高盛：下調(diào)中海物業(yè)(02669)目標(biāo)價(jià)至7.9港元 評(píng)級(jí)降至“沽售”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，高盛發(fā)布研究報(bào)告，下調(diào)中海物業(yè)(02669)目標(biāo)價(jià)至7.9港元，存在2%潛在下行空間，評(píng)級(jí)由“中性”降至“沽售”，認(rèn)為公司未建立到足夠競(jìng)爭(zhēng)力支撐其估值表現(xiàn)。

報(bào)告中稱，今年以來(lái)每股盈測(cè)上行帶動(dòng)公司估值向上，不過(guò)公司在執(zhí)行包括并購(gòu)、資產(chǎn)管理及2C增值服務(wù)在內(nèi)的增長(zhǎng)策略方面進(jìn)展有限，特別是今年以來(lái)公司股價(jià)升99%，而該行覆蓋的物管企業(yè)平均僅升27%，升幅僅次于世茂服務(wù)(00873)，認(rèn)為現(xiàn)時(shí)公司估值相對(duì)同業(yè)存40%溢價(jià)，與最接近的國(guó)企同業(yè)比較也有20%溢價(jià)，與增長(zhǎng)軌道類近的雅生活服務(wù)(03319) 比較更存在超80%溢價(jià)。

該行指出，今年初，公司分享了2021-25年的年度增長(zhǎng)指引為30%，不過(guò)其一體兩翼四驅(qū)策略執(zhí)行進(jìn)展有限，而如何達(dá)到增長(zhǎng)指引的資訊也有限，認(rèn)為其盈利目標(biāo)有挑戰(zhàn)；該行盈利增長(zhǎng)預(yù)測(cè)排行內(nèi)，中海物業(yè)屬于行業(yè)末端，認(rèn)為隨著競(jìng)爭(zhēng)加劇，尤其是2023年后公司能否維持或達(dá)到增長(zhǎng)目標(biāo)的不確定性增加，預(yù)計(jì)今年盈利增長(zhǎng)將減慢至25%，而2022年及23年則減慢至22%。