Omdia：預(yù)計(jì)2021年第四季面板降價(jià)幅度有限，但2022上半年將出現(xiàn)變化

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，Omdia預(yù)估大尺寸面板價(jià)格將自2021年8月至9月之間開(kāi)始下行，但在材料瓶頸與生產(chǎn)調(diào)整因素，以及需求的價(jià)格彈性尚未有啟動(dòng)的條件之下，2021 年下半年液晶電視面板降價(jià)幅度將有限。同時(shí)整機(jī)及品牌廠商在需求的價(jià)格彈性尚未啟動(dòng)之前，將會(huì)采取跟面板廠商索取市場(chǎng)促銷補(bǔ)貼，也就是所謂的MDF (Market Development Fund) 的方式降低成本，以求2021年底之前把握促銷以刺激電視銷量。

而2022年上半年將是降價(jià)幅度能否重新引發(fā)需求的價(jià)格彈性的關(guān)鍵點(diǎn)。Omdia對(duì)于2008-2022年間液晶循環(huán)與需求彈性變化分析表明，2022年上半年將出現(xiàn)較大的價(jià)格下跌。

Omdia長(zhǎng)達(dá)20年追蹤液晶電視面板的價(jià)格振動(dòng)呈現(xiàn)一種模式，代表了所謂的Crystal cycle（液晶循環(huán)）。Crystal cycle也被稱為供應(yīng)和需求周期。下圖說(shuō)明了一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的Crystal cycle循環(huán)。32英寸液晶電視面板的價(jià)格變化很好地代表了周期性的震蕩。

圖1：2008年至2022年LCD crystal cycle和32英寸液晶電視面板價(jià)格變化（美金/片）

Source: Omdia

當(dāng)液晶電視面板需求強(qiáng)勁時(shí)，市場(chǎng)處于短缺狀態(tài)。當(dāng)面板價(jià)格高騰時(shí)，面板廠商可以獲得更高的利潤(rùn)，并開(kāi)始投資更多的產(chǎn)能。新產(chǎn)能開(kāi)出的前置準(zhǔn)備時(shí)間是一到兩年。因此當(dāng)產(chǎn)能增加時(shí)，需求已經(jīng)呈現(xiàn)彈性疲乏而下降，供過(guò)于求的情況就會(huì)發(fā)生，面板廠商必須降低面板價(jià)格以消化其產(chǎn)能。

伴隨著面板價(jià)格的下降，液晶電視機(jī)價(jià)格下降，需求的價(jià)格彈性引發(fā)了消費(fèi)者購(gòu)買更多、更大屏幕的液晶電視，這刺激了需求。然而，面板廠商在赤字壓力之下，減少了投資甚至進(jìn)行關(guān)廠或重整，使產(chǎn)能增長(zhǎng)減速。當(dāng)需求變得有價(jià)格彈性時(shí)，產(chǎn)能增長(zhǎng)無(wú)法跟上需求增長(zhǎng)；因此，由于面板短缺，面板價(jià)格再次上漲。

如此形成了液晶循環(huán) (Crystal Cycle)。

需求的價(jià)格彈性以及供需周期循環(huán)可說(shuō)是經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本原理，在液晶面板這種數(shù)量及規(guī)模巨大的產(chǎn)業(yè)中也特別明顯。

下圖是對(duì)Crystal cycle的完整描述。Omdia發(fā)現(xiàn)，自1995年液晶面板開(kāi)始發(fā)展以來(lái)，近三十年，Crystal cycle一直主導(dǎo)著整個(gè)顯示面板行業(yè)。如下圖所示，需求、供應(yīng)、價(jià)格變化都以周期的方式表現(xiàn)。然而，由于新冠疫情，在2020-2021年出現(xiàn)了一個(gè)特別的高峰；需求和面板價(jià)格在新冠疫情開(kāi)始在全球恣虐時(shí)急劇下降，但在全球進(jìn)入封城 (Lockdown)以及邊境管制 (Quarantine)開(kāi)始后上漲。

圖2：大尺寸面板需求與價(jià)格、需求和收入的變化（2014-2021） ─ 液晶循環(huán)的體現(xiàn)

Source: Omdia

液晶電視面板是一個(gè)以面積為基本的產(chǎn)業(yè)，面板價(jià)格將直接影響消費(fèi)者的購(gòu)買，因?yàn)橐壕щ娨暶姘鍍r(jià)格占電視機(jī)價(jià)格的60-70%。同時(shí)，產(chǎn)能增長(zhǎng)是以面積為基礎(chǔ)的。由于消費(fèi)者正在購(gòu)買更大尺寸的電視，導(dǎo)致顯示面積的消耗更大。需求的價(jià)格彈性是影響面板價(jià)格的一個(gè)非常關(guān)鍵的因素，特別是在供過(guò)于求的情況下。下圖是大尺寸平板顯示（FPD）價(jià)格（美元/平方米）的波動(dòng)與長(zhǎng)期趨勢(shì)的對(duì)比。

