并購方正集團(tuán)另一面： 中國平安(02318)邁入基礎(chǔ)科研“深水區(qū)”

對(duì)方正集團(tuán)的收購，或許將會(huì)成為中國平安(02318)(601318.SH)邁向基礎(chǔ)科研的一個(gè)關(guān)鍵渡口。

7月5日晚間，中國平安發(fā)布公告稱，北大方正集團(tuán)重整計(jì)劃草案已經(jīng)通過北京市第一中級(jí)人民法院作出的民事裁定書依法批準(zhǔn)并生效。平安人壽或其下屬全資主體擬成為新方正集團(tuán)的控股股東，中國平安作為平安人壽的控股股東，擬間接控制公司。

同日，方正證券（601901.SH）、中國高科(600730.SH)等多家昔日方正系公司亦發(fā)布公告，稱控股股東方正集團(tuán)持有的公司股份將全部轉(zhuǎn)入擬設(shè)立的新方正集團(tuán)。

經(jīng)過近一年半的長跑，曾經(jīng)為“中國最牛校企”的方正集團(tuán)重整事宜終于塵埃落定，由中國平安組成的重整聯(lián)合體最終勝出。

對(duì)于中國平安的這一并購案，褒貶皆有之。

貶低者認(rèn)為，譬如最后碧桂園中途退出、泰康人壽亦最后棄購，方正集團(tuán)數(shù)百億的債務(wù)缺口、仍在持續(xù)虧損的醫(yī)療資產(chǎn)讓眾多的競標(biāo)投資人望而卻步；贊賞者有之，認(rèn)為平安不僅實(shí)現(xiàn)了金融與地產(chǎn)方向的擴(kuò)張——如平安證券對(duì)方正證券的合并，更期待其成為中國版的聯(lián)合醫(yī)療——后者通過保險(xiǎn)與醫(yī)療的投資結(jié)合，成為全球行業(yè)巨擎。

但是，在智通財(cái)經(jīng)APP看來，對(duì)于這一并購案的最重要一面，科技的力量卻被忽視了。依托北京大學(xué)強(qiáng)大的科研力量，方正集團(tuán)研發(fā)實(shí)力常年位居中國500強(qiáng)前列，累計(jì)專利量過萬。舉例為證，2018年中國企業(yè)500強(qiáng)中，專利數(shù)量在1000件以上且發(fā)明專利占比在90%以上的企業(yè)只有三家，方正集團(tuán)即占據(jù)其中一席。

在中國平安方面，世人皆知其是全球領(lǐng)先的金融公司，卻甚少知道平安亦是一個(gè)科技的巨人。2020年，中國平安以1604項(xiàng)金融科技專利申請量，位列《全球金融科技專利排行榜TOP100》NO.1。截至2021年3月末，平安科技專利申請數(shù)即超過1100項(xiàng)，三個(gè)月時(shí)間達(dá)到2020年全年申請量的70%；目前平安科技專利申請量累計(jì)達(dá)3.25萬項(xiàng)，位居國際金融機(jī)構(gòu)前列。

如今加上對(duì)方正集團(tuán)的并購，一個(gè)更強(qiáng)大的科技巨人在崛起，這是一個(gè)少為人知的信號(hào)，即：中國平安將從過往的應(yīng)用科技研發(fā)走向“應(yīng)用科技+基礎(chǔ)研發(fā)”相結(jié)合的路徑上。

第四次工業(yè)革命正在到來，基礎(chǔ)研發(fā)已從高校的象牙塔走到各大企業(yè)之中，谷歌(GOOG.US)、亞馬遜(AMZN.US)、蘋果(AAPL.US)等新經(jīng)濟(jì)企業(yè)更成為其中先行軍。微軟(MSFT.US)CEO薩提亞·納德拉說沒有基礎(chǔ)研究，就沒有今天的微軟；華為創(chuàng)始人任正非說，華為已經(jīng)突進(jìn)創(chuàng)新無人區(qū)，研發(fā)戰(zhàn)略將從此前長期堅(jiān)持的以市場應(yīng)用導(dǎo)向的研發(fā)方向調(diào)整為面向基礎(chǔ)研究、基礎(chǔ)技術(shù)發(fā)明的2.0版創(chuàng)新戰(zhàn)略。

中國平安現(xiàn)在不僅是一家綜合金融公司，亦是一家科技驅(qū)動(dòng)公司。如果說，2018年中國平安正式確立科技賦能金融的戰(zhàn)略路徑，那么從2021年并購方正集團(tuán)開始，基礎(chǔ)研究開始成為深藏于平安的基因。

