大行紛紛提價 歐舒丹(00973)可持續(xù)強勢

香港的消費券終于開始接受申請，相信不少香港朋友已經等得不耐煩，想快點花光它們，買點自己喜歡的東西，舒緩下壓力，爽一爽。在這背景下，不少商戶都會有得益。如果要選比較受惠的商戶類別，筆者以在商場遛達的經驗來說，相信女士們最愛的美妝產品、珠寶手飾將會是熱門之一。所以，即管順應潮流，提及一下相關股票 ─ 歐舒丹L'OCCITANE (00973)。

或者，女士們已經對這個品牌很熟悉，但還是容許筆者向部份不諳此道的男士稍作介紹。歐舒丹L'OCCITANE是一家專門制造及販售個人護理產品及家居產品的國際零售企業(yè)。產品包括面部護理用品、身體護理用品、沐浴用品、頭發(fā)護理用品、香水、家居用品等。每一項產品都是使用了最純凈的天然原料制造。

公司是首家在港上市的法國企業(yè)，根據最近的業(yè)績公告，截至2021年3月31日年度，銷售凈額約為15.38億歐元，在可比的基礎上減幅為1.1%。經營溢利增長17.6%至2億歐元，而經營溢利率則上升2.9個百分點至14.3%。純利約為1.57億歐元，同比增長36.3%，實現了有史以來的高位。

相信不用多說，只看業(yè)績，也知道歐舒丹股價能一直保持強勢的原因。歐舒丹畢竟是世界各地都有分店的大品牌，業(yè)績在疫情底下竟然也能造好，還要如此亮眼，這有賴集團的成本控制得宜，例如集團關閉了美國25家表現較差的店鋪及減少了全球約3%的員工，此舉料可在未來4至5年，每年節(jié)省近1000萬歐元。

除此之外，歐舒丹轉型至全渠道銷售亦是業(yè)績大好的原因之一，近年歐舒丹積極開拓在線渠道，如網上商城、網上合作伙伴及自營電子商務等等。2021年上半年，在線渠道表現出色，錄得80.8%增長，尤其是中國大陸、中國臺灣及韓國以分別30.5%、15.3%及37.4%驚人增長，可見集團的策略非常奏效。

此外，中國疫情率先受控也大大支持了歐舒丹業(yè)績造好，甚至推動了集團的中國市場于2021財年取代美國成為最大市場。期內銷售額按年升近34%，在線及線下渠道均表現出色，有賴產品供應具有吸引力且營銷活動成功。另外，高端品牌ELEMIS按計劃在其中國獨家零售合作夥伴Sephora的全部269間店鋪推出。自2020年7月推出以來，ELEMIS在中國的表現不斷壯大且獲得高盈利。該品牌于2021年3月在中國零售銷售方面的表現最佳，其精簡靈活的架構亦使其能夠在疫情爆發(fā)初期迅速削減成本，并為其25.7%的出色經營溢利率作出貢獻。這充分證明了管理層加強投資ELEMIS所展現的獨到眼光。

總括而言，疫情下作為零售業(yè)能有如此業(yè)績，反映了管理層優(yōu)秀的管理及應變能力。難怪大行們紛紛提高對歐舒丹的2022年及2023年的盈利預測。目前，歐舒丹PE在業(yè)績公布后拉低至約30倍，而且低于同行，在大市下跌的情況下，估計股價的強勁趨勢仍能維持一段時間，大家不妨多加留意。

利益申報:筆者執(zhí)筆時沒有持有上述股份。

免責聲明：本文章采用之資料及數據均相信可靠及準確，但本公司并不對此等資料之可靠性及準確性作出全面性保證。本文章只供客戶或讀者作參考之用，客戶或讀者不應完全依靠本文章內容作為投資準則。本公司不會對任何因依靠本文章作出任何買賣而引致之任何損失承擔任何責任。本公司有權更新或更改任何資料而不另行通知。本文章并非及不應視為任何證券、金融產品或工具的邀約、招攬、建議、意見或任何保證。投資涉及風險，投資產品價格可升可跌，買賣投資產品可導致虧損或盈利，投資前請充分理解產品風險并咨詢專業(yè)意見。撰寫文章內的分析員均為根據證券及期貨條例注冊的持牌人士，截至本文章發(fā)表日止，此等人士并無持有全部提及之證券的所有相關財務權益。

本文為黎家聰（Andy Lai）先生特約稿件，文中觀點不代表智通財經觀點；智通財經編輯：劉家殷。