集邦咨詢：虛擬貨幣價(jià)格驟跌，削弱第三季Graphics DRAM整體市場(chǎng)動(dòng)能

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，根據(jù)TrendForce集邦咨詢調(diào)查，目前電競(jìng)相關(guān)產(chǎn)品、游戲機(jī)及其零部件持續(xù)受惠于宅經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，整體需求維持穩(wěn)健。然而，虛擬貨幣市場(chǎng)在多國(guó)政府介入下，致使過去兩個(gè)月內(nèi)價(jià)格驟跌，成為影響第三季graphics DRAM市場(chǎng)逐漸走弱的關(guān)鍵原因。其中，又以現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)最為劇烈;然合約市場(chǎng)則在原廠優(yōu)先生產(chǎn)server DRAM，加上大型買方仍掌握多數(shù)貨源的情況下，進(jìn)而帶動(dòng)第三季graphics DRAM合約價(jià)漲幅達(dá)10~15%。

TrendForce集邦咨詢認(rèn)為，GDDR6現(xiàn)貨與合約價(jià)的價(jià)差將有機(jī)會(huì)在第三季逐漸消弭。整體而言，就現(xiàn)貨價(jià)的走勢(shì)來看，由于敏感度最高的現(xiàn)貨領(lǐng)域已開始反應(yīng)終端需求，尤其是虛擬貨幣的挖礦需求弱化所帶來的影響。隨著二手顯卡的供給增加、可能有顯卡廠推出促銷方案，或現(xiàn)貨市場(chǎng)有更低價(jià)的預(yù)期性心理，使得買家對(duì)于顯卡的購(gòu)買意愿將大幅下滑，甚至轉(zhuǎn)趨觀望態(tài)度。

據(jù)悉，展望第四季，由于graphics DRAM屬于淺碟市場(chǎng)，價(jià)格可能突然反轉(zhuǎn)或是漲跌幅相較主流產(chǎn)品更為劇烈。TrendForce集邦咨詢認(rèn)為，若虛擬貨幣價(jià)格持續(xù)疲弱不振，以及智能手機(jī)與PC隨著疫情與長(zhǎng)短料等問題使生產(chǎn)目標(biāo)逐漸下修，則第四季graphics DRAM價(jià)格恐上漲不易，整體將與第三季大致持平。

以太幣價(jià)格驟跌，GDDR5、GDDR6現(xiàn)貨價(jià)大幅走跌

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，以算法最為相關(guān)的以太幣(ETH)走勢(shì)與其最具關(guān)連性。由于近期各國(guó)政府及監(jiān)管機(jī)關(guān)對(duì)于虛擬貨幣的打壓，導(dǎo)致以太幣在兩個(gè)月內(nèi)跌幅超過五成，挖礦誘因也因此大減。此也意味著有相當(dāng)多的挖礦用顯卡被迫流入二手市場(chǎng)，致使現(xiàn)貨市場(chǎng)的顯卡價(jià)格于過去一個(gè)多月以來，跌幅落在20~60%不等，并依照不同的品牌及新舊程度而有差異，且顯卡價(jià)格全面走跌的現(xiàn)象也進(jìn)一步壓抑graphics DRAM現(xiàn)貨市場(chǎng)的需求量。

此外，據(jù)TrendForce集邦咨詢了解，GDDR6本月現(xiàn)貨均價(jià)雖仍高于目前合約價(jià)，但價(jià)差正在快速收斂當(dāng)中，對(duì)GDDR6未來的價(jià)格走勢(shì)將產(chǎn)生負(fù)面影響。而僅應(yīng)用在舊顯卡的GDDR5交易情況更是冷清，現(xiàn)貨均價(jià)甚至已低于目前合約價(jià)約兩成，舊顯卡在供過于求的情況下，使得其搭載的GDDR5需求不再熱絡(luò)。

原廠供給達(dá)成率仍偏低，第三季合約價(jià)漲幅將近15%

合約市場(chǎng)方面，在原廠以優(yōu)先生產(chǎn)server DRAM為主的情況下，賣方仍相對(duì)擁有低庫(kù)存的優(yōu)勢(shì);而就目前獨(dú)立顯卡的生態(tài)，買方如NVIDIA仍采取bundle sales的模式(亦即購(gòu)買其GPU須兼向其購(gòu)買graphics DRAM)。在NVIDIA與AMD掌握多數(shù)貨源的情況下，使得一般筆電OEM及中小型版卡廠貨況仍顯吃緊，而原廠的供給達(dá)成率(fulfillment rate)仍偏低。上述理由皆是導(dǎo)致第三季整體graphics DRAM的漲幅仍達(dá)近15%，漲幅略高于主流PC及server DRAM，而也是GDDR6現(xiàn)貨價(jià)仍高于合約價(jià)約10~15%的主因。