智通財經(jīng)港股4月投資策略及十大金股

港股三月再度走出了小幅上揚的走勢，恒指上漲了1.56%。

具體來看，恒指三月走出了一波三折的走勢，運行格局高度吻合智通財經(jīng)三月報告的判斷，即“小心關(guān)鍵節(jié)點3月14日附近及月底的波動，小心會出現(xiàn)一些變盤因素”。

恒指在3月16日出現(xiàn)變盤，之前主要是消化兩會及美聯(lián)儲加息的利空，之后向上突破，最高上沖到了24656點，突破了去年9月的高點24364點，另外接近月底再度出現(xiàn)了往下的變盤，主要因素是特朗普的醫(yī)改投票暫停，使得特朗普行情遭到很大的打擊。另外，月底遭遇英國正式脫歐的負(fù)面沖擊及內(nèi)地央行流動性的異常緊張的負(fù)面沖擊，走勢再度偏弱，指數(shù)回到20日均線附近。

市場呈現(xiàn)以下特征：

一是房地產(chǎn)、汽車、蘋果產(chǎn)業(yè)鏈類表現(xiàn)搶眼，特別是房地產(chǎn)類表現(xiàn)突出。香港市場不斷火爆的房屋銷售使得地產(chǎn)股不斷被主力拉高，當(dāng)然突出的年報業(yè)績也是內(nèi)在推動力量，如碧桂園（02007）等，而中國神華（01088）的豪華分紅方案也使得相關(guān)品種受到市場的追捧；美國蘋果公司大漲帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈個股如舜宇光學(xué)（02382）等表現(xiàn)不俗。

二是新納入深港通標(biāo)的的品種被內(nèi)地游資大肆炒作，特別是美圖公司（01357）短短10天上漲了80%，遭到了監(jiān)管層的問詢，但其他品種IGG（00799）及天鴿互動（01980）繼續(xù)受到追捧。

三是出現(xiàn)多起被做空機構(gòu)盯上出現(xiàn)大跌的情況，如輝山乳業(yè)（06863）去年12月被渾水盯上，近期爆出債務(wù)問題，一天暴跌85%；中國宏橋（01378）出現(xiàn)停牌。

對于四月的走勢，智通財經(jīng)認(rèn)為總體要保持謹(jǐn)慎，主要有以下幾個方面：

一是美國方面特朗普行情缺乏新的催化因素，即便是醫(yī)改再度投票，對市場的影響估計不大，最關(guān)鍵的稅改方案短期難見端倪；

二是4月23日法國總統(tǒng)大選仍存變數(shù)，勒龐這個“黑天鵝”會不會飛出，依然是一個風(fēng)險點；

三是內(nèi)地對房地產(chǎn)的大力度調(diào)控，對相關(guān)產(chǎn)業(yè)及經(jīng)濟(jì)或許帶來負(fù)面影響，另外貨幣政策方面的收緊及“去杠桿”的持續(xù)，資金面難以樂觀。

四是恒指連續(xù)三個月保持上攻狀態(tài)，業(yè)績的推動因素明顯轉(zhuǎn)弱，新熱點不能有效催化則上攻動力會出現(xiàn)減弱。

當(dāng)然利好方面也不容忽視：4月6-7日習(xí)主席訪美，如果中美雙方能取得好的進(jìn)展，則無疑對股市會有較好的刺激；港股作為一個成熟低估值的市場，依然對內(nèi)地和全球的資本具有吸引力，據(jù)EPFR數(shù)據(jù)顯示，最新一期全球資金流入新興市場26.5億美元，其中中國內(nèi)地3.56億美元，香港地區(qū)0.98億美元。如果港股跌下來，對長期資本的吸引力會更大一些，如果行情火爆，則會吸引更多的內(nèi)地游資的參與。

至于本月美聯(lián)儲會議紀(jì)要及歐洲、日本的議息會議，預(yù)計難以有大的動作。

智通財經(jīng)預(yù)期，恒指四月行情月初相對會好一些，關(guān)鍵看前期高點24656點能否突破，如果突破不了，則要小心再度出現(xiàn)回調(diào)的走勢。預(yù)計總體波幅在23600-24800之間波動。

4月投資策略：立足防御積極進(jìn)取

回顧三月十大金股，繼續(xù)遠(yuǎn)超大盤，恒指月度最高漲幅2.98%，三月十大金股月度平均收益10.79%，具體如下：1.華虹半導(dǎo)體（01347）21.7%；2..銀河娛樂（00027）13.7%；3.中國建筑國際（03311）13%；4.深圳控股（00604）12.1%；5.中聯(lián)重科（01157）11.9%；6.深圳高速（00548）10%；7.上海醫(yī)藥（02607）9.3%；8.鞍鋼股份（00347）6.1%；9.電訊盈科（00008）5.5%；10.中國中冶（01618）4.6%。

考慮到各種不利因素，四月的操作策略主要是立足防御積極進(jìn)取，回避前期漲幅較大品種，尋找低位有潛力的品種，主要包括消費類、一帶一路、國企改革重組、內(nèi)地稀缺類、政策利好等方面。具體如下：

