國元證券：首予龍軟科技(688078.SH)“買入”評級 目標(biāo)價(jià)56.65元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國元證券發(fā)布研究報(bào)告稱，在煤礦智能化建設(shè)浪潮中，龍軟科技(688078.SH)有望充分受益。預(yù)測2021-23年?duì)I業(yè)收入為2.8/3.9/5.26億元，歸母凈利潤為0.73/1.03/1.42億元，EPS為1.03/1.46/2.01元/股，對應(yīng)PE為42.42/29.82/21.72倍，給予2021年55倍的目標(biāo)PE，目標(biāo)價(jià)為56.65元，首次推薦，給予“買入”評級。

國元證券主要觀點(diǎn)如下：

國內(nèi)領(lǐng)先的煤炭工業(yè)軟件和技術(shù)服務(wù)提供商

公司主要業(yè)務(wù)是以自主研發(fā)的LongRuanGIS平臺為基礎(chǔ)，利用云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)，為煤炭工業(yè)的安全生產(chǎn)、智能開采提供工業(yè)應(yīng)用軟件及全業(yè)務(wù)流程信息化整體解決方案。2017-2020年，公司營業(yè)收入CAGR為22.59%，扣非歸母凈利潤C(jī)AGR為29.69%。2020年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.98億元，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.5億元。今年3月，公司發(fā)布限制性股票激勵計(jì)劃草案，給出較高的業(yè)績考核目標(biāo)，對未來成長充滿信心。

政策紅利持續(xù)釋放，煤礦智能化建設(shè)駛?cè)肟燔嚨?/strong>

工業(yè)軟件的發(fā)展為煤礦智能化建設(shè)提供了有效支撐。根據(jù)智研咨詢的數(shù)據(jù)，2013-2019年，中國工業(yè)軟件市場規(guī)模CAGR為21.56%，高于全球市場5%的復(fù)合增速。行業(yè)政策方面，2020年3月，國家發(fā)展改革委等8部委聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于加快煤礦智能化發(fā)展的指導(dǎo)意見》，提出“到2035年各類煤礦基本實(shí)現(xiàn)智能化”的建設(shè)目標(biāo)。各省積極響應(yīng)國家要求，2021年1月，山西省提出要在年底建成1000個智能化采掘工作面?！疤贾泻汀北尘跋拢魇№憫?yīng)中央政策積極應(yīng)對碳減排，煤礦智能化建設(shè)進(jìn)程有望提速。

萬億市場前景可觀，工業(yè)軟件龍頭有望充分受益

目前，以煤礦智能化為核心，在煤炭產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)應(yīng)用數(shù)字化技術(shù)已成為煤炭行業(yè)發(fā)展新趨勢。根據(jù)麥肯錫調(diào)研，煤炭企業(yè)智能化能夠?qū)⒗麧櫶嵘?%-12%，投資回報(bào)率提升2%-3%。根據(jù)該行的測算，煤礦智能化市場空間有望達(dá)萬億元，公司能夠提供煤礦智能化整體解決方案，能夠?qū)嵤┘瘓F(tuán)級安全生產(chǎn)管控平臺，在煤炭智能化領(lǐng)域建設(shè)經(jīng)驗(yàn)豐富。公司近期密集中標(biāo)包括馬脊梁礦等多個大型智慧煤礦建設(shè)項(xiàng)目，形成的先發(fā)優(yōu)勢有望驅(qū)動公司在未來煤礦智能化建設(shè)浪潮中獲得較高份額，有望充分受益于行業(yè)的發(fā)展。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新冠肺炎疫情反復(fù);公司業(yè)務(wù)規(guī)模較小議價(jià)能力較弱;煤礦智能化建設(shè)推進(jìn)不及預(yù)期;煤炭行業(yè)景氣度下行。