出資超過700億的并購

在平安、方正及其下屬公司出公告之前，平安對(duì)方正的并購僅缺來自法律方面的確認(rèn)文件。

頂著北京大學(xué)的光環(huán)，方正集團(tuán)被稱為最大校企之一，但是方正集團(tuán)一直以來股權(quán)糾紛、內(nèi)斗不斷，加上多元化盲目投資，使得公司債務(wù)高企。截至2019年三季度末，方正集團(tuán)總資產(chǎn)3657.12億元，總負(fù)債為3029.51億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)82.84%。

從2019年9月下旬，方正開始出現(xiàn)資金鏈問題，2019年12月未能到期兌付的超短期融資券徹底引爆了方正的債務(wù)危機(jī)。隨后，方正集團(tuán)的重整程序被提上日程。2020年2月18日，方正旗下六家上市公司齊發(fā)公告，方正集團(tuán)收到北京第一中院通知，債權(quán)人申請對(duì)方正集團(tuán)進(jìn)行重整。

眾多投資者紛紛躍躍欲試，其中不乏中交建、泰康集團(tuán)這樣的實(shí)力巨頭。今年1月29日，中國平安、珠海華發(fā)和深超科技組成的聯(lián)合體在29家意向投資者中脫穎而出。時(shí)隔三個(gè)月后的4月30日，便向法院提及了具體的重整方案。

根據(jù)重整方案，未來平安人壽和華發(fā)集團(tuán)將根據(jù)重整主體的債權(quán)人對(duì)債權(quán)清償方案的選擇情況，以7:3的比例受讓新方正集團(tuán)不低于73%的股權(quán)，其中平安人壽將以370.5-507.5億的對(duì)價(jià)受讓新方正集團(tuán)51.1-70%的股權(quán)。

這一方案或得了債權(quán)人、方正方面及學(xué)界的一致認(rèn)可。

一份方正集團(tuán)管理人出具的《關(guān)于懇請支持方正集團(tuán)等五家公司重整計(jì)劃草案的函》指出，現(xiàn)有的方案是競爭性談判下的最優(yōu)方案，清償方式充分考慮了多種債權(quán)人的訴求，各項(xiàng)清償安排均優(yōu)于同類型重整案例。

中國政法大學(xué)教授王衛(wèi)國表示，方正集團(tuán)的重整計(jì)劃草案與其他大型集團(tuán)重整項(xiàng)目相比，清償方案推陳出新，真正做到了以充分保護(hù)債權(quán)人利益為首要原則，既保障了較高的現(xiàn)金清償，又通過多種方式切實(shí)提升整體清償，方案給予了債權(quán)人現(xiàn)金、留債、轉(zhuǎn)股多種方式組合的充分選擇權(quán)，并對(duì)轉(zhuǎn)股債權(quán)人提供了現(xiàn)金溢價(jià)回購的退出方式，這在大型重整案例中尚屬首次，做出了非常積極的探索，在未來的實(shí)踐中值得推廣。

對(duì)方正集團(tuán)債權(quán)人、方正集團(tuán)和中國平安來說，這次重整將實(shí)現(xiàn)“三贏”。

對(duì)重整主體方正集團(tuán)來說，這個(gè)著名的校企品牌甩掉了沉重的包袱，其優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)以新方正集團(tuán)名義浴火重生；對(duì)方正集團(tuán)的債權(quán)人而言，獲得一定程度的債務(wù)清償，并在選擇新方正部分股權(quán)的情況下，分享新方正后續(xù)的發(fā)展成果；對(duì)北京大學(xué)及相關(guān)政府部門來說，重整方案的落地，對(duì)解決北大的歷史包袱，穩(wěn)定社會(huì)就業(yè)及部分優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)得以重生，無疑具有重大社會(huì)價(jià)值。

對(duì)于此次參與方正集團(tuán)重整，中國平安表示，其一，這是對(duì)金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、國家推進(jìn)校企改革重大戰(zhàn)略的響應(yīng)。其二，借助方正集團(tuán)的醫(yī)療資源進(jìn)一步完善平安的醫(yī)療健康生態(tài)圈，與金融主業(yè)形成戰(zhàn)略協(xié)同。

