安信證券：予吉比特(603444.SH)“增持-A”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)482.9元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，安信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，吉比特(603444.SH)高度專注游戲主業(yè)，研發(fā)側(cè)自下而上方法論主導(dǎo)下精品化、差異化布局持續(xù)深化；發(fā)行/運(yùn)營(yíng)側(cè)雷霆平臺(tái)品牌價(jià)值逐步提升。預(yù)測(cè)21-23年凈利潤(rùn)15.8/19.5/22.1億元，對(duì)應(yīng)EPS21.95/27.07/30.68元，予21年22X估值目標(biāo)價(jià)482.9元，給予“增持-A”評(píng)級(jí)。

事件：公司發(fā)布2021年半年報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.87億(同比增69.41%)，歸母凈利潤(rùn)9.01億(同比增63.77%)，扣非后歸母凈利潤(rùn)7.05億(同比增41.40%)，其中非經(jīng)常損益主要系轉(zhuǎn)讓廈門青瓷數(shù)碼產(chǎn)生收益1.67億。

安信證券主要觀點(diǎn)如下：

《問(wèn)道》端手游歷久彌新，《一念逍遙》釋放增量。

《問(wèn)道》端游1月開(kāi)啟新年服、3月26日上線WeGame平臺(tái)、5月開(kāi)啟十五周年聯(lián)運(yùn)大服，一系列高密度活動(dòng)吸引老玩家回流。《問(wèn)道手游》4月30日開(kāi)啟五周年大服，上半年iOS暢銷榜平均排名19、最高排名7?！兑荒铄羞b》2月1日上線以來(lái)表現(xiàn)亮眼，上半年iOS暢銷榜平均排名11、最高排名5。此外，《不思議迷宮》系列、《地下城堡》系列、《異化之地》、《復(fù)蘇的魔女》等游戲也保持著較高口碑與人氣。

《摩爾莊園》大超預(yù)期，雷霆平臺(tái)發(fā)行實(shí)力再上臺(tái)階。

由淘米游戲研發(fā)、雷霆平臺(tái)發(fā)行的《摩爾莊園》手游6月1日上線后大超預(yù)期，首發(fā)當(dāng)日即登頂iOS免費(fèi)榜，次日躋身iOS暢銷榜第2。雷霆平臺(tái)在宣發(fā)側(cè)渲染懷舊情緒與對(duì)童真世界的美好向往，精準(zhǔn)觸達(dá)目標(biāo)核心用戶(成長(zhǎng)的95-00后)，并借助多社交平臺(tái)(以微博為主陣地)話題發(fā)酵最終助力《摩爾莊園》熱度出圈?！赌柷f園》系雷霆平臺(tái)首款第三方大IP產(chǎn)品，其成功標(biāo)志雷霆平臺(tái)在游戲運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)層面實(shí)現(xiàn)品類突破、用戶破圈，發(fā)行實(shí)力再上臺(tái)階。

代理產(chǎn)品儲(chǔ)備豐富，自研產(chǎn)品聚焦MMO、SLG、放臵類。

公司代理游戲儲(chǔ)備包括《復(fù)蘇的魔女》(7月8日公測(cè))、《墨斗》(7月9日公測(cè))、《惡魔秘境》(8月27日上線)，《地下城堡3：魂之詩(shī)》、《世界彈射物語(yǔ)》等，同時(shí)已取得《古代戰(zhàn)爭(zhēng)》、《呆萌騎士》、《伊洛納》、《石油大亨》、《冰原守衛(wèi)者》等產(chǎn)品的海外發(fā)行權(quán)。公司自研游戲聚焦MMORPG、SLG、放臵類，“小步快跑”穩(wěn)步推進(jìn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：版號(hào)獲批進(jìn)度不及預(yù)期、新游表現(xiàn)不及預(yù)期等。