中信里昂：重申禹洲集團(tuán)(01628)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)2.62港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中信里昂近日發(fā)布研究報(bào)告稱，禹洲集團(tuán)(01628)如期交付上海禹洲金茂悅和合肥禹洲?銀河PARK兩項(xiàng)重點(diǎn)項(xiàng)目，高度保障了中期利潤(rùn)。該行預(yù)計(jì)，隨著現(xiàn)金流狀況的改善，禹洲今年上半年的盈利將逐步復(fù)蘇，有望維持17.4%的行業(yè)最高股息收益率。里昂看好公司未來(lái)發(fā)展，重申“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)2.62港元。

報(bào)告中稱，6月下旬，禹洲與中國(guó)金茂(00817)在上海共同開(kāi)發(fā)的項(xiàng)目——禹洲金茂悅成功完工交付，今年中期將取得確認(rèn)收入，預(yù)期毛利率約20%。該行表示，今年5月位于合肥的禹洲?銀河PARK已實(shí)現(xiàn)確認(rèn)收入，該項(xiàng)目禹洲權(quán)益為100%，預(yù)計(jì)毛利率約為22%。里昂認(rèn)為，這兩個(gè)具有代表性的項(xiàng)目的順利交付，足以表明公司今年上半年120億元的確收目標(biāo)可順利達(dá)成。

該行認(rèn)為，金茂悅項(xiàng)目的順利交付可以視為重建市場(chǎng)信心的一個(gè)良好開(kāi)端。同時(shí)，禹洲2021年上半年實(shí)現(xiàn)527億元人民幣的合約銷(xiāo)售額，同比增長(zhǎng)23%，已完成全年目標(biāo)人民幣1100億元的47.9%。此外，集團(tuán)上半年僅花費(fèi)約人民幣22億元獲得了四個(gè)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，在手現(xiàn)金充裕。里昂預(yù)計(jì)，隨著現(xiàn)金流狀況的改善，公司2021年上半年的盈利有望恢復(fù)到正常水平。

此外，禹洲集團(tuán)計(jì)劃分拆其物管商管業(yè)務(wù)，有望帶來(lái)特別股息，即使扣除這一部分，禹洲的股息收益率仍可達(dá)到17.4%，領(lǐng)先行業(yè)水平。公司現(xiàn)金派息也有望在2021年下半年恢復(fù)。