據(jù)悉，本次重整中擬收購的新方正集團(tuán)資產(chǎn)，包括重整主體下屬醫(yī)療、金融、信息技術(shù)、教育等板塊的股權(quán)類、債權(quán)類及其他類資產(chǎn)，囊括方正科技、方正控股(00418)、北大醫(yī)藥、北大資源(00618)、方正證券、中國高科等六家上市公司，及一家保險(xiǎn)公司北大方正人壽和一家財(cái)務(wù)公司。

事實(shí)上，與其他因盲目擴(kuò)張導(dǎo)致資金璉斷裂的受困企業(yè)不同，方正集團(tuán)此前即使陷入各種紛爭，其在科技領(lǐng)域和醫(yī)療領(lǐng)域的實(shí)力從未減弱。在“2019中國企業(yè)500強(qiáng)”中，方正集團(tuán)排名中國第138位，在2019年度“中國電子信息百強(qiáng)企業(yè)”中，則排名中國第5位。

中國平安在公告中表示，參與此次重整，有助于將北大醫(yī)療產(chǎn)業(yè)集團(tuán)優(yōu)質(zhì)的醫(yī)療資源與平安的保險(xiǎn)、醫(yī)療科技能力相結(jié)合，構(gòu)建“有場景、有服務(wù)、有溫度、有頻率”的醫(yī)療健康生態(tài)圈。

據(jù)了解，新方正集團(tuán)將承繼方正與北京大學(xué)及下屬單位之間既存的合作關(guān)系，延續(xù)使用方正目前已被授權(quán)使用的品牌及知識(shí)產(chǎn)權(quán)。中國平安通過聚焦于醫(yī)療和信息產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，未來將與北京大學(xué)在醫(yī)教研和產(chǎn)學(xué)研的成果轉(zhuǎn)化領(lǐng)域開展深入合作

聯(lián)合健康的模式僅是一個(gè)小切面

在新方正集團(tuán)旗下的核心資產(chǎn)中，金融、醫(yī)療兩塊與平安正布局“大金融資產(chǎn)”+“大醫(yī)療健康”版圖的平安集團(tuán)最為契合。

以金融資產(chǎn)中的證券業(yè)務(wù)為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年，平安證券總資產(chǎn)規(guī)模1992.83億元，方正證券總資產(chǎn)規(guī)模1232.56億元；2020年平安證券實(shí)現(xiàn)營收136.18億元，凈利潤31.02億元，而方正證券實(shí)現(xiàn)營收75.42億元，凈利潤11.98億元。

如果方正證券與平安證券整合，以734億的歸母凈資產(chǎn)，排名將超越中金公司、中信建投等，上升至全國券商第十名。同時(shí)亦有傳言稱，平安證券將借助方正證券實(shí)現(xiàn)上市。

不過，相對(duì)于金融資產(chǎn)，新方正集團(tuán)的醫(yī)療板塊才是平安最為看中的資源。

近年來，國內(nèi)等險(xiǎn)企紛紛探索在保險(xiǎn)服務(wù)中融入健康管理服務(wù)。如2019年國壽入主在城市信息化領(lǐng)域擁有深厚積累的萬達(dá)信息，并聯(lián)合成立健康管理平臺(tái)”。

平安集團(tuán)則是早期的探索者之一。自2015年孵化平安好醫(yī)生（01833）以來，平安已建立起政府（Government）、用戶（Patient）、服務(wù)方（Provider）、支付方（Payer）、科技（Technology）五個(gè)端口，對(duì)應(yīng)包括平安好醫(yī)生、平安醫(yī)保科技、平安智慧醫(yī)療等12家主體在內(nèi)的醫(yī)療健康生態(tài)圈。

但這個(gè)生態(tài)圈有一個(gè)缺失：現(xiàn)成的實(shí)體醫(yī)院資源。而這個(gè)，卻是北大醫(yī)療最大的資源和優(yōu)勢。

公開信息顯示，方正擁有以北大國際醫(yī)院為旗艦醫(yī)院及十余家醫(yī)療機(jī)構(gòu)組成的醫(yī)療服務(wù)體系，總床位數(shù)逾萬張，高級(jí)職稱醫(yī)師500余人，年服務(wù)患者300余萬人次。方正還擁有重點(diǎn)骨干企業(yè)北大醫(yī)藥公司，孵化了100余家創(chuàng)新型生物醫(yī)藥企業(yè)的北大醫(yī)療產(chǎn)業(yè)園，和位居國內(nèi)醫(yī)療信息化第一梯隊(duì)的“智慧醫(yī)療-北大醫(yī)信”。