圖3：大尺寸FPD價(jià)格（美元/平方米）的波動(dòng)與趨勢(shì)（2012-2022）

Source: Omdia

Omdia表示 ,  新冠疫情驅(qū)動(dòng)的居家生活方式的轉(zhuǎn)變，導(dǎo)致了2020年第三季度起需求、價(jià)格和收入的創(chuàng)紀(jì)錄增長(zhǎng)。2021年上半年，新的高需求在市場(chǎng)上繼續(xù)存在，甚至價(jià)格也在膨脹。由于預(yù)測(cè)2021年高需求將繼續(xù)，F(xiàn)PD行業(yè)可能在這一年實(shí)現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的高收入。

2020年第三季度初，大尺寸面板（>9英寸）的平均價(jià)格（美元/米）飆升至長(zhǎng)期價(jià)格下降趨勢(shì)之上，并預(yù)測(cè)將保持在該線之上。這意味著對(duì)使用FPD產(chǎn)品的需求非常強(qiáng)烈，以至于電視機(jī)廠商愿意支付高于歷史平均趨勢(shì)的價(jià)格，顯示面板的營(yíng)收也隨之增加。2020年的價(jià)格和營(yíng)收增長(zhǎng)是2008年以來(lái)平板顯示行業(yè)最強(qiáng)勁的。這種趨勢(shì)連同電視機(jī)價(jià)格的增長(zhǎng)會(huì)持續(xù)多久，是2021年第四季度和2022年的關(guān)鍵問(wèn)題之一。

Omdia表示，面板高價(jià)，電視整機(jī)也調(diào)高漲價(jià)而消費(fèi)者持續(xù)購(gòu)買意愿也升高的所謂 “三高” 狀況，能因新冠肺炎與全球經(jīng)濟(jì)物流等因素持續(xù)一段時(shí)間，但終究在液晶循環(huán)與需求的價(jià)格彈性影響之下無(wú)法持續(xù)。Omdia預(yù)估大尺寸面板價(jià)格將自2021年8月至9月之間開(kāi)始下行，而2022年上半年將是降價(jià)幅度能否重新引發(fā)需求價(jià)格彈性的關(guān)鍵點(diǎn)。

Omdia分析，供應(yīng)過(guò)剩預(yù)計(jì)將在2021年第四季度和2022年發(fā)生。當(dāng)供應(yīng)過(guò)剩發(fā)生時(shí)，根據(jù)Crystal cycle，LCD TV open cell價(jià)格將開(kāi)始下降。然而，由于大多數(shù)LCD TV open cell的價(jià)格在過(guò)去一年中增長(zhǎng)了50-80%，供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)事實(shí)上對(duì)于價(jià)格下降的幅度是又充滿期待又怕受傷害的狀況。如果面板價(jià)格在短期內(nèi)下降過(guò)快，面板廠商的利潤(rùn)率將下降，但同時(shí)這也將損害液晶電視品牌和OEM廠商，因?yàn)樗麄儗⒚媾R庫(kù)存價(jià)值的注銷 (Inventory Write off) 。尤其在許多較大的面板整機(jī)品牌與制造商均在物流與鋪貨瓶頸之下、針對(duì)第四季的銷售旺季已經(jīng)進(jìn)行面板的大規(guī)模購(gòu)買的現(xiàn)在。

相反的，假設(shè)如面板廠商所愿，面板價(jià)格的下降過(guò)于溫和。在這種情況下，可能不足以推動(dòng)需求彈性，因?yàn)橐壕щ娨暀C(jī)的價(jià)格處于高位，這對(duì)消費(fèi)者購(gòu)買新電視機(jī)沒(méi)有足夠的吸引力，而因?yàn)樾鹿谝咔橹剩? 2022-2023年的許多面板需求已經(jīng)提前發(fā)生被拉到2020-2021年。換言之，2022年的面板價(jià)格下行將是需求的價(jià)格彈性發(fā)揮作用的關(guān)鍵。

面板廠商在客戶策略和產(chǎn)能消化方面的相互競(jìng)爭(zhēng)，是決定液晶電視價(jià)格下降速度的關(guān)鍵因素。另一方面，需求下降有多嚴(yán)重也是一個(gè)決定性因素。最后一個(gè)決定性的因素是歷史數(shù)據(jù)參考。由于Crystal cycle在行業(yè)中占主導(dǎo)地位，歷史數(shù)據(jù)具有一定參考價(jià)值。

Omdia特別分析了2008-2022年的液晶電視面板價(jià)格變化，比較了每個(gè)時(shí)間段的以下兩種價(jià)格：

上半年 (H1)：6月份的價(jià)格 vs. 上一年12月份的價(jià)格

下半年 (H2)：12月份的價(jià)格 vs. 同年6月份的價(jià)格

下圖展示了2008-2022年每半年的價(jià)格變化結(jié)果。

圖4：2008-2022年上半年和下半年的面板價(jià)格變化（HD/FHD/UHD, open cell）

本文編選自微信公眾號(hào)“Omdia”，智通財(cái)經(jīng)編輯：楚蕓瑋。