國元國際：維持龍源電力(00916)“買入”評級，目標價升至16.2港元

智通財經(jīng)APP獲悉，國元國際發(fā)布研究報告稱，維持龍源電力(00916)“買入”評級，目標價升至16.2港元，相當于2021年和2022年19倍和16倍PE，目標價較現(xiàn)價有32%上升空間。

國元國際主要觀點如下：

2021年上半年風電發(fā)電量同比增長20.35%：2021年上半年公司累計完成發(fā)電量33106304兆瓦時，同比增長22.96%。其中，風電增長20.35%，火電增長32.62%，其他可再生能源發(fā)電量增長134.58%。公司風電發(fā)電量增長表現(xiàn)較好，主要受益良好的風資源以及增量電站發(fā)電量貢獻。

H+A順利推進，資產(chǎn)注入增厚盈利：公司重大資產(chǎn)重組方案順利推進，預(yù)期深交所問詢函答復(fù)完成+相關(guān)股東大會通過后，有望進入證監(jiān)會發(fā)審會審核通過的關(guān)鍵階段。關(guān)于現(xiàn)金收購部分，此次擬收購的國家能源旗下的風電場權(quán)益裝機容量約1.975GW，目標資產(chǎn)2020年收入約20.18億元人民幣，合并前歸母凈利潤約4.98億元人民幣，2020年底凈資產(chǎn)42.16元人民幣，交易代價57.74億元人民幣。初步測算，且此次收購PE約11.6倍，PB約1.37倍，估值合理，資產(chǎn)注入后將增厚公司盈利10%左右。

全國碳交易正式上線，利好新能源運營商：全國碳市場正式上線以來，碳排放配額(CEA)價格逐步攀升，市場交易量總體穩(wěn)定。全國碳市場首批納入發(fā)電行業(yè)重點排放單位2162家，覆蓋約45億噸二氧化碳排放量。預(yù)期未來國家核證自愿減排量即CCER有望重啟審批和交易。若按照50元/噸的CCER價格，風電和光伏項目有望從CCER額外獲益4.5分/千瓦時(以均值0.8953tCO2/MWh的減排因子計算)。未來隨著CCER價格的上漲，預(yù)期新能源運營商的度電收益將進一步提升，公司作為新能源龍頭公司，將較大受益。