國信證券：愛樂達(dá)(300696.SZ)21h1利潤預(yù)增85%~93%，持續(xù)保持業(yè)績高增長，維持“買入”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，國信證券發(fā)布研究報告稱，愛樂達(dá)(300696.SZ)21h1利潤預(yù)增85%~93%，持續(xù)保持業(yè)績高增長?？紤]到公司顯著受益先進(jìn)戰(zhàn)機的大幅放量，21年特種工藝業(yè)務(wù)快速貢獻(xiàn)業(yè)績，部件裝配業(yè)務(wù)形成能力，公司優(yōu)勢地位和業(yè)績增長將持續(xù)向上，2021-2023年凈利潤上調(diào)至2.50 / 3.60 /4.90億元(原2.25 / 3.37 / 4.69億元)，當(dāng)前股價對應(yīng)PE= 29.5/20.5/15.0x，維持“買入”投資評級。

國信證券主要觀點如下：

公司上半年利潤同比增長85%-93%，業(yè)績增長延續(xù)較好態(tài)勢

2021H1預(yù)計盈利1.05~1.09億元，同比增長85%~ 93%，中位數(shù)89%，公司上半年營業(yè)收入和凈利潤較去年同比大幅提升，主要系公司所處先進(jìn)戰(zhàn)機產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展趨勢良好，上半年公司業(yè)務(wù)穩(wěn)步提升，相關(guān)工序產(chǎn)能陸續(xù)釋放。按中位數(shù)計算，公司21年單Q2盈利0.6億元，同比增長99.54%，持續(xù)保持下游放量帶來的業(yè)績高增長，整體利潤處于高速上升期。

21年特種工藝業(yè)務(wù)將貢獻(xiàn)較好業(yè)績，部件裝配業(yè)務(wù)形成能力

先進(jìn)戰(zhàn)機產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)呛娇昭b備中增速最快的細(xì)分板塊，是幾倍的強需求驅(qū)動，需求持續(xù)前壓。而公司是某主機廠機加和熱表處理領(lǐng)域唯一的戰(zhàn)略合作伙伴，是航空制造領(lǐng)域民營企業(yè)中，少有具備特種工藝全工序的單位。公司先進(jìn)戰(zhàn)機零部件加工環(huán)節(jié)占有較高市場份額，仍將核心受益。此外，公司進(jìn)一步深化“零件-組件-部件”的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，積極拓展新業(yè)務(wù)。目前特種工藝快速滿產(chǎn)，裝配業(yè)務(wù)也已開展，將從小組件向大組件發(fā)展。

智能制造及系統(tǒng)集成中心建設(shè)項目正式啟動，向前續(xù)寫新篇章

公司投資10億元新建“航空零部件智能制造及系統(tǒng)集成中心”，提升航空零部件制造水平，擴大特種工藝產(chǎn)能，升級智能裝配業(yè)務(wù)能力。項目建成后將助力公司向“世界知名航空零部件制造企業(yè)”的經(jīng)營目標(biāo)邁進(jìn)。

風(fēng)險提示：軍品業(yè)務(wù)放量不及預(yù)期;民品業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。