“2平米”的Manner容得下資本野心嗎？

在這一輪咖啡投資風口中，線下咖啡連鎖品牌Manner Coffee似乎坐上了C位。

全天候科技根據(jù)“烯牛數(shù)據(jù)”投資事件庫統(tǒng)計，今年上半年，國內(nèi)咖啡店領(lǐng)域相關(guān)項目融資事件數(shù)量為8起，而Manner獨占其3。加上12月底Manner完成的A輪融資，在半年的時間中，這家精品咖啡品牌完成了4輪融資，估值達到了20億美元。

有投資人透露，Manner今年將加快開店的速度，到年底門店數(shù)量將達到400-500家。

Manner會不會成為下一個瑞幸(LK.US)？這是當前業(yè)界關(guān)注的話題。有觀點認為，資本之所以對Manner青睞，不乏其具有“極簡式的門店模型”，在能夠良好控制成本的同時，還可實現(xiàn)復(fù)制，進行規(guī)?；瘮U張等原因，有些許瑞幸的影子。

它成為了一個優(yōu)秀的投資標的，但也因此掀起了一起VC圈的“懸案”。“風投女王”徐新與她的今日資本因為與Manner創(chuàng)始人韓玉龍不可調(diào)和的矛盾，在控股Manner三年后最終退場。而后美團龍珠資本與字節(jié)跳動的加入，也給這家創(chuàng)業(yè)6年堅持不做外賣的咖啡連鎖的未來，帶了更多的變量。

韓玉龍的理想，是開一家“純粹的咖啡館”，但2平方米大的“理想”能容得下資本的野心嗎？

1  理想與資本“最遠的距離”

咖啡師阿堂（化名）第一次接觸Manner咖啡，是在2020年底。在上海的南陽路至奉賢路，同一個街區(qū)有著4家manner的門店，“這是要下五子棋嗎？”阿堂笑道。

短短472米的南陽路，或許是咖啡館行業(yè)最為內(nèi)卷的一條街，有著7家精品咖啡店，附近連鎖咖啡品牌也有著星巴克(SBUX.US)和Tim Hortons。

Manner這4家門店面積都挺小，基本不提供堂食，但在早高峰、午高峰時間段，門店外總是排著長長的隊伍。如果自己帶杯子去“打”咖啡，還能夠減5元，15元—20元，就能夠喝到一杯口感不錯的拿鐵，這也使得Manner在行業(yè)中有了“極致性價比”的優(yōu)勢。

阿堂聽過一種說法，星巴克附近只要新開一家Manner，星巴克的流量就會減少30%。“這個事情沒有被考證過，但我入職以來待過5家Manner的門店，的確是這樣，大部分人流量會過來?！?/p>

上海南陽路也是Manner咖啡創(chuàng)始人韓玉龍“夢想的起點”。

2015年8月，南通人韓玉龍在這里盤下了一個兩平方米的小店面，彼時還被稱之為全上海最小的咖啡館。它的門面只有一個雨篷，以及一個約80厘米寬的小窗口，不提供堂食，也不提供外賣。

但在當時，它一天能夠賣出兩三百杯的咖啡，一個月的營收就有大約10萬元。

一位早期曾經(jīng)采訪過韓玉龍的媒體人介紹，韓并不是一位精明的商人，反而有著一股子的天真。他對咖啡館經(jīng)營的理解很簡單：“選址唯一的標準就是降低成本，夠小，夠便宜，這樣我才能按15 塊的價格做起來”；“旁邊必須要有好的咖啡店”，因為這表示附近有喝咖啡的市場。

不以甜點為“噱頭”，也不做“第三空間”，開一家“純粹的咖啡館”就是當時韓玉龍的理想。

直到如今，Manner的商業(yè)模式和運營細節(jié)，都保留著他當時的“天真”。

例如對咖啡師的培訓，不同于許多同行直接挖來成熟的咖啡師，Manner花了很多精力和成本打造了一套培訓體系。據(jù)阿堂介紹，新入職的咖啡師會接受5周的培訓，而后進行大考，考試包括拉花、手沖、機器調(diào)試、打奶泡等3個大類，十幾個小類。如果“掛科兩門”就需要參加復(fù)試，若還是考不過，就可能被勸退。

而對咖啡本身，在“互聯(lián)網(wǎng)+咖啡”概念盛行的當下，manner至今仍不提供外賣。韓玉龍對此曾解釋說：咖啡是一種有機的飲品，每時每刻都在發(fā)生變化。溫度的下降會使其酸度和順滑度發(fā)生變化，奶咖也會因為時間的推移，使得牛奶和咖啡逐漸分層，影響口感。

在其內(nèi)部還有一條規(guī)定是，如果顧客線上點單超過20分鐘未到店內(nèi)取餐，會重新為客人制作一杯咖啡，以保證咖啡的口感和質(zhì)感。不過在客流高峰期，執(zhí)行這條規(guī)定相對較為困難。

