新股研報 | 理想汽車-W(02015)來港上市，有望吸引陸港一眾基金投資

理想汽車-W(02015)：

-理想汽車-W(02015)是中國新能源汽車制造商，設計、研發(fā)、制造和銷售豪華智能電動汽車，于20年7月底在納斯達克上市，股份代號LI，每股發(fā)行價為11.5美元，上市首日收報16.46美元，而上日(8月2日)收市價為33.68美元，而每一份美國存托股代表2股普通股，目前市值約304億美元

-理想汽車在香港主要上市所獲得的上市規(guī)則豁免，較第二上市企業(yè)少，但按現(xiàn)有滬深港通規(guī)則，以主要上市方式回流，有望納入港股通投資范圍

-招股日期︰8月3日至6日

-上市日期︰8月12日

-聯(lián)席保薦人︰高盛、中金

-收款行︰中銀香港

-發(fā)售1億股，90%配售，10%公開發(fā)售，另有15%超額配股權，若公開發(fā)售認購15倍至少于50倍，公開發(fā)售比例將由10%增至30%，50倍至少于100倍即增至40%，認購100倍或以上則回撥至50%

-每股招股價上限為150元，集資最多150億元，上市開支約2.979億元

-按每手100股，入場費15,151.16元

-以上限價150元計算，市值約3,078億元

-截至21年3月底 ，平均資產(chǎn)凈值約297.3億人民幣

-公開發(fā)售分為甲組(500萬或以下申請人)、乙組(500萬以上申請人)

業(yè)務︰

-19至20年收入分別為2.84億人民幣、94.5億人民幣，21年首三個月收入為35.7億人民幣

-19至20年毛利分別為虧損9萬人民幣、15.4億人民幣，21年首三個月毛利為6.16億人民幣

-19至20年純利分別為虧損24.3億人民幣、虧損1.51億人民幣，21年首三個月純利為虧損3.59億人民幣

-凈虧損主要是由于為開發(fā)未來汽車及自動駕駛技術而產(chǎn)生的大量研發(fā)費用；及為擴大銷售和服務網(wǎng)絡以及提高品牌知名度所產(chǎn)生的大量銷售、一般及管理費用

-公司由創(chuàng)始人李想先生于15年4月創(chuàng)立，他曾成功創(chuàng)立及經(jīng)營全球最大的汽車門戶網(wǎng)站汽車之家，公司于15年4月開始車型及車載技術研發(fā)，首個車型理想ONE于19年11月開始量產(chǎn)，截至21年6月底，已交付逾63,000輛理想ONE。按銷量統(tǒng)計，理想ONE于20年被評為中國最暢銷的新能源SUV車型，占市場份額9.7%；同時于中國新能源汽車市場排名第六，占市場份額2.8%；理想汽車于中國新能源汽車品牌排名第十一

-公司首款及目前唯一一款商業(yè)化的增程式電動汽車型－理想ONE是一款六座中大型豪華電動SUV，配備了增程系統(tǒng)及先進的智能汽車解決方案

-公司建立并運營自有的銷售及分銷體系，并直接向用戶銷售我們的車輛。截至21年6月底，在中國主要城市擁有97家零售門店，將零售門店選址在目標用戶可能光顧的購物中心，而非中心商業(yè)區(qū)或地標性建筑。截至21年5月底，公司在中國主要城市擁有36家交付中心和27家服務中心。而截至21年3月底，公司有1,633名僱員從事研發(fā)工作，包括汽車設計及工程、智能系統(tǒng)及自動駕駛部門

-公司同樣采用同股不同權的投票權架構，股本分為A類普通股及B類普通股。對于提呈公司股東大會的任何決議案，A類普通股持有人每股可投一票，而B類普通股持有人則每股可投十票

-集資所得其中45%用于未來12至36個月將為研發(fā)高壓純電動汽車技術、平臺及未來車型；智能汽車及自動駕駛技術發(fā)未來增程式電動汽車車型提供資金；45%將為未來12至36個月擴大基礎設施、市場營銷及宣傳提供資金；10%用作一般營運資金

上市后主要股東架構︰

-創(chuàng)始人李想先生持股22.63%

-美團(03690)持股12.58%

-若干董事持股12.17%

-持有美國存托股份的公眾股東持股40.39%

-其他公眾股東持股7.35%

-全球發(fā)售的其他公眾股東持股4.87%

簡評︰

-理想汽車-W(02015)是中國新能源汽車制造商，于20年7月在納斯達克上市，股份代號LI，是次來港上市

-今次不設招股價下限，發(fā)售股份價格將參照普通股于定價日或之前的最后交易日在納斯達克的收市價等因素厘定，由于公司已在美股上市，變相想像空間下降，不過預期最終定價將會較本周五美股收市價有一定折讓

-以上限價150元計算，市值約3,078億元，理想汽車屬于火熱的新能源電動車板塊，來港上市之后，相信會吸引不少陸港基金投資，前景值得看好

本文由“信誠證券”供稿，作者：信誠證券分析師陳伯豪;智通財經(jīng)編輯：陳詩燁