東方證券：維持廣汽集團(tuán)(601238.SH)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)17.16元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，東方證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持廣汽集團(tuán)(601238.SH)“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2021-23年EPS分別為0.78/0.89/1元，參考可比公司估值，給予21年22倍PE，目標(biāo)價(jià)17.16元。

東方證券主要觀點(diǎn)如下：

廣本銷量持續(xù)受到缺芯影響。廣本7月銷量6.05萬輛，同比下降15.71%，環(huán)比上升12.51%，芯片短缺持續(xù)影響廣本銷量表現(xiàn);1-7月累計(jì)銷量43.2萬輛，同比增長10.73%。據(jù)乘聯(lián)會(huì)，7月乘用車批發(fā)銷量同比下滑11.17%，廣本批發(fā)銷量增速不如行業(yè)平均水平。具體車型中，7月分別銷售雅閣10154輛，皓影15354輛，飛度12031輛。新車方面，皓影·銳混動(dòng)e+、新款雅閣等即將上市，下半年將推出新款?yuàn)W德賽等改款車型。預(yù)計(jì)芯片短缺下半年將逐月改善，新車型拉動(dòng)下后續(xù)銷量有望恢復(fù)正增長。

廣豐銷量同比增速高于行業(yè)平均水平，SIENNA賽那有望成為新增長點(diǎn)。廣豐7月銷量7.51萬輛，同比微增0.76%，環(huán)比增長2.62%，受芯片影響較小;1-7月累計(jì)銷量49.24萬輛，同比增長24.51%;廣豐7月批發(fā)銷量增速高于行業(yè)平均水平。具體車型方面，凱美瑞7月銷售22042輛，威蘭達(dá)銷售12291輛，雷凌銷售21259輛，漢蘭達(dá)銷售6331輛，C-HR家族銷售4475輛，YARiSL家族銷售6565輛。廣豐重點(diǎn)車型SIENNA賽那將于下半年上市，基于TNGA-K平臺(tái)打造，將填補(bǔ)廣豐中端家用MPV市場，有望成為廣豐銷量新增長點(diǎn)。

廣汽自主銷量增速遠(yuǎn)超行業(yè)平均，廣汽埃安延續(xù)高增態(tài)勢。廣汽自主7月銷量2.92萬輛，同比增長26.4%，環(huán)比增長17.16%;1-7月累計(jì)銷售18.02萬輛，同比增長27.98%;廣汽自主7月銷量增速遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。7月新款傳祺GS4上市，前期開啟預(yù)售的影豹也于8月1日正式上市，累計(jì)訂單超15000輛，后續(xù)還將推出傳祺GS8等新車型。新能源車方面，廣汽埃安7月銷售10528輛，1-7月累計(jì)銷售53541輛，同比增長110.32%。AionY7月銷量超3000輛，成為埃安銷量增長重要支點(diǎn)，新車型AionSPlus有望進(jìn)一步帶動(dòng)埃安銷量。

風(fēng)險(xiǎn)提示：廣汽乘用車、廣豐、廣本、廣菲克銷量低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，乘用車行業(yè)需求低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。