長(zhǎng)城證券：中閩能源(600163.SH)上半年上網(wǎng)電量同比高增51%，維持“增持”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，長(zhǎng)城證券發(fā)布研究報(bào)告，預(yù)計(jì)中閩能源(600163.SH)2021-23年歸母凈利潤(rùn)為7.61/9.97/12.08億元，對(duì)應(yīng)PE10.7x/8.1x/6.7x。優(yōu)質(zhì)新能源運(yùn)營(yíng)商，維持“增持”評(píng)級(jí)?！半p碳”背景下，新能源運(yùn)營(yíng)行業(yè)景氣度持續(xù)上升，未來(lái)碳交易市場(chǎng)和綠證都有望增厚企業(yè)利潤(rùn)。此外公司控股股東有多個(gè)在建、擬建風(fēng)電項(xiàng)目，項(xiàng)目成熟后有望注入公司。

長(zhǎng)城證券主要觀點(diǎn)如下：

在建項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，上半年公司上網(wǎng)電量同比增長(zhǎng)51.3%

近日，公司發(fā)布了2021年上半年發(fā)電量數(shù)據(jù)。截至2021年6月30日，公司下屬各項(xiàng)目累計(jì)完成發(fā)電量13.01億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)50.89%;累計(jì)完成上網(wǎng)電量12.69億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)51.33%。公司本期電量較去年同期增長(zhǎng)的主要原因?yàn)椋?)福建省內(nèi)各風(fēng)電項(xiàng)目上半年平均風(fēng)速較去年同期偏大。2)大帽山風(fēng)電場(chǎng)4萬(wàn)千瓦項(xiàng)目16臺(tái)機(jī)組、青峰風(fēng)電場(chǎng)二期6.48萬(wàn)千瓦項(xiàng)目18臺(tái)機(jī)組去年同期尚在建設(shè)，未全部投產(chǎn)。3)2019年重大資產(chǎn)重組注入的平海灣海上風(fēng)電場(chǎng)二期24.6萬(wàn)千瓦項(xiàng)目較去年同期新增部分風(fēng)機(jī)投產(chǎn)，截至2021年6月30日，已完成28臺(tái)機(jī)組并網(wǎng)，并網(wǎng)容量16.8萬(wàn)千瓦。

股東旗下多個(gè)項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度順利，有望在實(shí)現(xiàn)盈利后注入公司

在2019年公司啟動(dòng)重組時(shí)，公司控股股東福建投資集團(tuán)承諾集團(tuán)旗下閩投海電、閩投抽水蓄能、寧德閩投等實(shí)體在符合相應(yīng)條件后，會(huì)注入公司。

根據(jù)公司最新公告，閩投海電投資的平海灣海風(fēng)三期預(yù)計(jì)將在年內(nèi)建成投產(chǎn)，120萬(wàn)千瓦的永泰抽水蓄能的首臺(tái)機(jī)組也計(jì)劃在明年并網(wǎng)發(fā)電，這些項(xiàng)目在實(shí)現(xiàn)盈利后都有望注入公司。此外，福建海風(fēng)資源豐富，目前已開(kāi)發(fā)資源占可開(kāi)發(fā)資源比較小，仍有較大可開(kāi)發(fā)空間，公司作為福建省主要幾家新能源企業(yè)之一，未來(lái)成長(zhǎng)可期。

公司與富錦市簽署框架協(xié)議，擬開(kāi)發(fā)建設(shè)100萬(wàn)千瓦可再生能源項(xiàng)目2021年4月6日，公司與富錦市政府簽署了《黑龍江省富錦市可再生能源基地項(xiàng)目投資開(kāi)發(fā)框架協(xié)議書(shū)》，擬推動(dòng)在黑龍江省佳木斯市管轄的富錦市行政區(qū)域內(nèi)建設(shè)100萬(wàn)千瓦可再生能源基地項(xiàng)目，共同爭(zhēng)取該項(xiàng)目列入黑龍江省可再生能源建設(shè)計(jì)劃。富錦可再生能源基地項(xiàng)目規(guī)劃建設(shè)容量約為1000MW(具體裝機(jī)規(guī)模以納入黑龍江省可再生能源建設(shè)計(jì)劃的規(guī)模為準(zhǔn))，預(yù)計(jì)總投資約為78億元人民幣。

風(fēng)險(xiǎn)提示：來(lái)風(fēng)不及預(yù)期，項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期，風(fēng)電電價(jià)下調(diào)，自然災(zāi)害，用電需求不及預(yù)期，控股股東承諾注入資產(chǎn)未能注入風(fēng)險(xiǎn)。