國盛證券：維持晶方科技(603005.SH)“買入”評級 受益于光學高景氣 智能手機多攝需求持續(xù)增長

智通財經(jīng)APP獲悉，國盛證券發(fā)布研究報告稱，維持晶方科技(603005.SH)“買入”評級，預計2021-2023年歸母凈利潤分別為6.23/8.35/10.85億元。

事件：公司發(fā)起設立的“晶方產(chǎn)業(yè)基金”近日投資以色列VisIC Technologies Ltd.，出資1000萬美金，持有標的公司7.94%股權。

國盛證券主要觀點如下：

以色列VisIC公司成立于2010年，是GaN器件的技術領先者。

團隊擁有深厚GaN技術知識和數(shù)十年產(chǎn)品精研，并具備GaN的關鍵專利，已經(jīng)成功開發(fā)了GaN大功率晶體管和模塊，正在將其推向市場，其高效可靠的產(chǎn)品可廣泛使用于電能轉換、快速充電、射頻和功率器件等應用領域，可以廣泛應用于手機充電器、電動汽車、5G基站、高功率激光等應用領域。

GaN技術具有較高發(fā)展?jié)摿?，公司也將加強布局?/strong>

目前VisIC公司正積極與電動汽車廠商合作，開發(fā)高功率驅動逆變器用GaN器件和系統(tǒng)，有望在未來成為第三代半導體領域的核心競爭技術。公司依據(jù)自身戰(zhàn)略規(guī)劃投資VisIC公司，積極布局前沿半導體技術，并充分利用自身先進封裝方面的產(chǎn)業(yè)和技術能力，以期能有效把握三代半導體相關技術的產(chǎn)業(yè)發(fā)展機遇。

整合荷蘭WLO供應商，強化半導體光學器件布局。

公司在2021/04公告支付2億元購買晶方基金，晶方基金間接持股荷蘭Anteryon公司73%股權。Anteryon擁有30多年光學設計經(jīng)驗與核心制造技術能力的積累，具備完整的光學系統(tǒng)研發(fā)，設計和制造以及測試能力，完整的晶圓級微型光學鏡頭(WLO)及模組制造量產(chǎn)線，相關技術和能力系3D深度識別領域中微型光學系統(tǒng)和IC集成半導體光學制造所需的核心環(huán)節(jié)。

技術移植蘇州工業(yè)園區(qū)，與戰(zhàn)略客戶持續(xù)深度合作。

一方面Anteryon公司的光學設計與混合光學鏡頭業(yè)務穩(wěn)步增長，另一方面晶方光電完成了晶圓級微型光學器件制造技術的整體移植，在蘇州工業(yè)園區(qū)建成小量產(chǎn)線，順利通過生產(chǎn)體系審核、汽車體系客戶稽核，已處于小批量生產(chǎn)階段，在汽車及工業(yè)領域光學器件開始商業(yè)化應用，并在3D深度識別領域與戰(zhàn)略客戶進行深度開發(fā)合作。

光學賽道上游優(yōu)質(zhì)標的，行業(yè)高景氣推動跨越式成長。

公司持續(xù)受益于光學高增長，智能手機多攝需求依然強勁、車載攝像頭開始放量、安防數(shù)碼市場持續(xù)增長。公司12寸TSV技術優(yōu)化，陸續(xù)從8mp到目前12mp增加覆蓋面，使得公司目標市場進一步增長。隨著車規(guī)級業(yè)務逐步放量，公司將進入新一輪增長期。

風險提示：下游需求不及預期;新產(chǎn)能爬坡進展不及預期。