大消費類： IMAXCHNA （01970）、香港中旅（00308）、超盈國際控股（02111），周大福（01929）、花樣年控股（01777）、金山軟件（03888）

內(nèi)地稀缺類： 福壽園（01448）

一帶一路類： 天津港控股（03382）

國企改革類： 大唐發(fā)電（00991）

政策利好類： 昆侖能源（00135）

“十大金股”詳細(xì)清單

1.IMAXCHNA （01970） 所屬行業(yè)：媒體娛樂

IMAX的商業(yè)影院網(wǎng)絡(luò)已發(fā)展到驚人的407塊銀幕，覆蓋全國149個城市，另有334家簽約待建的影院。截止2016年12月31日，IMAX影院網(wǎng)絡(luò)在大中華區(qū)已擁有424套系統(tǒng)，其中407套安裝于商業(yè)影城。隨著大片不斷熱映，今年將會迎來了一個強勁的開局。

2.昆侖能源（00135） 所屬行業(yè)：石油化工

預(yù)期國內(nèi)將推出扶持天然氣業(yè)務(wù)政策，政府將促進(jìn)使用天然氣，以解決空氣污染問題。國家能源局可能上半年推出改革措施。

3.香港中旅（00308） 所屬行業(yè)：酒店休閑

港珠澳大橋即將落成，對公司的客運帶來拉動，另外與國旅的重組也帶來預(yù)期。

4.超盈國際控股（02111） 所屬行業(yè)：紡織服飾 （女性內(nèi)衣物料供應(yīng)商）

國內(nèi)少有的可以提供一站式解決方案的最大的內(nèi)衣材料制造商，具有領(lǐng)先的研發(fā)優(yōu)勢和增長確定性，未來業(yè)績可期。

5.金山軟件（03888） 所屬行業(yè)：軟件服務(wù)

目前公司有計劃將旗下WPS分拆到國內(nèi)上市，WPS在國內(nèi)有超過2億的用戶，并且該業(yè)務(wù)在收入、利潤及發(fā)展等方面表現(xiàn)都較為理想。金山軟件下一段的轉(zhuǎn)型方向?qū)⑹侨斯ぶ悄?。從公司本身來看，無論是游戲、獵豹還是辦公軟件，每天都在產(chǎn)生大量的用戶數(shù)據(jù)，可挖掘價值很高。

6.福壽園（01448） 業(yè)務(wù)性質(zhì)：墓地出售、殯儀維護(hù)

在2016年12月被納入深港通標(biāo)的的福壽園，是香港股市殯葬概念股中的一棵獨苗。未來福壽園的兩大發(fā)展方向是生前契約以及環(huán)保火化機。在殯葬行業(yè)市場化推進(jìn)的大趨勢下，戰(zhàn)略并購以及廣泛參與地方政府墓園及殯儀項目將成為集團(tuán)穩(wěn)定的增長點。

7.大唐發(fā)電（00991）業(yè)務(wù)性質(zhì)：公用事業(yè)（建設(shè)、經(jīng)營電廠、銷售電力、煤炭開發(fā)及銷售）

國家進(jìn)一步推進(jìn)全國電改深入開展，2017年兩會正式提出了啟動煤電行業(yè)供給側(cè)改革。煤電一體化的結(jié)合預(yù)期，有利于企業(yè)提效增利，并能更好地應(yīng)對煤炭削減產(chǎn)能和電力市場改革。另外與神華的合并依然是看點。

8.周大福（01929） 業(yè)務(wù)性質(zhì)：奢侈品（黃金珠寶及名貴手表）

周大福除珠寶外還在房地產(chǎn)和綜合度假村領(lǐng)域進(jìn)行了大手筆投資。2016年，周大福集團(tuán)收購了一個豪華的巴哈馬度假村，該酒店將于今年開放，設(shè)有賭場、高爾夫球場、酒店等。而目前有消息稱，集團(tuán)正在洽談收購澳大利亞能源公司Alinta Energy，有意進(jìn)入能源行業(yè)。

9.花樣年控股（01777）所屬行業(yè)：地產(chǎn)

公司旗下的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品“彩富人生”的交易規(guī)模由2015年的2.2億增長到2016年的18.2億，2017年的目標(biāo)有望突破50億。此外，公司還設(shè)立房地產(chǎn)并購方面的基金，去年規(guī)模為46億，今年將要達(dá)到100億。旗下子公司彩生活(01778)已經(jīng)成為全球最大的居住服務(wù)運營商，加上旗下的商務(wù)社區(qū)擴(kuò)張平臺美易家，總的在管面積超過了5億平米。

10.天津港控股（03382）業(yè)務(wù)性質(zhì)：港口

天津港是目前世界等級最高的人工深水港，可接卸當(dāng)前世界最大的集裝箱船舶，2016年，天津港集裝箱吞吐量位居世界第十位，而作為京津冀地區(qū)最重要的出?？?，已同世界上180多個國家和地區(qū)的500多個港口有貿(mào)易往來，集裝箱班輪航線達(dá)到120條，每月航班550余班，直達(dá)世界各地港口。隨著國家“一帶一路”戰(zhàn)略推進(jìn)，將會有更多紅利向集團(tuán)釋放。

文/ 萬永強 （智通財經(jīng)研究中心總監(jiān)）

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