國泰君安：維持邁克生物(300463.SZ)“增持”評級 下調(diào)目標價至51.26元

智通財經(jīng)APP獲悉，國泰君安發(fā)布研究報告，維持邁克生物(300463.SZ)2021-23年EPS預(yù)測1.85/2.33/2.9元，參考可比公司估值，給予22年P(guān)E22X，下調(diào)目標價至51.26元，維持“增持”評級。

國泰君安主要觀點如下：

新冠收入有所回落，業(yè)績符合預(yù)期。公司2021年H1實現(xiàn)營業(yè)收入19.6億(+34.97%)，歸母凈利潤5.32億元(+71.36%)，扣非凈利潤5.25億(+71.58%)，其中Q2收入-4.98%，歸母凈利潤-6.98%，單季度同比下滑主要是新冠試劑銷售回落(21H1新冠核酸檢測產(chǎn)品實現(xiàn)銷售收入4.51億元，增長133.49%，21Q2約1億元，20Q2約2億元)業(yè)績符合預(yù)期。

常規(guī)產(chǎn)品快速恢復(fù)增長，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。2021年H1自主產(chǎn)品銷售收入實現(xiàn)11.57億元，(+74.34%)，代理產(chǎn)品銷售收入7.84億元(+2.32%)，自主產(chǎn)品收入占比提升近13pct達到59.01%，其中常規(guī)業(yè)務(wù)(包含生化、免疫、臨檢)整體實現(xiàn)同比增長59.52%，凈利潤80%以上來源于自主產(chǎn)品貢獻。H1化學發(fā)光免疫分析儀i3000、i1000均按計劃實現(xiàn)裝機目標，預(yù)計累計裝機數(shù)量超過600臺，試劑收入同比增長超過80%，隨著門診量逐步恢復(fù)，試劑銷售有望延續(xù)高速增長態(tài)勢。

持續(xù)加大研發(fā)投入，積極布局新產(chǎn)品。公司貫徹全產(chǎn)品線、全產(chǎn)業(yè)鏈布局，各產(chǎn)品平臺不斷推陳出新，2021年H1重點推出LABASF9000全自動血液分析流水線和LABASF9000X全自動血液分析工作站;同時針對腫瘤篩查和用藥伴隨診斷陸續(xù)呈現(xiàn)多項熒光PCR和數(shù)字PCR檢測產(chǎn)品;此外快檢、病理等平臺產(chǎn)品也將逐步豐富，作為公司未來業(yè)績增長的支撐。

風險提示：疫情反復(fù)業(yè)務(wù)恢復(fù)不及預(yù)期，新產(chǎn)品研發(fā)和推廣不及預(yù)期。