A股風(fēng)格快速切換：金融地產(chǎn)絕地反擊，熱門賽道“停車休整”

周一(8月9日)，A股風(fēng)格快速切換，個(gè)股普漲，白馬股回暖，“茅指數(shù)”走強(qiáng)，“寧組合”低迷。Wind數(shù)據(jù)顯示，近一個(gè)月以來，北上資金持續(xù)買入中國(guó)平安、五糧液、復(fù)星醫(yī)藥、東方雨虹等傳統(tǒng)白馬股，兩融資金則涌入有色、化工等周期股。

A股兩市大小指數(shù)分化，受寧德時(shí)代、億緯鋰能等權(quán)重拖累，創(chuàng)業(yè)板指一度跌超2%;截至收盤，上證指數(shù)漲1.05%，深證成指漲0.77%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.98%。兩市全天成交12490億，為連續(xù)第14個(gè)交易日突破1萬億元，北上資金凈買入44.66億。

行業(yè)板塊呈現(xiàn)高低切換格局。今年以來跌幅居前的房地產(chǎn)、金融、農(nóng)業(yè)、大消費(fèi)股集體反彈，而鋰電、芯片等高位高景氣賽道股回調(diào)，整體看市場(chǎng)蹺蹺板效應(yīng)顯現(xiàn)。

金融地產(chǎn)絕地反擊

8月9日，房地產(chǎn)板塊低開后一路走高，金地集團(tuán)一度漲停，收漲8.84%，保利地產(chǎn)漲7.53%，金科股份、新城控股漲逾6%，華僑城A、萬科A等全線上漲。

銀行、保險(xiǎn)板塊也表現(xiàn)積極，寧波銀行漲超7.45%，平安銀行漲逾6%，中國(guó)平安漲近3%，市值重回萬億元之上。

高位賽道股全線下挫

8月9日，高位熱門賽道股全線重挫，半導(dǎo)體芯片、鋰電、光伏集體下挫。Wind寧組合指數(shù)盤中一度跌逾3%，收跌0.72%。

寧德時(shí)代、中芯國(guó)際兩大龍頭均跌超5%。

外資加倉傳統(tǒng)“大白馬”

8月9日，北上資金重返A(chǔ)股市場(chǎng)，全天凈買入44.66億元，此前連續(xù)兩日凈賣出;其中滬股通凈買入21.12億元，深股通凈買入23.54億元。

從滬深港通十大活躍股表現(xiàn)看，近一個(gè)月，被北上資金買入金額排名靠前的個(gè)股主要有中國(guó)平安、五糧液、邁瑞醫(yī)療、萬華化學(xué)、復(fù)星醫(yī)藥、東方雨虹、三一重工、恒瑞醫(yī)藥等傳統(tǒng)白馬股。

而貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代、京東方A、恩捷股份、片仔癀等個(gè)股被北上資金凈賣出金額均超過10億元。

融資客涌入周期股

8月以來，滬深兩融余額已經(jīng)迎來三連升，截至上周五(8月6日)，A股融資融券余額為18326.67億元，環(huán)比前一交易日增加8.43億元。

最近一個(gè)月以來，共有15個(gè)行業(yè)板塊獲得融資凈買入。其中，有色金屬行業(yè)的凈買入額為102.37億元位居首位，化工行業(yè)的凈買入額為94.35億元，緊隨其后。此外，電氣設(shè)備、電子、國(guó)防軍工、醫(yī)藥等行業(yè)凈買入額居前，分別為91.11億元、79.38億元、37.61億元和32.87億元。

而非銀金融、農(nóng)林牧漁、交通運(yùn)輸、房地產(chǎn)、銀行等行業(yè)期間遭凈賣出，具體金額分別為62.64億元、54.43億元、18.66億元、16.73億元和13.79億元。

主力資金凈流出200多億元

從8月9日行業(yè)資金流向來看，主力資金凈流出200多億元，多數(shù)行業(yè)凈流出。其中信息技術(shù)板塊凈流出超100億元，位居首位;工業(yè)、材料板塊凈流出額均超70億元，緊隨其后。金融板塊則大幅凈流入超60億元，日常消費(fèi)板塊凈流入額亦較多。

后市風(fēng)格如何切換?

對(duì)于后市，中信證券表示，近期成長(zhǎng)制造板塊劇烈波動(dòng)明顯增多，風(fēng)格平衡的過程已經(jīng)開啟，過度解讀政策并傳播焦慮的問題正在被糾偏，市場(chǎng)也已經(jīng)充分反映了經(jīng)濟(jì)預(yù)期的下修，預(yù)計(jì)8月風(fēng)格平衡的過程將持續(xù)，不過風(fēng)格的切換可能在三季度末才會(huì)發(fā)生。

首先，成長(zhǎng)制造板塊持倉擁擠，板塊內(nèi)部分歧也在加大，消費(fèi)醫(yī)藥類基金資金流出壓力緩解，下周新能源板塊內(nèi)部存在較大分流壓力，板塊層面呈現(xiàn)此消彼長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，指數(shù)層面也顯示極端分化有所緩解。

