財(cái)報(bào)前瞻 | 再通脹交易卷土重來(lái)！銀行股預(yù)計(jì)打響財(cái)報(bào)季開(kāi)門(mén)紅

上周最后一個(gè)交易日再通脹交易卷土重來(lái)，周期板塊中金融股領(lǐng)漲，高盛(GS.US)、美銀(BAC.US)、摩根大通(JPM.US)上漲超3%，能源、原材料板塊緊隨其后。

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，7月13日摩根大通、高盛將發(fā)布財(cái)報(bào)，正式拉開(kāi)第二季度財(cái)報(bào)季的序幕。受益于IPO、并購(gòu)等投行業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)，美銀全球認(rèn)為，美國(guó)大型銀行第二季度的盈利預(yù)計(jì)將較一年前的低迷時(shí)期激增約204%。不過(guò)受到低利率和信貸增長(zhǎng)乏力影響，美國(guó)銀行業(yè)核心業(yè)務(wù)有所放緩。特別是信用卡業(yè)務(wù)，美國(guó)政府財(cái)政刺激支票發(fā)放有效緩解了民眾還貸壓力，使得銀行的利息收入受到了影響。摩根大通首席執(zhí)行官Jimie Damon此前表示，該行目前預(yù)計(jì)2021年的凈利息收入為525億美元，低于2月預(yù)估的550億美元，主要受到存款上升及信用卡余額下滑的雙重影響。

有分析認(rèn)為，投資者可以關(guān)注各大行對(duì)于信貸業(yè)務(wù)，特別是信用卡前景的判斷，這是美國(guó)家庭消費(fèi)支出的重要參考。對(duì)于消費(fèi)者而言，為了釋放受疫情壓抑的餐飲、娛樂(lè)和出游的需求，信用卡將是重要選擇之一。二季度以來(lái)銀行業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的預(yù)期有所好轉(zhuǎn)，正在努力讓客戶通過(guò)信用卡獲得更多貸款。

另外，也有分析認(rèn)為，市場(chǎng)將關(guān)注各大行下半年業(yè)績(jī)指引。摩根士丹利分析師Betsy Graseck預(yù)計(jì)，大型銀行2021年下半年的凈利息收入將有所下降。

該分析師表示，預(yù)計(jì)貸款收縮速率在第二季度觸底，而美聯(lián)儲(chǔ)在第三季度的Tapering Talk將逐步提高長(zhǎng)期利率。

盡管交易收入與2019年第二季度的水平相比仍然強(qiáng)勁，但預(yù)計(jì)較2020年第二季度將有所下降。Graseck預(yù)計(jì)，2021年第二季度資本市場(chǎng)收入(包括交易和投資銀行部門(mén))將同比下降20%。

花旗集團(tuán)(C.US)首席執(zhí)行官M(fèi)ark Mason曾于6月份警告稱，公司第二季度的交易收入可能較上年同期下降約30%，而摩根大通首席執(zhí)行官Jimie Damon預(yù)計(jì)第二季度交易收入將超過(guò)60億美元，這意味著同比下降約38%。

摩根士丹利分析師James Gorman預(yù)計(jì)，在2020年第四季度和2021年第一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)異常強(qiáng)勁后，該季度將趨于“正?；?。該分析師在6月份的一次會(huì)議上表示：“本季度大型銀行的凈利潤(rùn)表現(xiàn)將會(huì)很好。”

另外，在各大銀行于2020年第一季度進(jìn)行了大量撥備，以應(yīng)對(duì)疫情帶來(lái)的不確定性后，該分析師預(yù)計(jì)第二季度將繼續(xù)加大撥備力度，這有助于提振過(guò)去幾個(gè)季度的收益。Graseck預(yù)計(jì)，由于消費(fèi)者儲(chǔ)蓄率上升、申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)下降和工資上漲，2021年第二季度大型銀行凈核銷額將有所改善。

而對(duì)于中型銀行，摩根士丹利分析師Ken Zerbe預(yù)計(jì)，得益于撥備費(fèi)用的降低，多數(shù)銀行本季度的每股收益將超過(guò)普遍預(yù)期。強(qiáng)勁的存款增長(zhǎng)和較低的凈核銷額將提供亮點(diǎn)。

該分析師表示：“‘基本上，我們對(duì)第二季度的預(yù)期相當(dāng)溫和’，而其中最大的不利因素為貸款增長(zhǎng)乏力。事實(shí)上，考慮到行業(yè)增長(zhǎng)疲弱和管理層評(píng)論謹(jǐn)慎，我們正將2021年第二季度的貸款增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)20個(gè)基點(diǎn)?！?/p>

Zerbe預(yù)計(jì)，投資者將關(guān)注管理層對(duì)2021年下半年的展望。

他預(yù)計(jì)，硅谷銀行(SIVB.US)將受益于更強(qiáng)勁的投資收益和Leerink的收入，并看好Signature Bank(SBNY.US）“以極具吸引力的估值實(shí)現(xiàn)卓越的資產(chǎn)負(fù)債表增長(zhǎng)”

信托銀行方面，由于手續(xù)費(fèi)的增加，分析師Ken Usdin上調(diào)了三家信托銀行每股收益預(yù)期，不過(guò)，該分析師認(rèn)為凈利息收入將有所下降。Usdin在報(bào)告中表示，預(yù)計(jì)北方信托公司(NTRS.US)和道富銀行(STT.US)“將從全球股價(jià)4%-8%的上漲中獲得更大的收益。

對(duì)于這一類別，該分析師認(rèn)為，貨幣市場(chǎng)費(fèi)用減免幅度的提高將成為最大的負(fù)面影響。

以下為市場(chǎng)對(duì)各銀行每股收益的普遍預(yù)期:

預(yù)計(jì)富國(guó)銀行(WFC.US)第二季度將恢復(fù)盈利，每股收益為92美分，相比之下，去年同期每股虧損為15美分。

預(yù)計(jì)摩根大通每股收益為3.12美元，較去年同期1.21美元增長(zhǎng)逾一倍，分析師預(yù)計(jì)花旗每股收益為1.91美元，去年同期為32美分。

分析師預(yù)計(jì)美國(guó)銀行(BAC.US)每股收益為76美分，高于2020年第二季度的28美分。

分析師對(duì)道富銀行的平均預(yù)期為每股1.78美元，高于去年同期的1.59美元；預(yù)計(jì)北方信托公司每股收益為1.69美元，高于去年同期的1.37美元；紐約梅隆銀行(BK.US)每股收益預(yù)期為1美元，高于去年同期的91美分。

分析師對(duì)硅谷銀行的平均預(yù)期為6.50美元，較2020年第二季度3.10美元增長(zhǎng)兩倍多；市場(chǎng)普遍預(yù)期Signature Bank每股收益為3.12美元，高于一年前的2.23美元。