光大證券：維持中興通訊（000063.SZ）“增持”評級，中報預(yù)告超預(yù)期，5G建設(shè)有望回暖

智通財經(jīng)APP獲悉，光大證券發(fā)布研究報告，看好中興通訊（000063.SZ）在全球5G建設(shè)浪潮下公司作為全球前四大主設(shè)備商的市場前景，維持21~23年凈利潤預(yù)測60/69/75億元，對應(yīng)PE24X/21X/19X，維持“增持”評級。

公司發(fā)布21年中報預(yù)告，預(yù)計上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤38-3億元，同比增長104.6-31.52%，超預(yù)期。

光大證券主要觀點如下：

Q2單季凈利潤同比增速50%~97%。公司不斷優(yōu)化市場格局，上半年營業(yè)收入同比增長、毛利率持續(xù)恢復(fù)改善，盈利能力大幅提升。公司Q2單季凈利潤約16.18~21.18億元，同比增長50~97%。若剔除Q1投資收益影響，Q2環(huán)比Q1增速約9%~43%。

運營商5G基站集采逐步落地，下半年建設(shè)景氣度有望回升。工信部提出2021年將有序推進(jìn)5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)及應(yīng)用，加快主要城市5G覆蓋，推進(jìn)共建共享，新建5G基站60萬個以上。而上半年國內(nèi)運營商5G招標(biāo)延后，建設(shè)有所放緩，上游產(chǎn)業(yè)鏈景氣度低谷。近期，國內(nèi)運營商基站集采已陸續(xù)啟動，6月25日，中廣電和中移動啟動5G700MHz基站集采，采購規(guī)模48萬站；7月9日，電信聯(lián)通發(fā)布5G2.1GHz頻段基站集采，采購規(guī)模24.2萬站，限價205億元。隨著5G基站集采逐步落地，下半年5G建設(shè)景氣度有望回升。

政企業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力。2021年公司將加大政企業(yè)務(wù)的資源投入，全力支持政企業(yè)務(wù)拓展，以支撐公司業(yè)績持續(xù)增長。從具體舉措來看，市場方面，在進(jìn)一步完善政企云網(wǎng)生態(tài)建設(shè)的基礎(chǔ)上，整合運營商、政企、供應(yīng)鏈上下游、品牌等各種內(nèi)外部資源，全力支撐政企業(yè)務(wù)的拓展；產(chǎn)品方面，加大面向政企市場的產(chǎn)品研發(fā)專項投入，根據(jù)政企產(chǎn)品的特性在研發(fā)領(lǐng)域做大膽的創(chuàng)新和調(diào)整，在幾大產(chǎn)品經(jīng)營部設(shè)立政企產(chǎn)品專門團(tuán)隊，保障政企需求得到有效落地。

消費者業(yè)務(wù)有望持續(xù)好轉(zhuǎn)。消費者業(yè)務(wù)是公司端到端完整通信解決方案的一部分，也是支撐未來業(yè)務(wù)增長的方向之一，5G時代公司會繼續(xù)堅定地發(fā)展消費者業(yè)務(wù)。在品牌、產(chǎn)品、渠道的多重發(fā)力下，2021年一季度公司消費者業(yè)務(wù)營收同比增長了60%，其中手機(jī)部分增長了30%。除手機(jī)業(yè)務(wù)回升明顯外，家庭信息終端和創(chuàng)新融合終端也在持續(xù)增長。

風(fēng)險提示：5G建設(shè)高峰回落風(fēng)險、產(chǎn)業(yè)鏈降價風(fēng)險、運營商資本開支下降的風(fēng)險。