安信證券：維持中興通訊(000063.SZ)“買入-A”評級 目標價48.35元

智通財經(jīng)APP獲悉，安信證券發(fā)布研究報告稱，堅定看好中興通訊(000063.SZ)在智能汽車領(lǐng)域的發(fā)展?jié)摿?。維持2021-23年盈利預測，預計收入分別為1213.01(+19.6%)/1364.12(+12.5%)/1508.8億元(+10.6%);凈利潤分別為65.15(+52.9%)/85.32(+31.0%)/101.19億元(+18.6%)，對應的PE為28/21/18。予公司21年P(guān)E35X，對應市值2280億，目標價48.35元，維持“買入-A”評級。

事件：根據(jù)中興通訊官微，近日，上汽集團與中興通訊在深圳簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將在汽車電子、5G行業(yè)、數(shù)字化、品牌建設(shè)、企業(yè)管理等領(lǐng)域展開深入合作。

安信證券主要觀點如下：

中興和上汽強強聯(lián)合，共同構(gòu)建軟件定義汽車方案及產(chǎn)品競爭力。

根據(jù)上汽集團(600104.SH)與中興通訊簽署的戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將加強車用基礎(chǔ)軟件技術(shù)、基礎(chǔ)硬件平臺、云計算、智能網(wǎng)聯(lián)等方面的戰(zhàn)略協(xié)同創(chuàng)新合作，中興通訊還將繼續(xù)推進與上汽零束、聯(lián)創(chuàng)電子等公司之間的合作。在智能網(wǎng)聯(lián)產(chǎn)品上，中興通訊憑借在通信及車聯(lián)網(wǎng)行業(yè)多年的技術(shù)積累，提供4G/5G-V2X模組和RSU及V2X云控平臺整體解決方案，共同加快5G-V2X規(guī)模化商用進程。在基礎(chǔ)軟硬件平臺上，圍繞“數(shù)據(jù)決定體驗、軟件定義汽車”，雙方將不斷豐富自身在軟件定義汽車等領(lǐng)域的應用與實踐，構(gòu)建軟件定義汽車時代的方案及產(chǎn)品競爭力。

目前已有一汽、華人運通、上汽與公司達成戰(zhàn)略合作，中興汽車電子領(lǐng)域深厚技術(shù)積淀獲業(yè)界認可。

中興通訊高強度加碼技術(shù)研發(fā)，連續(xù)6年研發(fā)投入破百億，近10年累計研發(fā)投入近1100億元，在“操作系統(tǒng)、基礎(chǔ)軟件、芯片、軟件架構(gòu)、算法能力及智能化平臺”上有深厚的積累和自主知識產(chǎn)權(quán)，在5G技術(shù)、V2X網(wǎng)聯(lián)等網(wǎng)絡聯(lián)接技術(shù)方面具有領(lǐng)先的能力和產(chǎn)品優(yōu)勢，基于這些基礎(chǔ)能力結(jié)合合作伙伴，形成對行業(yè)理解方面的優(yōu)勢。公司積極擁抱汽車新四化浪潮，并于2021年3月成立汽車電子產(chǎn)品線，負責汽車電子領(lǐng)域的統(tǒng)一業(yè)務規(guī)劃和經(jīng)營。

根據(jù)公司官微，7月15日，公司與中國一汽簽署深化戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將在汽車電子、5G行業(yè)、產(chǎn)品服務、數(shù)字化及品牌建設(shè)五大業(yè)務領(lǐng)域展開深入合作;7月23日，公司與華人運通宣布達成戰(zhàn)略合作，雙方將共同推進基于5G+V2X車路協(xié)同自動駕駛終端及創(chuàng)新應用場景等方面的深度合作;8月4日，國際公認的檢驗、鑒定、測試和認證機構(gòu)SGS向中興通訊系統(tǒng)產(chǎn)品平臺頒發(fā)了ISO26262:2018ASIL-D級汽車功能安全流程認證證書，該等級為汽車行業(yè)的最高功能安全等級。該行在前序報告《攜手中國一汽，擁抱汽車新四化，開啟新征程》中即判斷，中興ICT賦能智能汽車的能力受到業(yè)界廣泛認可，未來將有更多知名車企選擇和中興合作，中興汽車電子領(lǐng)域的邏輯正逐步兌現(xiàn)。

風險提示：智能汽車業(yè)務進展不及預期，運營商資本開支不及預期，全球新冠疫情加劇。