如今看來，平安收購方正，并將整其雄厚優(yōu)質(zhì)的醫(yī)療健康資源，由此提速平安“保險(xiǎn)+服務(wù)”的新金融戰(zhàn)略。這一模式對(duì)標(biāo)美國的聯(lián)合健康集團(tuán)（以下簡稱“聯(lián)合健康”），發(fā)揮健康管理和保險(xiǎn)的協(xié)同作用。

聯(lián)合健康歷來很注重推進(jìn)與學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)的合作，通過與加州大學(xué)、明尼蘇達(dá)大學(xué)醫(yī)療中心、內(nèi)華達(dá)托羅大學(xué)等合作，實(shí)現(xiàn)“產(chǎn)學(xué)研”一體，科研碩果累累，更讓聯(lián)合健康展現(xiàn)出了超凡的“抗周期”能力。

迄今為止，聯(lián)合健康也是美國最大的商業(yè)健康險(xiǎn)公司。根據(jù)2020年財(cái)報(bào)顯示，縱使受疫情影響，聯(lián)合健康全年收入2571億美元，同比增長6.2%；運(yùn)營利潤為224億美元，同比增長13.8%；凈利潤為157.69億美元，同比增長10.7%。

在2020年年報(bào)中，中國平安董事長馬明哲即瞄定了平安未來的發(fā)展方向：“金融是平安的現(xiàn)在時(shí),醫(yī)療是平安的未來時(shí)?！?/p>

3月25日舉辦的平安2020年度股東大會(huì)上，馬明哲補(bǔ)充強(qiáng)調(diào)，平安發(fā)展醫(yī)療板塊其與金融主業(yè)緊密相關(guān)。平安有2.2億的客戶，其中1.46億的人購買了平安的壽險(xiǎn)產(chǎn)品。在過去，保險(xiǎn)只是冷冰冰的一張保單，可能只在客戶購買保險(xiǎn)和發(fā)生理賠時(shí)才提供服務(wù)。

如今，收購方正集團(tuán)后，平安將與北大在醫(yī)教研和產(chǎn)學(xué)研的成果轉(zhuǎn)化領(lǐng)域開展深入合作，北京大學(xué)將在市場化與法制化的原則下對(duì)公司及新方正集團(tuán)拓展醫(yī)療機(jī)構(gòu)提供支持。未來，通過與北大的產(chǎn)學(xué)研合作，平安可以背靠北大獲得更多的科研力量，也可以進(jìn)一步支持學(xué)術(shù)的研發(fā)落地。

平安新的科技導(dǎo)向：基礎(chǔ)研發(fā)地位的抬升

2019年7月23日 《人民日報(bào)》客戶端發(fā)了一篇重磅文章，文章稱：要向華為、北大方正集團(tuán)、中國聯(lián)通三家中國大企業(yè)致敬。因?yàn)樵谥袊髽I(yè)500強(qiáng)中，唯有這三家企業(yè)的專利數(shù)量在1000件以上且發(fā)明專利占比在90%以上。

彼時(shí)，方正集團(tuán)專利數(shù)量為4018件，其中發(fā)明專利占比高達(dá)91.84%。兩年之后，2020年破產(chǎn)重組時(shí)，方正集團(tuán)專利數(shù)達(dá)11636項(xiàng)，兩年即實(shí)現(xiàn)了翻倍。

專利是科技的載體，科技是最強(qiáng)驅(qū)動(dòng)力、是創(chuàng)新、是未來，也是平安并購方正的底氣所在。

如果再加上平安本身截止2021年3月末3.25萬件的專利申請量，則加上方正集團(tuán)，平安將成為一個(gè)專利量近4.5萬件的科技巨人——這是超過百億的收購金錢亦無法衡量的知識(shí)力量。

事實(shí)上，平安一直在撕掉自身的標(biāo)簽，試水保險(xiǎn)行業(yè)改革，科技賦能是重要的部分，也是重塑平安第二增長曲線的企業(yè)核心。

過去20多年，馬明哲一直將花旗、匯豐視為參照物，但進(jìn)入21世紀(jì)后，他的對(duì)標(biāo)對(duì)象變成了亞馬遜、谷歌。為此，2018年，中國平安確立了“金融+科技”的戰(zhàn)略目標(biāo)；2019年，中國平安更新了品牌LOGO，新版LOGO底部的“保險(xiǎn)·銀行·投資”更換為“金融·科技”，決心可見。

