大摩：維持閱文集團(00772)“大市同步”評級 目標價80港元

智通財經(jīng)APP獲悉，大摩發(fā)布研究報告稱，維持閱文集團(00772)“大市同步”評級及目標價80港元，受高基數(shù)效應影響下，預計公司上半年在線閱讀收入持平。

報告中稱，預計上半年公司凈利潤5.6億元人民幣(下同)，去年同期則為2200萬元。以目前的價格水平來看，估值似乎很高，但鑒于國內(nèi)文化IP孵化的支持立場，認為較其他科網(wǎng)同業(yè)相比，閱文的監(jiān)管力度較低。

該行預計，付費閱讀收入將因去年高基數(shù)而略有下降，被免費閱讀收入抵消，因此估計在線閱讀收入同比持平。付費閱讀是一項相對成熟的業(yè)務，相信閱文可以保持其主導地位。對于免費閱讀，公司仍探索適合用戶的內(nèi)容，今年不會積極賺錢。雖然閱文有50部動畫和300部漫畫正在籌備中，但鑒于低利潤率，預計不會有太大的利潤貢獻，目標是將文學IP可視化而不是貨幣化。因此，利潤主要來自授權游戲IP的收入。