財報前瞻 | 上次公布財報后暴跌10% 推特(TWTR.US)這次又要涼涼？

智通財經(jīng)APP獲悉，推特(TWTR.US)將于美東時間7月22日美股盤后(北京時間7月23日早間)公布其第二季度財務(wù)業(yè)績。

得益于疫情影響下的居家經(jīng)濟推動，推特在過去一年里表現(xiàn)強勁，其平臺活動及參與度都有所增加。但隨著生活逐漸恢復(fù)正常，該公司接下來的表現(xiàn)可能不如過去那般強勁。

推特在2021年初提供了令人難以置信的樂觀業(yè)績指引，表示計劃2023年的全年營收較2020年翻一番。不過，推特于4月底發(fā)布的2021年第一季度財報表現(xiàn)不佳，雖然營收同比大增28%達10.36億美元、每股基本收益為0.09美元，兩項數(shù)據(jù)均超出市場預(yù)期，奈何日活躍用戶(mDAU)數(shù)據(jù)略遜于預(yù)期，用戶增長提前顯露疲態(tài)，并且未來幾個季度仍將面臨艱難的同期比較，因此Q1財報公布后其股價大跌11%。

考慮到這一點，投資者可能會在其Q2財報公布之前保持謹慎。隨著經(jīng)濟復(fù)蘇、消費者重新回到實體經(jīng)濟中，對于推特在一些關(guān)鍵指標上一改疲態(tài)、重新增長的期待，似乎可以說是不太容易的。

投資者的樂觀情緒

估值常常是關(guān)于科技公司的爭論熱點。有時候很難給它們定價，尤其當它們正處于虧損的時候。很少有公司能像Facebook(FB.US)一樣持續(xù)盈利，該公司已經(jīng)證明了其對投資者的價值。該公司的市盈率為30倍，在過去5年里，營收每年都以兩位數(shù)的速度增長。而在此期間，投資者獲得了200%的股價漲幅。

那推特怎么樣呢?推特在2020年每股虧損1.44美元，2019年同期每股收益為1.87美元。盡管得益于居家經(jīng)濟，但推特卻無法在2019年強勁業(yè)績的基礎(chǔ)上更進一步。不過，這并未阻止其股價繼續(xù)上漲。該股今年以來累計上漲了26%，使其市值達到550億美元。但正如投資者在Q1財報公布后看到的那樣，當公司業(yè)績不佳時，這些收益很快就蒸發(fā)了。

推特在2023年實現(xiàn)全年營收75億美元的目標似乎不太可能。因為其營收在2020年僅同比增長7.4%至37.2億美元。事實上，該公司過去3年的營收增長都在減速，從2018年的24.5%降至2019年的13.7%。要實現(xiàn)預(yù)期的2023年營收目標，推特需要再未來3年每年增加12.7億美元的新增收入，即每季度增加約3.17億美元。很明顯，今年第一季度同比增加的2.29億美元沒有達到目標。

第二季度預(yù)期

分析師預(yù)計，推特Q2的每股基本收益為0.07美元，較Q1的0.09美元有所降低;預(yù)計2021年全年每股基本收益為0.79美元，這意味著該公司的大部分收益將在下半年實現(xiàn)。

分析認為，該公司Q2營收預(yù)期平均為10.6億美元，僅比Q1的10.36億美元增長2.3%。不過，推特自身預(yù)計Q2營收在9.8-10.8億美元之間，環(huán)比增長的可能仍然很大。值得注意的是，推特預(yù)計Q2的運營虧損將高達1.7億美元。

推特正在試驗一些新功能，包括Twitter Spaces，該功能允許用戶在類似其競爭對手Clubhouse的模式下進行音頻通話。該公司同時也在調(diào)整其平臺的體驗，讓用戶對哪些人可以查看他們的推文擁有更多控制權(quán)，并有權(quán)從內(nèi)容中“取消標簽”。這些新增業(yè)務(wù)預(yù)計最終將增加其收益，但不太可能在短期內(nèi)實現(xiàn)。

用戶增長是推特的核心，這是少數(shù)能真正促進其營收增長和盈利潛力的要素之一。過去6個季度，推特的mDAU同比其實仍有20%的增長，略遜于其他同行;但其環(huán)比增幅低于5%，這表明增長勢頭可能正在放緩。這一點非常值得關(guān)注，因為用戶增長若能重新加速對其未來前景而言非常有利。

去年疫情極大提升了用戶活躍度，不過從Q2開始推特都將面臨艱難的比較，預(yù)計Q2、Q3和Q4的mDAU增速仍將呈現(xiàn)低兩位數(shù)增長，增長低點可能出現(xiàn)在Q2，分析預(yù)計二季度mDAU同比增長11%達2.045億。

總結(jié)

4月29日，推特的股價為65美元。隨后其公布的Q1財報導(dǎo)致該股在后續(xù)幾周內(nèi)下跌了23%。在大盤走強的推動下，截至發(fā)稿該股已突破70美元。對于即將到來的Q2財報可能引起的類似情況，投資者應(yīng)當保持謹慎。

總的來說，由于只有邊際利潤和財務(wù)目標可能存疑，因此在推特公布Q2財報之前持有該股可能相對風(fēng)險較大。對于喜歡這家公司的投資者來說，該股仍值得等待;如果這一次再度下跌，或許會是入手的機會。