在韓玉龍管理Manner的三年之中，他只開出了3家門店，并未引起資本的關(guān)注。改變Manner的實際上是“風投女王”徐新以及她的今日資本。

2018年，今日資本以8000萬元投資了Manner，持股高達40%，還一度成為大股東，在2020年底持股44.75%，甚至高于創(chuàng)始團隊。據(jù)《IPO早知道》報道，Manner的日常管理也由今日資本派去的投資經(jīng)理金斌斌接手，而韓玉龍及其妻子則專注于產(chǎn)品研發(fā)。

也是在今日資本進入之后，Manner開啟了快速規(guī)?；瘮U張。2019年，Manner開始走出上海，到其他城市開店。去年完成A+輪融資后，Manner宣布全國新開30家店。

截至2021年1月底，其門店數(shù)量為120家。今年6月，Manner再次宣布新開了50家門店。由此估算，當前，Manner的門店數(shù)量已達170家。

徐新還主導(dǎo)了Manner早期融資，在今日資本之后的兩輪融資均未對外開放，而是徐新的“朋友圈”融資。

今日資本對Manner的控股型投資，還曾被業(yè)界認為是VC里最接近完成“控股產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)”的案例，顯然徐新的野心不小。她在近期接受36氪采訪時表示，“我想要的是大單品”、“做到幾百億銷售收入、大幾十億利潤是終極格局。單品牌也做不了太大，還要搞多品牌?！?/p>

但今日資本與Manner的合作，最終并未支撐起徐新的“大單品”和“多品牌”野心。

5月26 日，企查查信息顯示，今日資本已從Manner的股東列表中消失。其持股由Coatue和H Capital 接盤，兩家機構(gòu)分別持股16.3%、17.7%。

據(jù)《晚點 LatePost》報道，今日資本的退出，是因為和韓玉龍的意見不統(tǒng)一。韓玉龍甚至表示，若今日資本不退出，他就再造一個相同定位的新品牌。

今日資本雖然能夠從這次投資中拿到了約7億美元的高額回報，但業(yè)內(nèi)人士表示，Manner還在快速上升期，當前并不是一個撤離的好時機。

就在5月21日，Manner獲得了美團龍珠資本獨家投資的2億美元，投后估值接近20億美元。而后不到一個月，字節(jié)跳動也成為了Manner的戰(zhàn)投方。上述報道還稱，今年Manner的營收目標為5-10億元，開店目標為400-500家，2023年底計劃開到1000家。

而徐新最新的動態(tài)，是去到了長沙，投資了烘焙品牌“墨茉點心局”。Manner與今日資本漸行漸遠。

2  再造一個瑞幸？

實際上，除了在街角開出兩平米小店，Manner也會進入繁華的大商場，只是開店形式依然“隱秘”。

在北京的華貿(mào)購物中心，Manner的門店隱藏在了一家男裝店里。10平米不到的空間中，擺上了咖啡機、咖啡豆，以及各類包裝材料。3名店員站在柜臺前操作，顯得十分擁擠。

據(jù)店員介紹，這家男裝店是Manner的品牌合作伙伴，讓渡了一些空間給Manner，目前已經(jīng)營業(yè)了兩三年。這樣的合作，可以相互分擔一些店面租金成本，對男裝店而言，咖啡的香氣以及吸引而來的流量，也正是他們想要的。

這種合作模式的小店在Manner中雖不常見，但據(jù)阿堂介紹，Manner80%的店面都是10平方米左右的小店。有的開在地鐵口，乘客出地鐵站就能夠買到一杯咖啡；有的開在商場里，以其上海環(huán)球金融中心店為例，它已經(jīng)算的上是大店，可以堂食，但實際上借用的是商場的公攤面積。

韓玉龍過去勾畫出來的“小”店模型，跑出了一條極致坪效的商業(yè)模式。資深品牌顧問Juju告訴全天候科技：“Manner的優(yōu)勢就在于通過縮減門店大小提升坪效。‘極簡式的門店模型’能夠良好的控制成本，可復(fù)制性極強?！?/p>

這與瑞幸有著相似之處。Juju認為，瑞幸的核心商業(yè)邏輯是以打折優(yōu)惠活動快速線上拓客，在移動端完成整個購買過程，通過快取店的選址與用戶建立緊密聯(lián)系，同時控制成本。兩者均可實現(xiàn)快速的規(guī)模擴張，以及標準化的經(jīng)營。

而這或許也是資本瞄準Manner最重要的因素。

當陸正耀帶著瑞幸咖啡沖進咖啡行業(yè)，“互聯(lián)網(wǎng)+咖啡”的新零售故事猛烈地沖擊著這個原本各自安好的領(lǐng)域，也帶動了資本的涌入。據(jù)企查查數(shù)據(jù)，僅僅是2018年，咖啡行業(yè)的融資就達到了23起。而后也因瑞幸的造假事件給行業(yè)蒙上了陰影，到了2020年，行業(yè)的投融資減少至13起。

