東吳汽車：緊跟智能電動新趨勢，重點車企自主表現(xiàn)良好

芯片短缺+同比基數(shù)影響下，6月行業(yè)整體產(chǎn)批表現(xiàn)略低于我們的預(yù)期（5月月報預(yù)期6月同比-5%~0%），新能源產(chǎn)批超預(yù)期（5月月報預(yù)期批發(fā)20萬輛左右）。乘聯(lián)會口徑：狹義乘用車產(chǎn)量實現(xiàn)150.3萬輛（同比-13.9%，環(huán)比-4.0%），批發(fā)銷量實現(xiàn)153.1萬輛（同比-10.2%，環(huán)比-4.9%），零售銷量實現(xiàn)157.5萬輛（同比-5.1%，環(huán)比-3.1%），其中新能源乘用車產(chǎn)量實現(xiàn)21.7萬輛（同比+170.8%，環(huán)比+13.0%），批發(fā)銷量實現(xiàn)22.7萬輛（同比+165.7%，環(huán)比+14.7%），零售銷量實現(xiàn)22.3萬輛（同比+169.9%，環(huán)比+19.2%）。6月芯片短缺影響持續(xù)，行業(yè)產(chǎn)批零同比下滑，產(chǎn)量同比跌幅大于批發(fā)零售銷量。展望2021年7月：芯片影響疊加去年基數(shù)較高的雙重因素作用，我們預(yù)計行業(yè)整體產(chǎn)批同比去年-5%~-10%，新能源批發(fā)預(yù)計23-25萬輛。

5月新能源汽車批發(fā)滲透率14.8%，環(huán)比+2.5pct，漲勢較好。2021年1-6月全國新能源汽車?yán)塾嬇l(fā)滲透率為10.2%。6月新能源乘用車市場多元化發(fā)力，大集團(tuán)新能源表現(xiàn)分化，上汽、廣汽表現(xiàn)相對較強(qiáng)。批發(fā)銷量突破萬輛的企業(yè)有比亞迪40532輛、特斯拉中國33155輛、上汽通用五菱30479輛、上汽乘用車10493輛。

根據(jù)乘聯(lián)會以及公司產(chǎn)銷數(shù)據(jù)詳細(xì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計：車企批發(fā)銷量走勢分化，奇瑞汽車批發(fā)銷量表現(xiàn)最好，同比+80.0%；上汽大眾表現(xiàn)最差，批發(fā)銷量同比-54.6%。批發(fā)銷量同比增速為正且大于10%的為奇瑞汽車+比亞迪+長城汽車，同比增速為正且小于10%的為廣汽豐田+長安自主，長安福特+一汽豐田+吉利汽車*+東風(fēng)日產(chǎn)+一汽大眾+上汽通用批發(fā)銷量同比依然為負(fù)。產(chǎn)量來看，目前已公布產(chǎn)銷數(shù)據(jù)車企中比亞迪+長安自主同比為正，長安福特同比-33.2%。

根據(jù)抽樣調(diào)查原理，我們建立了乘用車終端成交價格的監(jiān)控體系，每月進(jìn)行分析。6月下乘用車價格監(jiān)控結(jié)論：折扣率小幅收緊。1）剔除新能源的乘用車整體折扣率10.70%，環(huán)比6月上-0.07pct，車企6月下折扣率表現(xiàn)分化，上漲幅度較大的是上汽集團(tuán)（榮威RX52020）+長城汽車（Wey VV5 2021），收緊幅度較大的是北京奔馳（2020 改款 A180L）。2）長城汽車重點車型中坦克300維持無折扣，第二代哈弗H6/哈弗大狗折扣率環(huán)比為-0.29pct/-0.10pct；第三代哈弗H6和哈弗初戀折扣率環(huán)比為-0.11pct/-0.18pct；吉利汽車重點車型中星瑞維持無折扣，博越/領(lǐng)克01/領(lǐng)克05/領(lǐng)克06折扣率環(huán)比分別+4.17pct/+0.30pct/+5.52pct/-0.03pct/-0.44pct。

緊跟智能電動最新產(chǎn)業(yè)趨勢，看好自主崛起大行情。1）優(yōu)先布局華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈，整車【長安汽車+小康股份+北汽藍(lán)谷+廣汽集團(tuán)】，零部件【華陽集團(tuán)+德賽西威+中科創(chuàng)達(dá)+中國汽研+伯特利+銀輪股份】。2）積極轉(zhuǎn)型智能電動的車企【長城+比亞迪+吉利+上汽集團(tuán)】+造車新勢力【理想+蔚來+小鵬】。3）優(yōu)質(zhì)零部件【拓普集團(tuán)+福耀玻璃+星宇股份+愛柯迪】。

下游需求復(fù)蘇低于預(yù)期，乘用車價格戰(zhàn)超出預(yù)期。