招商證券(香港)：重申中教控股(00839)“買入”評級 目標(biāo)價降12.5%至21港元

智通財經(jīng)APP獲悉，招商證券(香港)發(fā)布研究報告稱，重申中教控股(00839)“買入”評級，由于行業(yè)估值下調(diào)，將目標(biāo)價由24港元降12.5%至21港元，將2021/22學(xué)年的核心盈利分別上調(diào)2%和10%，盈利增長前景穩(wěn)固。

報告中稱，公司以約24億元人民幣的總代價收購成都錦城學(xué)院51%的股權(quán)，預(yù)計新收購四川學(xué)校將貢獻8%的22財年核心凈利潤;并表示近期教培行業(yè)的政策對公司的正常經(jīng)營及業(yè)務(wù)展望沒有影響。

該行表示，中教回應(yīng)了市場對近期教培政策影響的擔(dān)憂，由于低毛入學(xué)率和正向的政策基調(diào)，尤其是對于職業(yè)學(xué)院，招生人數(shù)仍將保持強勁增長;隨著教學(xué)質(zhì)量的提高，民辦大學(xué)的學(xué)費仍有不錯的上漲空間。該行估計中教的核心凈利潤2021-23年復(fù)合增速將達20%，受惠于政策利好的內(nèi)生學(xué)生人數(shù)/學(xué)費增加;松田、白云學(xué)校擴建;3所獨立學(xué)院全部獲批轉(zhuǎn)設(shè)，有利于提升經(jīng)營利潤率;中教表示有7個收購標(biāo)的在未來3年內(nèi)可能落地，這些標(biāo)的的總學(xué)生人數(shù)大于11萬人。