其次，近期市場(chǎng)焦慮猶存，片面的評(píng)判行業(yè)和影射政策已經(jīng)造成巨大負(fù)面影響，而國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策目標(biāo)和路徑明晰，錯(cuò)誤夸大或引導(dǎo)政策認(rèn)知的行為正在被糾偏。

最后，盡管7月經(jīng)濟(jì)、金融數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)將有所轉(zhuǎn)弱，但投資者的中、微觀感知領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變化，市場(chǎng)已提前反映經(jīng)濟(jì)偏弱預(yù)期，不過未來政策的調(diào)整和經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)都需要時(shí)間，風(fēng)格的均衡轉(zhuǎn)向風(fēng)格的切換尚需時(shí)間。

中信證券認(rèn)為市場(chǎng)風(fēng)格平衡的過程已經(jīng)在發(fā)生，建議成長(zhǎng)制造和價(jià)值消費(fèi)保持均衡配置，在成長(zhǎng)板塊里從高位賽道轉(zhuǎn)向相對(duì)低位的賽道，并且逐步布局部分高景氣的消費(fèi)和醫(yī)藥細(xì)分行業(yè)。

招商證券分析認(rèn)為，隨著A股的上市公司數(shù)量逐漸增多，市值容量的增大，如果增量資金有限，很難眷顧到每一個(gè)板塊。就目前而言，A股受關(guān)注度最高的是四個(gè)陣營(yíng)，分別是以“茅指數(shù)”“寧組合”“銀指數(shù)”“資源股”。

首先是，貴州茅臺(tái)為代表的茅指數(shù)，核心組成部分是食品飲料、電子、家電、機(jī)械、醫(yī)藥中市值較大、增速穩(wěn)定的白馬龍頭。

其次是以寧德時(shí)代為代表的寧組合，是當(dāng)前較為火熱的新能源、半導(dǎo)體、醫(yī)療服務(wù)及器械等板塊，增速較快但估值非常高。

就今年而言，去年疫情之后，國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼，全球經(jīng)濟(jì)也逐漸復(fù)蘇，大宗商品價(jià)格大漲，資源股也有不錯(cuò)表現(xiàn)，資源股主要由有色、煤炭、鋼鐵、化工、石油石化等板塊為主。增速較快，今年估值不貴，但周期性較強(qiáng)。

最后是持續(xù)被減持的銀指數(shù)，主要包括銀行、地產(chǎn)、非銀、建筑，當(dāng)前估值處在歷史最低位，但仍然缺乏投資者關(guān)注。

行業(yè)配置方面，招商證券表示，目前由于經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利下行的趨勢(shì)已經(jīng)愈發(fā)明顯，前期高增速、漲幅較大的板塊逐漸開始面臨高基數(shù)下的增速回落的壓力。在盈利下行的背景下，穩(wěn)定增長(zhǎng)板塊將會(huì)受到投資者更加關(guān)注。而政府資源和支持的方向很可能是業(yè)績(jī)穩(wěn)定或者改善的方向。730政治局提到的“補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈”“卡脖子”“科技創(chuàng)新”“專精特新”的領(lǐng)域有望迎來更多的政策支持。

第一，“補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈”的制造業(yè)核心領(lǐng)域。除了新能源汽車與智能汽車以外，包括高端新材料、高端醫(yī)療裝備和創(chuàng)新藥、北斗、航空發(fā)動(dòng)機(jī)、智能制造與機(jī)器人、農(nóng)業(yè)機(jī)械、重大技術(shù)裝備等也是重點(diǎn)“補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈”的方向。

第二，智能化技術(shù)革命”泛人工智能”。從雖然目前來看5G應(yīng)用尚不明朗，但是電動(dòng)智能駕駛領(lǐng)域，無人駕駛的政策正在集中落地，可能會(huì)以無人配送為“爆發(fā)點(diǎn)”，開啟無人駕駛商用元年。ARVRMR技術(shù)也在孕育，明年可能會(huì)有更大的突破。而人工智能創(chuàng)新逐漸深化，人工智能領(lǐng)域相關(guān)明星公司逐漸上市，有望進(jìn)一步推動(dòng)人工智能商業(yè)化落地。除此之外，企業(yè)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)快速發(fā)展，自動(dòng)化設(shè)備和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)也有望加深應(yīng)用。

第三，自主可控解決“卡脖子”。本次730政治局會(huì)議明確開展補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈專項(xiàng)行動(dòng)，加快解決“卡脖子”難題，發(fā)展專精特新中小企業(yè)。相關(guān)領(lǐng)域并不只有半導(dǎo)體，還有包括基礎(chǔ)軟件、應(yīng)用軟件、設(shè)備、材料、元件等。

第四，“專精特新”小巨人企業(yè)。政府已經(jīng)公布了三批國(guó)家“專精特新”小巨人企業(yè)，這些企業(yè)有望在政策上受到更多的支持。

本文選編自微信公眾號(hào)“Wind資訊”;智通財(cái)經(jīng)編輯：盧梭