“股息之王”艾伯維(ABBV.US)仍然被低估，分析師：還有40%漲幅

如今，艾伯維(ABBV.US)似乎是股息投資者的絕佳選擇，它的股息收益率為4.5%，股息連續(xù)49年增長，將來有望成為股息之王。盡管艾伯維第一大藥物Humira預(yù)計(jì)在2023年出現(xiàn)的銷售下滑，該公司的新型類風(fēng)濕關(guān)節(jié)炎藥物Rinvoq的銷售額正穩(wěn)步增長，抵消公司在這方面的損失。

到目前為止，艾伯維的股價(jià)還有很大的增長空間，即使股價(jià)從2020年3月的75美元、2020年10月的85美元飆升至目前的115美元之后，分析師仍認(rèn)為股價(jià)有大約40%的漲幅。

為什么股票被低估

艾伯維目前被低估的一個(gè)主要原因是，生物仿制藥預(yù)計(jì)在2023年獲準(zhǔn)上市，將與該公司的Humira產(chǎn)生正面競爭。這將對公司的年收入產(chǎn)生重大影響，因?yàn)镠umira是艾伯維的第一大藥物。

然而在他們2021年第二季度收益電話會議上，管理層重申了他們的目標(biāo)，到2025年實(shí)現(xiàn)新藥Rinvoq銷售額達(dá)到80億美元的目標(biāo)。在過去的6個(gè)月里，Skyrizi和Rinvoq的總銷售額接近20億美元，這表明Rinvoq仍然有很大的增長空間。

此外，管理層還收購了艾爾建，為公司在治療領(lǐng)域提供了新的增長機(jī)會。

2023年進(jìn)入Humira市場的生物仿制藥將影響艾伯維的收入，但該公司已經(jīng)做好了準(zhǔn)備。

更重要的是，長期股利投資者知道每個(gè)公司都有起伏，每個(gè)公司都有它的困難。

艾伯維幾乎已成為股息之王，如今，與該業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流相比，目前股價(jià)相當(dāng)不錯(cuò)。這使得該股看起來非常值得買入。

估價(jià)

根據(jù)貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型預(yù)測，未來艾伯維每年將產(chǎn)生約260-270億美元的無杠桿自由現(xiàn)金流。

關(guān)鍵假設(shè)

7%的貼現(xiàn)率，這提供了額外的安全邊際，因?yàn)樵摴傻募訖?quán)平均資本成本僅為6.3%。

0%終端增長率，終端增長是第5年后的收入增長。

42%的營業(yè)利潤率，這與非GAAP調(diào)整后的過去營業(yè)利潤率一致。

現(xiàn)在艾伯維的公允價(jià)值為每股163美元，這意味著該股目前仍有約40%的上漲空間。

該模型預(yù)測，如果該股票需要5年才能實(shí)現(xiàn)公允價(jià)值，那么持有該股票的年回報(bào)率可以達(dá)到13%。這意味著，如果股票更快達(dá)到其公允價(jià)值，你可以獲得更高的兩位數(shù)回報(bào)。

該模型有兩個(gè)可以獲得更高回報(bào)的建議買入價(jià)

1. 105美元/股，將會獲得15%的年回報(bào)率

2. 75美元/股，將會獲得22%的年回報(bào)率

當(dāng)然，如果你想買長期持有艾伯維這樣的高質(zhì)量公司的股份，那么為質(zhì)量付費(fèi)是可以的。你可能會獲得較低的回報(bào)，但你仍然會投資于一家你可以信任的大公司。

當(dāng)然，估值是主觀的。DCF估值主要取決于加權(quán)平均資本成本價(jià)值和最終增長率價(jià)值。這兩個(gè)小變量會對股票的最終公允價(jià)值產(chǎn)生巨大影響。

該敏感性分析向您展示了該股票的一系列公允價(jià)值。給艾伯維8%的貼現(xiàn)率，或者將終端增長率提高到1%可能更準(zhǔn)確。

但不管怎樣，你都想買遠(yuǎn)低于其內(nèi)在價(jià)值的股票，以獲得高回報(bào)。當(dāng)你打算購買安全邊際較大的股票時(shí)，你獲得高回報(bào)的幾率會更大。

從艾伯維的歷史市盈率來看，我們不難看出該公司目前的估值是如何被低估的。歷史市盈率表明，該股較公允價(jià)值有60-80%的上行空間，遠(yuǎn)高于預(yù)期。

總結(jié)

如今，艾伯維的股票仍有更大的增長空間，根據(jù)自由現(xiàn)金流預(yù)測，其股價(jià)似乎有40%的上漲空間。

盡管艾伯維在2023年之后會因?yàn)樯锓轮扑庍M(jìn)入Humira的市場而遭遇銷量下降，但該公司已經(jīng)做好了準(zhǔn)備。如果你是一個(gè)長期股利投資者，你會意識到所有公司都會隨著時(shí)間的推移而起伏。如今可能是買入艾伯維股票的好時(shí)機(jī)，因?yàn)槠渌藢υ摴镜那熬斑€充滿疑慮。