多年深耕下來，目前平安已建立集群化、矩陣化、原創(chuàng)化的科研體系，以11萬科研人員、超3000名科學(xué)家，每年研發(fā)超過10億美金的體量，搭建人工智能等8大研究院、57個(gè)實(shí)驗(yàn)室，其技術(shù)實(shí)力已進(jìn)入全球第一陣營，在金融科技、醫(yī)療科技、人工智能、區(qū)塊鏈等諸多領(lǐng)域達(dá)到世界領(lǐng)先水平。

數(shù)據(jù)顯示，2020年，中國平安以1604項(xiàng)金融科技專利申請量位列《全球金融科技專利排行榜TOP100》全球第一，在整個(gè)TOP10榜單中，中國平安旗下公司獨(dú)占5席。2020年12月發(fā)布的《深圳市金融科技產(chǎn)業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)發(fā)展?fàn)顩r》白皮書顯示，自2017年以來，中國平安金融科技專利申請量全球第一、知識(shí)產(chǎn)權(quán)影響力全球第一。

圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞

第四次工業(yè)革命的浪潮已經(jīng)到來，全球正處在新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的十字路口，與以往工業(yè)革命不同的是，這次科技革命的重要特征之一，或?qū)⑹强茖W(xué)革命與技術(shù)革命將同步展開，這就要求在基礎(chǔ)科研領(lǐng)域的突破。

過去幾年，技術(shù)創(chuàng)新的驅(qū)動(dòng)力已經(jīng)轉(zhuǎn)移到科技企業(yè)中，這其中，尤以站在大數(shù)據(jù)、人工智能研究前沿的互聯(lián)網(wǎng)公司為代表。以美國為例，如果說過往基于移動(dòng)通訊技術(shù)的貝爾實(shí)驗(yàn)室?guī)?dòng)了信息傳輸革命，那么硅谷互聯(lián)網(wǎng)巨頭則在加快將美國帶入信息智能革命潮流。世界級(jí)的科技巨頭，在過去數(shù)年中，多傾力到基礎(chǔ)研發(fā)中。從人工智通的AlphaGo到超導(dǎo)量子芯片的Syc-amore，作為一家科技企業(yè)，谷歌總在信息科學(xué)技術(shù)上“快人一步”。

在國內(nèi)，阿里(BABA.US)、華為、騰訊(00700)、百度(BIDU.US)等科技企業(yè)亦正在向基礎(chǔ)研發(fā)領(lǐng)域快速奔跑。華為未來在基礎(chǔ)研究領(lǐng)域的研發(fā)投入比例將提升至全部研發(fā)投入的25%甚至更多。

騰訊總裁劉熾平坦言，“騰訊已經(jīng)在戰(zhàn)略上向基礎(chǔ)應(yīng)用領(lǐng)域進(jìn)行布局，也需要內(nèi)在機(jī)制上引導(dǎo)公司進(jìn)行一次基因的改變。從業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)模式轉(zhuǎn)向科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的模式?！?/p>

當(dāng)企業(yè)圍繞應(yīng)用場景的研發(fā)逐步趨同，基礎(chǔ)研究的突破正在構(gòu)成企業(yè)新的競爭力。對(duì)平安而言，只有基礎(chǔ)研發(fā)，才能推動(dòng)平安科技與專利的持續(xù)向前。

這才是平安收購方正的要義所在。通過此一收購，建立起一個(gè)更強(qiáng)大的平安科技及專利“長城”，同時(shí)借助方正集團(tuán)與北大頂尖的科研體系深度融合，向基礎(chǔ)研發(fā)的主戰(zhàn)場跋涉。

這有兩重好處，一是減少產(chǎn)學(xué)研之間技術(shù)擴(kuò)散的距離、消除在不同單位之間成果轉(zhuǎn)化的障礙；二是依托平安龐大的產(chǎn)業(yè)、數(shù)據(jù)等資源，為科學(xué)家提供豐富的場景，而平安每年上百億的投入，海量的存儲(chǔ)數(shù)據(jù)及豐富的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，可以給基礎(chǔ)研發(fā)提供最充足的養(yǎng)份。

在智通財(cái)經(jīng)APP看來，這才是平安并購方正最大的價(jià)值。

中國平安的估值變量在醫(yī)療、在基礎(chǔ)研發(fā)科技

未來，“平安+方正”能否產(chǎn)生1+1＞2的裂變式效果，助推傳統(tǒng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)整體升級(jí)，助推平安在基礎(chǔ)研發(fā)領(lǐng)域的進(jìn)一步成長，仍有待進(jìn)一步觀察。

但至少在目前來看，平安正走在正確的路徑上，而平安主導(dǎo)下的企業(yè)并購或者內(nèi)部孵化的項(xiàng)目來看，交出的成績單較為優(yōu)異。

