國金證券：維持上海家化(600315.SH)“買入”評級 多個品牌業(yè)績恢復正向增長

智通財經APP獲悉，國金證券發(fā)布研究報告稱，上海家化(600315.SH)調整效果持續(xù)顯現，多個品牌陸續(xù)恢復正向增長、齊頭并進發(fā)展勢頭良好，多品牌運營能力逐步驗證。維持21-23年EPS為0.78/1.12/1.49元，21-23年PE分別為65/45/34倍，維持“買入”評級。

報告中稱，公司1Q21線下疫后恢復性增長亮眼，佰草集恢復正向增長、扭虧為盈，多品牌齊頭并進快速發(fā)展。進入2Q21，玉澤618銷售靚麗、淘系排名第14，但考慮去年高基數，同時疊加六神提價提前(往年Q2提價、21年提前至Q1)、線上總體增速略低于預期，預計二季度營收增速環(huán)比一季度有所放緩，凈利端獲益去年低基數預計同比大幅增長。

風險提示：品牌復蘇不及預期;行業(yè)競爭加劇;線上流量成本提升。