小摩：上調(diào)華潤啤酒(00291)目標(biāo)價(jià)8.4%至90港元 評級“增持”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，小摩發(fā)布研究報(bào)告稱，華潤啤酒(00291)今年上半年的投入成本壓力可控，然而由于鋁和紙的成本不斷增加，預(yù)計(jì)公司正考慮在下半年加價(jià)。長期來看，公司為了在未來5年內(nèi)縮小與百威的差距，每年將平均加價(jià)2個(gè)百分點(diǎn)。該行將其目標(biāo)價(jià)由83港元上調(diào)8.4%至90港元，評級“增持”，仍是該行首要選擇之一。

報(bào)告中稱，公司最近將其2025年的高端化目標(biāo)提高近30%，意味著其次高端及以上啤酒銷量在2020-25年期間將年均增長22%，在2025年占總銷量的30%。根據(jù)該行的估計(jì)，與青島啤酒(00168)和百威啤酒(01876)相比，潤啤在2019年至2023年期間的銷售額和EBITDA年復(fù)合增長率將更高。該行預(yù)測，潤啤在21年上半年的銷售額和稅前息前利潤將同比分別增長12%和24%，前提是整體銷售量同比增長6%、次高端及以上啤酒銷量將同比增長30%以上，平均售價(jià)同比增長6%等。