回顧平安的并購重整歷史，曾經(jīng)成功整合深發(fā)展、汽車之家(ATHM.US)、上海家化等金融與非金融領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)。

如今，整合深發(fā)展后，平安銀行的資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善，零售業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，市值已經(jīng)超過4500億元；從2016年6月到2018年6月,汽車之家股價(jià)上漲超過5倍，后來在2021年1月股價(jià)再創(chuàng)歷史新高；再次刷新股價(jià)歷史記錄。2013年收購的上海家化，在今年6月股價(jià)創(chuàng)下歷史新高。

從方正集團(tuán)的并購來看，其主業(yè)問題不大，造成目前的困境主要是：企業(yè)治理失效、內(nèi)部控制缺陷，導(dǎo)致盲目擴(kuò)張，過度負(fù)債，形成較多偏離主業(yè)業(yè)務(wù)板塊，甚至是無實(shí)體經(jīng)營的企業(yè)，引發(fā)經(jīng)營危機(jī)。

參考平安銀行、汽車之家和上海家化等經(jīng)驗(yàn)，以平安的治理能力，此次平安收購新方正集團(tuán)，通過輸出企業(yè)管理體系，通過平安的業(yè)務(wù)協(xié)同，通過平安超過6億的用戶資源，有極大概率能激活方正的資產(chǎn)包，與目前平安的業(yè)務(wù)形成更大的協(xié)同。

這也使得對(duì)中國平安的估值體系發(fā)生變化。

從保險(xiǎn)股賽道而言，目前其已處在估值底部。按壽險(xiǎn)行業(yè)估值口徑PEV（市值/內(nèi)含價(jià)值）計(jì)算，平安目前僅0.83倍PEV（截止7月6日收盤），在招商證券鄭積沙團(tuán)隊(duì)看來，平安的目標(biāo)估值應(yīng)當(dāng)在1.50X，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)112元/股，上漲空間78%。

而從科技賽道來看，今天的中國平安不僅僅是一家金融公司，更是一家科技驅(qū)動(dòng)的企業(yè)，不能用傳統(tǒng)的金融或科技企業(yè)來估值。但考慮到其目前僅7.97倍的動(dòng)態(tài)市盈率，相較于科技企業(yè)平均估值仍然差距較遠(yuǎn)。

經(jīng)過此前一輪的下跌，目前多家外資行開始增持平安。香港聯(lián)交所最新資料顯示，6月29日，摩根大通斥資2.87億港元增持中國平安約2981.79萬股，，增持后持有股權(quán)比例為11.26%；此前的5月27日，貝萊德斥資18億港元增持平安，增持后持有平安5.19%的股權(quán)。

對(duì)于平安的估值，特別是并購方正集團(tuán)之后，智通財(cái)經(jīng)APP認(rèn)為，更多要從兩方面考量：金融生態(tài)圈生態(tài)、基礎(chǔ)研發(fā)驅(qū)動(dòng)的實(shí)力。

醫(yī)療生態(tài)圈正是平安生態(tài)布局的重要窗口。對(duì)方正的收購，平安補(bǔ)齊了線下醫(yī)療最關(guān)鍵的一環(huán)，使得公司整個(gè)醫(yī)療生態(tài)布局更為完善。如今，平安的醫(yī)療布局遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先其他壽險(xiǎn)公司。這也為其后面產(chǎn)品改革打下重要基礎(chǔ)。

在基礎(chǔ)研發(fā)領(lǐng)域，分析蘋果、谷歌、微軟、華為等企業(yè)發(fā)現(xiàn)，做出科技前沿領(lǐng)域的創(chuàng)新是最重要的企業(yè)內(nèi)部力量和機(jī)制，目前包括對(duì)方正的并購、8大研究院的設(shè)立，平安正復(fù)制這一路徑。

一個(gè)可以肯定的事實(shí)，未來國家的競爭、企業(yè)的競爭，特別是互聯(lián)網(wǎng)、科技企業(yè)的競爭，從拼市場到拼資金，現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入到拼基礎(chǔ)研究能力的階段。在這場前所未有的戰(zhàn)役中，平安已經(jīng)重裝出發(fā)，也許未來我們會(huì)看到一個(gè)不一樣的平安。

今天，平安的市值是1.36萬億港幣，自2004年啟動(dòng)改革，16年收獲16.8倍漲幅。在未來的下一個(gè)十年，平安能否再次演繹這樣的奇跡？