，這將是自2002年初以來(lái)最強(qiáng)勁的增速。這將使得更廣泛的核心通脹保持在目標(biāo)值上方，即使短期通脹消退。”

房租價(jià)格明年可能會(huì)繼續(xù)上漲。NatWest Markets首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Kevin Cummins表示：“很多因?yàn)榻?jīng)濟(jì)的重新開放和需求上升而暫時(shí)飆升的價(jià)格都將在明年放緩，但租金成本例外?！?/p>

Cummins指出，去年的租金上漲了2.3%，今年預(yù)計(jì)上漲2.4%。但到了2022年，漲幅會(huì)更大，CPI中的租金可能會(huì)上漲3.2%。

穆迪分析公司的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mark Zandi表示，6月份的租金同比增長(zhǎng)超過(guò)8%，7月份應(yīng)該會(huì)上升0.2%或0.3%?！霸谧赓U市場(chǎng)上發(fā)生的交易需要一段時(shí)間才能顯示出來(lái)，到明年年初，我們會(huì)看到租金增長(zhǎng)非常強(qiáng)勁，這是持續(xù)的和具有粘性的，也是我們對(duì)通脹長(zhǎng)期走高感到緊張的一個(gè)原因?！?/p>