成立以來最大金額收購！阿斯利康(AZN.US)390億美元收購亞力兄(ALXN.US)落定

1.阿斯利康(AZN.US)收購亞力兄(ALXN.US)

7月14日，阿斯利康宣布英國競爭和市場管理局（CMA）已批準(zhǔn)其收購Alexion Pharmaceuticals公司（簡稱“亞力兄”）。阿斯利康官網(wǎng)公告稱，收購預(yù)計(jì)將于2021年7月21日結(jié)束。

據(jù)悉，完成此次收購后，阿斯利康將在美國波士頓創(chuàng)建專注于罕見病的集團(tuán)，該集團(tuán)將被命名為“Alexion，AstraZeneca Rare Disease”。

這一收購計(jì)劃于去年12月首次對外宣布，是阿斯利康自1999年成立以來最大金額收購個案。業(yè)內(nèi)有觀點(diǎn)認(rèn)為，阿斯利康并購亞力兄，其自身優(yōu)秀的商業(yè)化能力將推動亞力兄現(xiàn)有獲批罕見病臨床適應(yīng)癥的市場占有，亞力兄豐富的研管線也將增強(qiáng)阿斯利康在免疫學(xué)領(lǐng)域的地位。

此前，阿斯利康首席執(zhí)行官帕斯卡爾·索里奧特在一份聲明中表示:“此次收購將增強(qiáng)我們在免疫學(xué)領(lǐng)域的實(shí)力?！?/p>

2.加碼布局罕見病

這并不是阿斯利康在罕見病領(lǐng)域的第一次嘗試，早在2015年，阿斯利康就斥資40億美元收購了Acerta Pharma BV55%股權(quán)，并將該公司旗下的重磅產(chǎn)品阿卡拉布替尼收入囊中。該藥物對阿斯利康的營收貢獻(xiàn)很大，此次對亞力兄的收購，阿斯利康可能也抱著同樣的期待。

集團(tuán)行政總裁Pascal Soriot稱，希望收購亞力兄可提升藥品組合的盈利能力，因?yàn)楹庇胁∵呺H利潤一貫較高。

得益于發(fā)達(dá)國家出臺的一系列孤兒藥激勵政策，跨國藥企產(chǎn)品管線中相關(guān)項(xiàng)目占比逐漸提升。除阿斯利康外，本就重點(diǎn)發(fā)力罕見病的武田早在2018年就斥資650億美元收購罕見病巨頭夏爾，還有報(bào)道稱，葛蘭素史克擬以46億美元收購罕見病公司Eidos Therapeutics(EIDX.US)。

阿斯利康通告介紹，罕見疾病是一個高增長、迅速創(chuàng)新的疾病領(lǐng)域，醫(yī)療需求嚴(yán)重得不到滿足。目前已知的罕見疾病超過7000種，只有約5%的疾病有獲得美國FDA批準(zhǔn)的治療藥物。預(yù)計(jì)未來全球罕見疾病領(lǐng)域的需求將以低2位數(shù)的百分比增長。

可以看出，罕見病領(lǐng)域已經(jīng)成為非常有潛力的藍(lán)海，如果能夠早早筑起護(hù)城河，阿斯利康面臨的原研藥專利過期難題或?qū)⒂兴徑?，尤其是公司已?jīng)在罕見病領(lǐng)域有一定基礎(chǔ)，未來也可以預(yù)見將保持快速發(fā)展的情況下。

據(jù)GlobalData此前的一個分析報(bào)告中顯示，預(yù)測到2025年，罕見藥前5強(qiáng)制藥公司為是羅氏、艾伯維、強(qiáng)生、新基、諾華，而阿斯利康位列第8，亞力兄位列第14位。

雖然未被列入前五，但數(shù)據(jù)顯示阿斯利康被認(rèn)為是TOP 15中增速最快的，從現(xiàn)在至2025年期間，阿斯利康在孤兒藥領(lǐng)域年均復(fù)合增長率最高，達(dá)到19.7%，如今，阿斯利康收購亞力兄后，兩者形成優(yōu)勢互補(bǔ)，并且預(yù)計(jì)其能力將會持續(xù)提升，有望沖進(jìn)排名前五。 

3.新的增長點(diǎn)

阿斯利康對提升公司產(chǎn)品營收能力的焦慮并非空穴來風(fēng)，公司年報(bào)顯示，2020年公司總收入266.17億美元，增幅9%，其中中國收入近53.75億美元，增幅10%，占總收入的20.2%。53.75億美元的營收使得阿斯利康成為在中國區(qū)收入最高的跨國藥企，因此中國帶量采購等醫(yī)改政策對阿斯利康的營收影響也將更大。

帶量采購之下，越來越多的原研藥被納入集采，過專利期原研藥長期在中國保持高定價的時代已經(jīng)被逐步終結(jié)，就算未被納入集采的產(chǎn)品，也面臨著激烈的仿制藥競爭。

去年，阿斯利康的吉非替尼全球銷售僅2.68億美元，下降37%(CER為36%)，主要原因是被納入帶量采購。

近年來，很多跨國藥企都在進(jìn)行發(fā)展方向的調(diào)整轉(zhuǎn)型，分拆成熟產(chǎn)品線，集中力量發(fā)展創(chuàng)新藥。不完全統(tǒng)計(jì)，近年來輝瑞、拜耳、賽諾菲、葛蘭素史克、武田、諾華等藥企均有相關(guān)的并購重組計(jì)劃。

如今，第五批國采中選結(jié)果已塵埃落定，阿斯利康是產(chǎn)品被納入集采最多的外資藥企，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，共有7款產(chǎn)品入選，卻未見產(chǎn)品中標(biāo)，損失慘重。尤其是阿斯利康此前市場份額占據(jù)95%的核心品種布地奈德以8.9元/支的報(bào)價落標(biāo)，據(jù)媒體報(bào)道，有業(yè)內(nèi)人士表示，阿斯利康或?qū)p失近70億元。

總而言之，如今的市場情況下，各家企業(yè)唯有持續(xù)創(chuàng)新才能在市場上立于不敗之地。阿斯利康在罕見病領(lǐng)域的投入會對其未來的營收情況帶來什么樣的影響，還有待觀察。

本文編選自微信公眾號“賽柏藍(lán)”，作者：小春；智通財(cái)經(jīng)編輯：陳詩燁