但資本并非放棄了這個賽道，許多投資人向全天候科技透露，依然看好瑞幸的商業(yè)模式。即便是發(fā)生了財務(wù)造假事件，瑞幸依然有著4800家門店。

Manner的出現(xiàn)，投資人們似乎在它身上看到了更“健康”的瑞幸的影子。

一方面，Manner的財務(wù)數(shù)據(jù)十分亮眼。

小店模式節(jié)省了店面租金，人力成本上的開支也相對同行要小。據(jù)一名Manner員工介紹，其門店的人員組成大致為門店負責人，入職半年以上的老員工，以及一名新入職的員工，實現(xiàn)老帶新。3名員工負責一個門店，是Manner最常見的店員組成模式。一些大的門店會增派人手，至4、5名店員，而2平米的創(chuàng)始店，一直只需要一名員工操作。

Manner咖啡師薪資水平高于行業(yè)平均薪資，新入職員工通過考核也能夠達到8000元的水平，但因為門店所需店員數(shù)量少，單個店面薪資單月開支在3—4萬元左右，總支出并不算高。

據(jù)《晚點 LatePost》報道，一位投資 Manner 未遂的投資人稱，截至2021年1月底，Manner 門店單店日均銷售額8000元，毛利率為50%，與星巴克接近。而Manner除去人工、店面等成本，能夠保持10%以上的凈利潤，這個數(shù)字甚至超過了星巴克。

另一方面則是Manner在消費端的口碑。

Manner的產(chǎn)品定價低于星巴克，在15元至25元之間。同時，許多消費者反饋Manner的咖啡口感、品質(zhì)也不輸給星巴克、costa等頭部品牌。據(jù)阿堂介紹，Manner的咖啡之所以被許多消費者認為好喝，主要原因是因為用料足，“我們一杯咖啡會用的咖啡粉量是高于同行業(yè)的?！?/p>

花十幾塊錢就能買一杯有人工拉花的精品咖啡，這也讓Manner吸引了一批白領(lǐng)鐵粉。

但Manner終究不是瑞幸。到目前為止，Manner依然是實體店模式，雖然可以線上點單，但并未開啟外賣業(yè)務(wù)，只能夠觸達門店周邊的商廈、辦公區(qū)，這也決定了Manner的上限。

3  Manner走向何方？

韓玉龍擠走了徐新，并不意味著Manner能夠回到他理想中的“小而美而精”。

他以前曾喜歡講一個故事：一天晚上，一位大叔買了一杯拿鐵，喝到最后打開蓋子，借著樓道里的燈光才發(fā)現(xiàn)，這杯打包的咖啡竟然還有拉花。

這位消費者對他說，“我被感動到了?！倍n玉龍也曾認為，這是賣咖啡最有意思的事情。

但蜂擁而上的資本看重的卻不是這樣的“精神價值”，而是Manner實際能夠帶來的“經(jīng)濟價值”。

當美團龍珠資本、字節(jié)跳動入場，帶著互聯(lián)網(wǎng)基因的投資者，是否還能夠容忍Manner不做外賣，以及在互聯(lián)網(wǎng)零售上“慢節(jié)奏”？全天候科技在問詢龍珠資本后，并未得到答復(fù)。

但瑞幸在前，資本顯然不會放棄“互聯(lián)網(wǎng)+咖啡”帶來的巨大想象空間。

從整個咖啡行業(yè)的競爭來看，華創(chuàng)證券分析師王薇娜在其研報中指出，現(xiàn)磨咖啡在一線城市已經(jīng)發(fā)展得非常充分。以星巴克、Tims為代表的咖啡店連鎖店，搶占著以“第三空間”為主題的咖啡館市場?？烊橹鞯腗anner，還要與以外賣為主的連咖啡，以及自助咖啡機為主的咖啡之翼等品牌競爭。

資本想要在這個賽道找到下一個優(yōu)秀的標的并不難。在今年，Tim Hortons獲得了由紅杉資本領(lǐng)投，騰訊投資、鐘鼎資本跟投的戰(zhàn)略投資；M Stand也在1月完成A輪融資，有投資人告訴全天候科技，M Stand的新一輪融資也已經(jīng)快要交割的階段。

亦有投資機構(gòu)透露，他們近期看過包括Manner、Tim、M stand等在內(nèi)的多家線下咖啡連鎖品牌，但都未選擇參與投資，因為發(fā)現(xiàn)咖啡的投資邏輯和茶飲一樣。

而Manner自身的經(jīng)營也有一定的局限性，雖然目前其將經(jīng)營范圍已經(jīng)擴張到了北京、成都等城市，但據(jù)公開報道顯示，Manner七成門店依然在上海，在其他城市的擴張速度和聲量還遠遠不足。它想要在其他城市復(fù)制上海的成功，也需要資本來推波助瀾。只有跑得更快，才不會被同梯隊的其他競爭對手追上。

一邊是快速狂奔，一邊是精致的“純粹的咖啡館”，魚和熊掌，韓玉龍最終會選擇誰？

本文編選自微信公眾號“全天候科技”，作者：胡描；智通財經(jīng)編輯：楚蕓瑋。