開源證券：維持廣聯(lián)達(dá)(002410.SZ)“買入”評(píng)級(jí)，Q2凈利潤(rùn)高速增長(zhǎng)，新轉(zhuǎn)型地區(qū)收入正增長(zhǎng)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，開源證券發(fā)布研究報(bào)告，維持廣聯(lián)達(dá)(002410.SZ)2021-23年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為6.69、9.97、12.57億元，EPS為0.56、0.84、1.06元/股，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為129.1、86.6、68.7倍，考慮公司為建筑信息化龍頭，維持“買入”評(píng)級(jí)。

開源證券主要觀點(diǎn)如下：

Q2單季度歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)98.7%-189.6%

公司發(fā)布2021年中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.3-3億元，同比增長(zhǎng)76.89%-130.72%。其中Q2單季度歸母凈利潤(rùn)為1.53-2.23億元，同比增長(zhǎng)98.7%-189.6%。公司凈利潤(rùn)的高速增長(zhǎng)主要得益于：(1)公司營(yíng)業(yè)收入保持快速增長(zhǎng)，主要由于數(shù)字造價(jià)業(yè)務(wù)云轉(zhuǎn)型在全國(guó)范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)全面覆蓋，老轉(zhuǎn)型地區(qū)收入穩(wěn)步增加，特別是新轉(zhuǎn)型地區(qū)也實(shí)現(xiàn)了當(dāng)期收入的正增長(zhǎng)。(2)公司加速數(shù)字化營(yíng)銷建設(shè)，提升人效，完善預(yù)算管理體系，嚴(yán)格控編，加強(qiáng)費(fèi)用控制。(3)隨著數(shù)字造價(jià)業(yè)務(wù)云轉(zhuǎn)型接近尾聲，公司表觀利潤(rùn)指標(biāo)逐步恢復(fù)。

造價(jià)業(yè)務(wù)新轉(zhuǎn)型地區(qū)實(shí)現(xiàn)收入正增長(zhǎng)，云轉(zhuǎn)型基本取得全面勝利

2021年公司在全國(guó)范圍內(nèi)進(jìn)行全面轉(zhuǎn)型，江蘇、浙江、福建、安徽四個(gè)競(jìng)爭(zhēng)較激烈的地區(qū)進(jìn)入轉(zhuǎn)型階段，根據(jù)公司業(yè)績(jī)預(yù)告，新轉(zhuǎn)型地區(qū)也已實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，公司云轉(zhuǎn)型基本取得全面勝利。

預(yù)計(jì)施工業(yè)務(wù)上半年仍以合同簽訂為重心，收入確認(rèn)有所滯后

數(shù)字施工業(yè)務(wù)2021年開始在產(chǎn)品端形成了以智慧工地和項(xiàng)企一體化兩個(gè)核心產(chǎn)品為主的格局。同時(shí)公司調(diào)整了施工業(yè)務(wù)的打法和節(jié)奏，預(yù)計(jì)上半年仍以合同簽訂為重心，由于重點(diǎn)客戶在新簽合同中占比較大、人員隊(duì)伍擴(kuò)張需要一定培養(yǎng)期及外部宏觀環(huán)境等多方面因素影響，公司收入和合同存在一定錯(cuò)配。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新冠疫情影響業(yè)務(wù)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn);人才競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。