瑞慈醫(yī)療（01526）首份成績單亮麗，未來繼續(xù)擴(kuò)大門店數(shù)量

3月31日，瑞慈醫(yī)療（01526）在香港舉行了2016年全年業(yè)績發(fā)布會，公司創(chuàng)始人方宜新醫(yī)生，CEO盧振宇，CFO蔡迪女士共同出席會議。值得一提的是，這是瑞慈醫(yī)療在2016年10月于港交所上市后，交出的首份成績單。管理層因此也在會議流程中增加了詳細(xì)介紹公司基本情況和未來戰(zhàn)略的環(huán)節(jié)，以希望以內(nèi)地為主要市場的瑞慈能給香港乃至全球的資本市場傳達(dá)出更為完整的圖像。

2016年，瑞慈整體業(yè)績表現(xiàn)亮麗，實(shí)現(xiàn)收入約人民幣9.35億元(單位下同），同比增加16.5%;毛利約3.54億元，同比增加26.5%;公司擁有人應(yīng)占溢利約5892.4萬元，同比增加103.1%;經(jīng)調(diào)整EBITDA約2.5億元，同比增加43.8%。

其中，占收入總額近七成的體檢業(yè)務(wù)收入達(dá)到6.5億，同比增加24%；共接待130萬名顧客，同比上升24.5%，其中個(gè)人顧客21.9萬，企業(yè)顧客108.3萬。截止2016年12月31日，瑞慈共有28間體檢中心，其中22間已在營運(yùn)。

醫(yī)院業(yè)務(wù)收入也穩(wěn)中有升，從15年的2.98億增加到16年的3.13億。并且在今年四季度會投入使用位于上海和常州的婦兒科醫(yī)院。

診所業(yè)務(wù)方面，位于上海靜安區(qū)的門診已投入服務(wù)。

未來，管理層也在會議上表示，未來將繼續(xù)在國內(nèi)尋找合適機(jī)會擴(kuò)大體檢機(jī)構(gòu)和診所機(jī)構(gòu)數(shù)量。

相信在國內(nèi)對健康愈加重視和老齡化背景下，瑞慈的未來進(jìn)入良性發(fā)展軌道應(yīng)是大概率事件。

(附現(xiàn)場問答實(shí)錄)

智通財(cái)經(jīng)：體檢板塊個(gè)人人數(shù)和公司人數(shù)增速同比都有所下滑，個(gè)人人數(shù)占比下滑較明顯，是什么原因？

答：公司客戶收入貢獻(xiàn)2015年占80%，2016年占比下降；個(gè)人客戶收入貢獻(xiàn)逐年上升，個(gè)人客戶始終是重點(diǎn)拓展方向，這符合公司定位服務(wù)中高端客戶的策略，通過提供高質(zhì)量服務(wù)，提升檢前檢中檢后服務(wù)體驗(yàn)，提升客戶信任度，增加愿意自付費(fèi)的客戶粘度；很多公司客戶的員工體驗(yàn)過瑞慈服務(wù)后，也為他們的親屬家人購買了體檢套餐服務(wù)，這也是瑞慈注重服務(wù)質(zhì)量帶來的必然結(jié)果。未來個(gè)人客戶絕對數(shù)量人數(shù)將會有更好發(fā)展。

智通財(cái)經(jīng)：體檢單店一般幾年開始盈利？

答：目前體檢門店的成本構(gòu)成主要為固定成本：租金、人力成本、設(shè)備折舊、應(yīng)收攤銷。隨著單店利用率提升，單店將實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。根據(jù)所處市場不同，盈虧平衡所需時(shí)間不同。成熟市場，如上海一般1-2年可實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，如果在一二季度投入運(yùn)營，由于9-12月為峰值，甚至當(dāng)年可實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。單獨(dú)城市或未覆蓋的區(qū)域或旗艦店，平均2-3年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

智通財(cái)經(jīng)：如果店內(nèi)體檢人數(shù)太多，個(gè)別項(xiàng)目排隊(duì)時(shí)間較長，如何平衡營收和客戶體驗(yàn)？

答：體檢有等待相對較正常，體驗(yàn)過行業(yè)排行第一，體檢也是第一的梅奧醫(yī)院，有些項(xiàng)目要等待半小時(shí)以上。

瑞茲會通過差異化運(yùn)營,如普通和vip，通過價(jià)格和服務(wù)區(qū)分來改善服務(wù)體驗(yàn)。

同時(shí)，2017我們是我們的服務(wù)年，重點(diǎn)改善顧客體驗(yàn)，即將推出分時(shí)預(yù)約控制客流，實(shí)行全部線上預(yù)約后到店體檢。

問：瑞慈起家于上海，目前業(yè)務(wù)主要在長三角，在區(qū)域內(nèi)有無其他競爭對手，瑞慈有什么優(yōu)勢？

答：瑞茲為綜合性醫(yī)療集團(tuán)，既有體檢又有診所和醫(yī)院，因而具備以下幾方面優(yōu)勢：客戶資源優(yōu)勢；技術(shù)人才培訓(xùn)及配置優(yōu)勢；供應(yīng)鏈優(yōu)勢。

問：政府倡導(dǎo)PPP計(jì)劃，瑞慈有無相應(yīng)計(jì)劃？

答：目前瑞慈診所醫(yī)院合作模式多樣，ppp模式僅為其一，還有其他模式，有參與ppp計(jì)劃。

問：公司基石投資者綠地和Wonderful Leader是否有減持？

答：基石投資人綠地目前持股比例約4%，wonderful land約為3%，均未有任何減持。

從長遠(yuǎn)發(fā)展來看，公司跟綠地可能有更多業(yè)務(wù)合作。瑞慈采用輕資產(chǎn)模式，租賃物業(yè)，綠地作為國內(nèi)知名地產(chǎn)商，也會協(xié)助瑞慈未來發(fā)展。其他投資人也對公司發(fā)展非?？春茫蚕Ｍ蔀楣鹃L期戰(zhàn)略合作伙伴。

問：公司去年需償還債務(wù)3億多，今年融資及債務(wù)情況如何？

答：國內(nèi)債務(wù)目前以短期流動性為主。未來會配置長期債務(wù)，如項(xiàng)目性融資，主要在醫(yī)院模塊，尤其是醫(yī)院建設(shè)，與醫(yī)院建設(shè)周期相聯(lián)系。銀行提供較高額度的授信額度，在此范圍內(nèi)，公司根據(jù)資金需求進(jìn)行一定的提款。除了銀行信貸額度，也會配置長期項(xiàng)目性貸款，以滿足集團(tuán)的資金需求。

問：項(xiàng)目貸款今年預(yù)算金額大概多少，注意到有一個(gè)利率11%的貸款，是什么情況？

答：銀行長期貸款一般在基準(zhǔn)利率上下浮動10%，這筆貸款為招標(biāo)小貸，金額較小，出于成本考慮，該小貸到期不續(xù)展。

項(xiàng)目貸款根據(jù)資本支出需求，目前ipo融資可支持，今年現(xiàn)金存量較高，先用自有資金，未來長期資本性需求會考慮貸款等其他安排。今年資本性支出預(yù)計(jì)7億人民幣，接近招股書披露。