太平洋證券：創(chuàng)世紀(300083.SZ)高端整備業(yè)務(wù)持續(xù)爆發(fā)，給予“買入”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，太平洋證券發(fā)布研究報告，預(yù)計創(chuàng)世紀(300083.SZ)21-22年歸屬于母公司股東凈利潤分別為5.6、8.2億，21-22年對應(yīng)估值29、20倍，給予“買入”評級。

公司近期公告2021H1業(yè)績預(yù)告，2021年1-6月實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.6-3億元，同比增長86.11%-114.74%，不考慮股權(quán)激勵費用影響，歸母凈利潤達到3.6-4億元，同比增長75.66%—95.18%。

太平洋證券主要觀點如下：

高端整備業(yè)務(wù)持續(xù)爆發(fā)

表觀利潤受到少數(shù)股東權(quán)益以及限制性股票激勵影響，單看創(chuàng)世紀(高端裝備板塊)符合預(yù)期，保持高速增長。2021年上半年，公司高端智能裝備業(yè)務(wù)延續(xù)了去年以來的高景氣度，發(fā)展態(tài)勢良好。分項來看，3C業(yè)務(wù)方面，公司在穩(wěn)步推進傳統(tǒng)3C領(lǐng)域“進口替代”的同時，積極開拓電子煙、無人機、自動化、AR/VR硬件設(shè)備等新領(lǐng)域的應(yīng)用，實現(xiàn)部分“3C產(chǎn)品非3C化”。通用業(yè)務(wù)方面，上半年繼續(xù)保持快速增長，半年度業(yè)務(wù)規(guī)模已超過2020年全年水平，且發(fā)展態(tài)勢良好，成為公司業(yè)務(wù)增長的關(guān)鍵驅(qū)動力。

引入國家大基金，有望形成業(yè)務(wù)協(xié)同。2020年度，基于對公司高端智能裝備業(yè)務(wù)，特別是通用機床業(yè)務(wù)快速增長及未來發(fā)展前景的充分認可，國家制造業(yè)基金向公司高端智能裝備業(yè)務(wù)經(jīng)營主體深圳創(chuàng)世紀投資5億元，用于主營業(yè)務(wù)經(jīng)營。公司成為數(shù)控機床領(lǐng)域首個獲得國家制造業(yè)基金直投落地的企業(yè)，未來，公司將積極尋求與國家制造業(yè)基金的合作及協(xié)同，助推核心主業(yè)發(fā)展再上新臺階。在業(yè)務(wù)方面，國家制造業(yè)基金聚焦機床產(chǎn)業(yè)鏈上下游，選擇核心功能部件、數(shù)控系統(tǒng)、機床整機和下游應(yīng)用環(huán)節(jié)優(yōu)勢企業(yè)開展戰(zhàn)略性投資，公司將積極參與相關(guān)業(yè)務(wù)合作。

該行預(yù)計行業(yè)將會進入持續(xù)上行期。從目前制造業(yè)投資情況來看，根據(jù)1-5月份行業(yè)數(shù)據(jù)，工業(yè)機器人產(chǎn)量1-5月份同比增長73%，叉車產(chǎn)量1-5月份同比增長73%。無論PMI數(shù)據(jù)、工業(yè)自動化設(shè)備制造廠家訂單來看，近期訂單情況仍然較好，根據(jù)該行此前的報告《未來2-3年制造業(yè)資本開支向上，帶來自動化顯著投資機會》，工業(yè)機器人、工業(yè)車輛、機床等數(shù)據(jù)形成明顯的關(guān)聯(lián)性，相關(guān)性較高。復(fù)盤過去10年工業(yè)叉車、工業(yè)機器人數(shù)據(jù)，可以看到基本呈現(xiàn)出3-4年維度周期性，在3-4年中會經(jīng)歷過一個較為完整的上升到下降的過程，此前3輪周期為2009-2012年，2013-2015年、2016-2019年，根據(jù)行業(yè)發(fā)展歷程來進行推斷，從19年年底開始，該行預(yù)計機床行業(yè)也將呈現(xiàn)一個不斷向上的趨勢，持續(xù)未來2年，預(yù)計21年處于上升通道。

風險提示：經(jīng)濟復(fù)蘇進展不及預(yù)期，技術(shù)突破不及預(yù)期，資產(chǎn)剝離不及預(yù)期。