光大證券：石化油服(600871.SH)受益于碳中和政策，打造A股CCUS第一股，維持“增持”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，光大證券發(fā)布研究報告稱，石化油服(600871.SH)受益于碳中和政策，打造A股CCUS第一股。該行維持公司2021-22年盈利預(yù)測，新增23年盈利預(yù)測，預(yù)計2021-23年的凈利潤分別為6.56/11.36/14.13億元，對應(yīng)EPS分別為0.03/0.06/0.07元，維持“增持”評級。

光大證券主要觀點如下：

啟動我國首個百萬噸級CCUS，A股CCUS布局排頭兵：石化油服CCUS項目為我國首個百萬噸級CCUS項目，公司有望成為A股第一家投產(chǎn)CCUS項目的上市公司，是當之無愧的A股CCUS布局排頭兵。該項目預(yù)計21年年底投產(chǎn)，在碳捕集環(huán)節(jié)通過回收提純煤制氫裝置尾氣中的CO2，純度達99%以上；利用和封存環(huán)節(jié)，勝利油田運用超臨界二氧化碳易與原油混相的原理，提高原油產(chǎn)率的同時提高CO2封存率，預(yù)計未來15年，可累計注入二氧化碳1068萬噸，可實現(xiàn)增油296.5萬噸。

CCUS是我國通向碳中和的必要一環(huán)，未來市場空間或達千億級別：發(fā)展CCUS技術(shù)意義重大，該技術(shù)是我國實現(xiàn)碳中和目標的必要一環(huán)。CCUS在技術(shù)成熟的前提下有可能實現(xiàn)近零放，是全球氣候解決方案的重要組成部分。對標歐盟碳價，我國碳價依然處于低位，未來隨著我國碳減排力度不斷加大，碳排放權(quán)交易市場不斷完善，我國碳價有望逐漸追趕歐盟，因此我國碳價仍有較大提升空間。根據(jù)《中國CCUS技術(shù)發(fā)展趨勢分析》預(yù)測，我國利用CCUS技術(shù)封存的CO2量將不斷提高，2025年將達到2000萬噸，2050年則有望達到97000萬噸，年復(fù)合增長率為16.8%。若以當前歐盟碳價計算（接近70美元/噸），CCUS市場空間超千億元。

五大業(yè)務(wù)支撐全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)能力，依托中石化有望受益于管網(wǎng)公司的成立：作為中石化旗下唯一油田工程技術(shù)服務(wù)公司，公司形成了地球物理、鉆井工程、測錄井、井下特種作業(yè)和工程建設(shè)五大業(yè)務(wù)板塊，擁有覆蓋整個油氣產(chǎn)業(yè)鏈的服務(wù)能力。2019年12月國家管網(wǎng)公司成立。新管網(wǎng)公司成立后，三大石油公司管道業(yè)務(wù)增值，石化油服作為中石化集團控股的石油工程和油田技術(shù)綜合服務(wù)提供商，位于天然氣全產(chǎn)業(yè)鏈的中游，有望受益于中石化集團管道業(yè)務(wù)的增值獲得更多招標，促進公司業(yè)績上行。

油價持續(xù)回暖，油服行業(yè)景氣度攀升：20年下半年，全球經(jīng)濟企穩(wěn)復(fù)蘇，帶動原油需求增長，油價快速回升。在油價回暖，油價產(chǎn)業(yè)鏈景氣度持續(xù)提升的背景下，石油公司整體業(yè)績有望提振，與此同時原油上游資本支出確定性強，油服行業(yè)景氣回升，公司有望受益于行業(yè)景氣度回暖。

風險提示：國際原油價格下跌風險、技術(shù)創(chuàng)新風險、安全事故和自然災(zāi)害風險。